Dev'ayna Masalları

[deva-i dert]

ABD endeksleri Cuma gününü tepki alımları ile S&P 500 % 0,98, NASDAQ Composite % 0,88, Russel 2000 ise % 2.80 artıda kapattı. Ancak üç endekste de 50 günlük hareketli ortalama altındaki seyir devam ediyor. Bugün ABD vadelileri an itibariyle yeşil, bir iki ülke hariç Avrupa vadelileri ve spot piyasalar da yeşil. Ukrayna-Rusya savaşını bitirmek için bir anlaşma-uzlaşma gelebilir iyimserliği fiyatlanıyor an itibariyle. Ben piyasa kadar iyimser değilim, umarım yanılan ben olurum.

[deva-i dert]

160 küsur yıllık dünya devi bir ilaç firması Bayer AG. Kötü ve riskli satın almalar, satın alınan şirketin süregelen davaları ve ödenen ve ödenmesi muhtemel büyük tazminatlar, beklenti altı gelen satışlar ve kazançlar, büyük borç yükü. İşler iyi gitmediği zaman nasıl dünya devi firmalar bile diplere çakılabiliyor. 2015'te görülen 106,22 euro zirvesinden yaklaşık % 71,23 iskonto ile şu anda yaklaşık 30,56 euro civarı bir fiyatla fiyatlanıyor. Bu biraz yükselmiş hali. Geçen yıl 18 euro civarı fiyatları da gördü.

Bu kadar hızlı değişen bir dünyada uzun vade masallarına hâlâ inananlar var. Diyecek fazla söz yok.

Yatırım tavsiyesi içermez.

[yelpaze]

Bayer'in durumu ilk olarak 2022'de, 50$'ın altındayken dikkatimi çekti ve bazı forum yazılarında adını kullandım.
Bayer'in ilaç bölümü kadar önemli bir tarım kimyasalları işi olduğunu hatırlatırım ve global çapta lider marka konumunda. Pek çok Avrupa firması gibi çalışan haklarını hissedar çıkarlarından üstün tutuyor olabilirler. Yaptıkları işin doğası gereği oluşan riskleri iyi yönetemedikleri de söylenebilir. İlaç sektörünün pek çok büyük oyuncusunda görülen bir performans kaybına paralel süreç de söz konusu ancak bu durum tek başına uzun vadeli yatırımın önemini gölgelemez bence. Zor olan şirketleri gerçek manada tanımak, işin kökenlerine inebilmek. Kullandığımız rasyoların açıklayamadığı pek çok faktör var, bu şirketler aslında yaşayan birer organizma. Çoğu olan bitenin farkında olduğu halde değişime dirençli veya çaresiz, sonuçta insani yeteneklere dayalı herşey. Konuyu Froto başlığında örneklendirebilirim bir ara. Uzun vadeli yatırım kararları kısa vadeliler gibi yüzeysel araştırmalarla verilirse sonuçları kısa vadeli yatırım zararlarının çok ötesinde yıkıcı olabilir.

[deva-i dert]

Bayer'in durumu ilk olarak 2022'de, 50$'ın altındayken dikkatimi çekti ve bazı forum yazılarında adını kullandım.
Bayer'in ilaç bölümü kadar önemli bir tarım kimyasalları işi olduğunu hatırlatırım ve global çapta lider marka konumunda. Pek çok Avrupa firması gibi çalışan haklarını hissedar çıkarlarından üstün tutuyor olabilirler. Yaptıkları işin doğası gereği oluşan riskleri iyi yönetemedikleri de söylenebilir. İlaç sektörünün pek çok büyük oyuncusunda görülen bir performans kaybına paralel süreç de söz konusu ancak bu durum tek başına uzun vadeli yatırımın önemini gölgelemez bence. Zor olan şirketleri gerçek manada tanımak, işin kökenlerine inebilmek. Kullandığımız rasyoların açıklayamadığı pek çok faktör var, bu şirketler aslında yaşayan birer organizma. Çoğu olan bitenin farkında olduğu halde değişime dirençli veya çaresiz, sonuçta insani yeteneklere dayalı herşey. Konuyu Froto başlığında örneklendirebilirim bir ara. Uzun vadeli yatırım kararları kısa vadeliler gibi yüzeysel araştırmalarla verilirse sonuçları kısa vadeli yatırım zararlarının çok ötesinde yıkıcı olabilir.

- Bayer çok uzun zamandır takip ettiğim şirketlerden birisi.
- Bayer'deki en önemli sıkıntılardan birisi Monsanto satın almasından ve onun muhatap olduğu davalardan kaynaklanıyor. Başka problemleri de var ama en çok öne çıkan ve fiyatlamayı da en çok etkileyen kısmı bu.
- Şirket süreci bence hiç de iyi yönetemedi.
- Şirketin iyi niyeti ya da çalışanlarının haklarını koruyor olması hissedarlarının kayıplarını telafi etmesi bağlamında pek bir şey ifade etmiyor. Çalışanları açısından çok değerli bir şirket olması başka bir konu. Biz yatırımcı ya da trader olarak bizi ilgilendiren kısmı ile ilgilenmek durumundayız, çünkü işimiz (en azından benim işim) bu.
- Dünyanın en iyi şirketini de bulsanız bir süre sonrasında şirketin durumunun neler olabileceğini kestirmenin zor olduğu, her şeyin çok çabuk değiştiği dönemlerdeyiz. Uzun vade yatırımların ve sabırla beklemenin kazandırdığı, bir çok şeydeki değişimin yavaş olduğu dönemlerde değiliz. Ayrıca uzun vade yatırımların piri olanların dönemlerindeki bilgiye erişim kısıtları artık pek yok. O nedenle fiyat pek çok şeyin öncüsü olarak zaten problemlerin varlığını ya da iyi gelişmelerin varlığını önceden haber verebiliyor ve bunu bir şekilde içine dahil ediyor.
- Bu nedenle fiyattan ve fiyatın gidişatından bağımsız yapılan çoğu yatırımın sonu ciddi sermaye kayıpları ile sonlanıyor. Bunun kısa vadesi, uzun vadesi pek yok.
- Risk yönetimi uygulanmayan her yatırım ciddi anlamda problemli.