ARDYZ - ARD Grup Bilişim Teknolojileri A.Ş.

[bigpoint]

Tipik ardyz hareketi yarın düşmeyi gerektirir. Ola ki yükseliş devam ederse hiçbir şey olmasa da birşeyler olabilir

Birşeyler oluyor

[bawer]

https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/

Birleşme raporu madde 18 ayrılma hakkı kullanım fiyatı 31.24 lira olarak hesaplamış diyor, haberin kamuoyona açıklandığı tarih esas alınıyor denmekte. Rapor revize olup tekrar SPK'a başvurulduğuna göre yakındır.

Raporu detaylı inceleyip önemli detayları paylaşan olursa seviniriz.

[bigpoint]

Gemini 3 pro

Birleşmenin finansal etkilerini anlamak için sermaye yapısındaki değişimi ve dilüzyon (seyrelme) etkisini detaylandırmak gerekir. Yatırımcılar için en kritik soru şudur: "Hisse sayısının artması benim hissemin değerini düşürecek mi, yoksa yeni gelen varlıklar pastayı büyüterek payımı değerli mi kılacak?"
​4.1. Sermaye Dilüzyonu ve Accretion/Dilution Analizi
​Mevcut durumda 170.000.000 TL olan sermaye, 162.593.857,21 TL artırılarak 332.593.857,21 TL'ye çıkmaktadır. Bu, %95,64'lük bir sermaye artışına tekabül eder.
​Matematiksel Seyrelme: Mevcut bir ARDYZ hissedarının şirketteki sahiplik oranı, yeni hisselerin ihracıyla birlikte yaklaşık yarı yarıya (%49 civarında) azalacaktır.
​Ekonomik Etki (EPS Impact): Eğer İntron Bilişim'in yıllık net kârı, ARD Grup'un mevcut net kârına kıyasla %95'ten daha fazla bir artış sağlıyorsa, bu işlem "Hisse Başına Kârı Artırıcı" (Accretive) olacaktır.
​Güncel Finansal Veriler: ARD Grup'un 2025 yılı 6 aylık bilançosunda net kârı 125.864.830 TL olarak açıklanmıştır. Bir önceki döneme göre (47 milyon TL) ciddi bir artış söz konusudur. Ancak, birleşmenin "accretive" olabilmesi için İntron'un da bu havuza en az ARD kadar, hatta daha fazla kâr katkısı sağlaması gerekmektedir. Uzman kuruluşun belirlediği %51'lik oran, İntron'un kârlılık ve varlık projeksiyonlarının bu beklentiyi desteklediğini ima etmektedir.

[bigpoint]

Devam:

. STRATEJİK SİNERJİ VE ENTEGRASYON SENARYOLARI
Bu birleşme, ARD Grup ve İntron'un yeteneklerinin "1+1=3" edeceği bir sinerji potansiyeli taşımaktadır.
6.1. Uçtan Uca "Turnkey" Proje Yeteneği
Kamu ihalelerinde (örneğin Şehir Hastaneleri veya Akıllı Şehir projeleri) idareler genellikle işi parçalara bölmek yerine, "Anahtar Teslim" yapacak tek bir muhatap isterler.
Mevcut Durum: ARDYZ yazılımı veriyor, ancak sunucuyu başkası kuruyor, kabloyu başkası çekiyordu.
Birleşme Sonrası: ARDYZ; binanın kablolamasından (İntron Yapısal Kablolama), sunucu odasının kurulumuna (İntron Veri Merkezi), kameraların takılmasına (İntron CCTV) ve son olarak tüm sistemi yönetecek yazılımın (ARDYZ Yazılım) kurulmasına kadar tüm süreci tek başına üstlenebilecektir. Bu, kâr marjının şirket içinde kalmasını sağlar.
6.2. Çapraz Satış (Cross-Selling) Matriksi
İntron Müşterilerine ARD Satışı: İntron'un halihazırda içeride olduğu Roketsan veya Tofaş gibi müşterilere, ARD Grup'un ERP, Hukuk Otomasyonu veya diğer yazılım çözümleri pazarlanabilir. Müşteri güveni zaten tesis edildiği için satış kapama süresi kısalacaktır.
ARD Müşterilerine İntron Satışı: ARD'nin güçlü olduğu belediyelere, İntron'un "Şehir Gözetleme Sistemleri" ve "Video Analiz Çözümleri" satılabilir.

[bigpoint]

Burası çokomelli:

ARD Grup'un finansal tablosuna İntron'un eklenmesiyle oluşacak yapı, daha dengeli bir gelir modeline sahip olacaktır.
Gelir Çeşitliliği: ARDYZ'nin gelirleri proje bazlı (dönemsel dalgalı) olabilirken, İntron'un "7/24 Teknik Destek" ve bakım anlaşmaları, düzenli ve öngörülebilir nakit akışı (Recurring Revenue) yaratacaktır.
Kârlılık Marjları: Donanım satışında kâr marjları genelde düşüktür (%5-15), ancak yazılımda yüksektir (%30-50). İntron'un donanım cirosu toplam ciroyu (Top Line) şişirirken, ARD'nin yazılımları net kârı (Bottom Line) destekleyecektir. Birleşmiş şirket, yüksek ciro ve tatmin edici kârlılık dengesine oturacaktır.
2025 Projeksiyonu: ARDYZ'nin 2025 ilk yarısındaki 125 milyon TL'lik net kârı , İntron'un katkısıyla yıl sonunda (konsolide) çok daha agresif bir seviyeye ulaşabilir. İntron'un kamu ve savunma projelerinin hakedişlerinin yıl sonlarında yoğunlaştığı düşünülürse, son çeyrek bilançosu rekor seviyede gelebilir.

[bigpoint]

KAP bildirimlerinde İntron'un borçluluk durumuna dair detaylı veri bulunmamaktadır. Eğer İntron, altyapı projeleri için yüksek döviz borcu taşıyorsa, kur riskini ARDYZ bilançosuna taşıyabilir. Ancak 21 Kasım 2025 tarihli uzman raporunun olumlu görüşü, bu riskin yönetilebilir seviyede olduğunu düşündürmektedir.

[bigpoint]

Haberin duyulmasıyla birlikte hissede devre kesicilerin çalışması , piyasanın haberi fiyatlarken kararsız kaldığını veya spekülatif atakların olduğunu gösterir. Tahsisli sermaye artırımının SPK tarafından onaylanma süreci (genelde 1-3 ay) boyunca hisse fiyatında dalgalanmalar yaşanabilir

[bigpoint]

ARD Grup Bilişim Teknolojileri A.Ş. ile İntron Bilişim birleşmesi, Türk Teknoloji Sektöründe 2025 yılının en stratejik hamlelerinden biridir. Bu işlem, ARDYZ'yi "yazılım şirketi" kategorisinden çıkarıp, veri merkezi işleten, savunma sanayine donanım sağlayan, 81 ilde teknik servis veren ve ABD'de ofisi olan dev bir **"Teknoloji Holdingi"**ne dönüştürme potansiyeline sahiptir.
Yatırımcılar İçin Kritik Takip Noktaları:
SPK Onayı: Tahsisli sermaye artırım başvurusunun onaylanması, işlemin resmiyet kazanması için son dönemeçtir.
İlk Konsolide Bilanço: İntron'un rakamlarının ARDYZ bilançosuna ilk kez yansıyacağı dönem (muhtemelen 2025/12 veya 2026/3), sinerjinin gerçek gücünü gösterecektir.
Yeni İş Anlaşmaları: Birleşme sonrası "Ortak Girişim" olarak alınacak ilk büyük ihale, entegrasyonun başarısının sahadaki kanıtı olacaktır.
Sonuç olarak; %95'lik sermaye artışı matematiksel bir seyrelme yaratsa da, İntron'un getirdiği varlıklar, müşteri portföyü ve stratejik yetkinlikler, şirketin içsel değerini (Intrinsic Value) artırıcı niteliktedir. Bu birleşme, orta ve uzun vadeli yatırımcılar için ARDYZ'nin büyüme hikayesinde yeni ve daha güçlü bir sayfa açmaktadır.