OZKGY - Özak GYO A.Ş.

[bawer]

Değerlemeler de geldi, endeks zaten fezaya çıktı, az da hisse çıksın artık.
İneceleme ve değerlendirmeler için teşekkürler sn. Azurit.

[Azurit]

Rica ederim. OZKGY bilançosunda stok kalemi aysbergin suyun altında kalan bölümüdür. Hep öyle oldu ama şimdi krize rağmen süren yatırımlarla suyun altında kalan bölüm iyice büyüdü. Bir nebze somutlayım ve size kolay gelsin diyerek ayrılayım.

9 aylık bilançosunda stok kalemi yuvarlak 10,3 milyar. Bunun 7,8'lik bölümü devam eden projelerin maliyet bedeli Mevcut bitmemiş haliyle yeni değerlemelerle kabaca 12 milyar. 2,5'luk bölümü ise Bayrampaşa Süit, Göktürk Doa ve Büyükyalı projeleri ile alakalı henüz satışı yapılmamış bağımsız bölüm stokları ile ilgili ve değerleme raporlarında karşılığı (Büyükyalı halen soru işareti) da kabaca 12 milyar. Demek ki maliyetlerle ifade edilen stoklar ile onların mevcut değerleri arasında bilançoya yansımayan 13-14 milyarlık suyun altında bir bölüm var.

OZKGY ile ilgilenenler daha rafine analizler yapabilir ve yapmalılar, ama görünürdeki yatırım amaçlı gayrimenkul kaleminden ziyade daha çok stoktaki görünmeyeni takipe almaları gerekiyor. Şirketin de stoktan yapılan satışların anında bildirimini, faaliyet raporunda da ayrıntılı bilgisini vermesi gerekiyor. Yapılan satışla değerleme arasında nasıl bir uyum var ancak böyle anlaşılabilir ve şeffaflık ancak böyle sağlanabilir.

İki basit kelimeye bakıyor: Kurumsallık ve şeffaflık.

Ancak uygulamanın yazıldığı kadar basit olmadığı bugüne kadarki öyküden ve diğer kalemler bir yana stok değerinin altındaki piyasa değerinden anlaşılıyor.