Originally Posted by
deniz43
Mülkiyeti kendisine ait olmasa da, net rezervinin dışında ,brüt döviz rezervinin tamamını da yasal olarak kullanabilir. Ama brüt rezervinin yarısına yakını altın,bunu likit hale getirebilmesi için önce Londra metal borsasında takasa koyması gerekir.
-Yabancılardan gelebilecek maksimum döviz talebi sınırı:93.9 milyar usd.En kolay çıkış yapabilecek yabancı parası "carry trade" ile giren sıcak döviz,en zor satış yapıp çıkılacak varlık ise hisse senedi olur,Tahvil satışları ise hisse senedine nazaran daha derin bir piyasa olsa da,son 3 işgününde hızla yükselen tahvil faizleri talep yetersizliğinden yabancıların ellerindeki tahvilin küçük bir miktarını elden çıkarabildiklerini gösteriyor.Her ne kadar yabancıların ellerinde dövize çevirip yurt dışına geri çıkarabilecekleri toplam döviz tutarı 14 Mart itibariyle 93.9 milyar usd olsa da, bu miktarda çok yüksek satışı karşılayabilecek alıcı olmayacağı için, bu stok değeri satış işlemi sırasında ciddi oranda düşmüş bir değerden olabilecektir.Eğer döviz kurunda ciddi bir yükseliş olursa,yabancılara zarar yazacağı için satış iştahları azalabilir,döviz kurunda önemli bir zıplama olmaz ise, bu durumda daha düşük fiyattan satış yapmaktan çekinmeyebilirler.
-Yerlilerin elinde ise dövize döndürebilecekleri maksimum döviz talebi sınırı:14.7 trilyon tl (mevcut kurla kabaca 389 milyar usd).Ama tabii ki, yerlilerden bir döviz talebi gelirse,döviz kuru arttıkça 14.7 trilyon TL'nin döviz karşlığı değeri orantılı azalmaya başlayacak 389 milyar usd hızla daha düşük bir miktara inecektir.Döviz kuru belli bir seviyenin üzerine çıkarsa orada talebin kesilmesi bir dengelenme olması gerekir.Döviz fiyatında hızla bir yükseliş olması durumunda fazla döviz rezervi harcamadan faizlerde şok bir yükseliş yaparak da döviz fiyatlarında teknik olarak dengelenme olması da başka bir seçenektir.
-Yerlilerin talep edebilecekleri döviz miktarı yerlilere göre çok daha yüksek gibi gözüküyor ama uygulamada riski daha az.Çünkü yerli bankadaki TL sini dövize çevirmek istediğinde,banka TL mevduat defterini alıyor,yerine döviz tevdiat defterini veriyor, bu durumda bankada döviz açık pozisyonu oluşuyor,banka da bunu dengelemek için merkez bankasından döviz satın alıyor(bankanın merkez bankası nezdindeki döviz hesabı artıyor,TL hesabı azalıyor.Sonra da banka mülkiyetine geçen bu dövizi swap anlaşmasıyla süreli olarak merkez bankasına borç veriyor.Merkez bankası bu şekilde 389 milyar usd'ın hepsini kaydi olarak bankalara döviz satışı ypabilir ve sonrasında bankanın analitik bilançosunda net rezervi swaplar hariç bu kadar eksi gözkür.(Eskiden bankalar döviz açık pozisyonu doğduğunda uluslararası piyasadan döviz satın alıyorlardı ve açık pozisyonlarını kapatıyorlardı.Bu da bankanın yurt dışı muhabir bankadaki dolar hesabının artması şeklinde gerçekleşiyordu,ama bu dövize talep nedeniyle TL'nin değerine düşüş sonucu getirdiği için,merkez bankası bankalardan bu işlemi kendisiyle yapmasını talep etti,dolayısıyla merkez bankası sınırsız bir biçimde bankalara açığa döviz satışı yapabilir,merkez bankasının net döviz rezervlerinin geçen seneye kadar devasa düzeyde eksi olmasının sebebi de bu.Ama bankaların ve merkez bankasının dış borç ödemelerinde ve ithalat ödemelerinde kullanabileceği döviz miktarı sadece kasalarındaki nakit para,yurt dışındaki muhabir bankalardaki döviz hesapları ve hemen dövize çevrilebilecek örneğin ABD Hazine tahvilleri ve Londra gibi ,yurt dışındaki takas merkezlerinde tutulan altın rezervleri oluyor.)
Yurt dışına yapılan tahvil ihraçlarında ise para Hazine adına merkez bankasının yurt dışındaki muhabir hesaplarına transfer ediliyor ,her an dış borç ve ithalat ödemelerinin kullanımına hazır oluyor.Sisteme dışarıdan döviz girişi olmuş oluyor.
Not:Yerel bankaları DTH'larındaki dolar hesapları gerçekte "dolar" hesabı değildir.Ekonomi literatüründe bu tür hesaplara "eurodollar" hesabı deniyor.Başka bir tanımla; bankaların dolar cinsinden mevduat kabul etmeleri ve böylece topladıkları fonlardan kısa süreli dolar kredisi açmaları şeklinde yaptıkları işlemlere "eurodolar işlemi" adı verilir.Eurodolarlar, ABD dışındaki bankalarda vadeli mevduat hesaplarında tutulan ABD dolarıdır.Avrupa Birliği'nin euro para birimi ile hiçbir bağlantısı yoktur.Dolar cinsinden ödemeler, eğer dolarlar nakit değil elektroniklerse yalnızca ABD'deki gerçek elektronik dolarlarla, yani ABD'de yerleşik bankaların bilgisayarlarında yazılı sayılarla, yapılabilirler.Ve hep New York Fed üzerinden dolaşırlar.
Bu teknik nottan sonra,yerlilerin döviz talebinin karşılanmasında(fiziki bir talep olmaması şartıyla) düşük risk olduğu,ama yabancıların döviz talebiyle çıkan dövizlerin gerçek döviz olduğunu not etmek gerekiyor.
Sadık Üye
Gönderi Kuralları
Alıntı yaparak yanıtla
Yer İmleri