...:::vobelıt:::...

[deniz43]

https://www.cnbc.com/2026/03/17/priv...risk-debt.html


Private credit's "off-ramp" emerges as investors look to cash out and default fears grow


Semi-liquid private credit vehicles have curbed withdrawals as investors scramble to withdraw their money.
A "robust and growing" secondaries market could help ease pressure amid concerns over squeezed liquidity.

Bir gözünüz,kulağınız da "Private credit" piyasasında olsun,arka planda kazan fokurduyor,ne olduğunu tam bilmiyoruz,ama dünyanın en büyük varlık fonu BlockRock'ın ödemelere kısıntı getirmesi büyük rahatsızlık yarattı.
Birikimleri riskli varlıklarda olanların ,kapıya yakın durmasında fayda var.

https://www.reuters.com/business/bla...06/?utm_source

BlackRock fund limits withdrawals as redemptions rattle private credit


Fon: private credit (yani likit olmayan krediler)

Yatırımcı: para çekmek istiyor (likit davranıyor)

Sonuç: %5 redemption gate (çekim limiti)

Varlıklar satılamıyor > yatırımcı çıkmak istiyor > kapı kapatılıyor


toplu para çıkışı (run) başlıyor

Son 1-2 haftada birçok büyük oyuncu aynı şeyi yaptı:

Morgan Stanley >çekimleri sınırladı

Blue Owl Capital > bazı fonlarda durdurma

https://www.reuters.com/business/fin...1/?utm_source=

Morgan Stanley restricts redemptions at private credit fund after withdrawals surge

Sebep:Yatırımcılar topluca çıkmak istiyor

https://www.axios.com/2026/03/12/wal...ock?utm_source

Private credit has a vibes problem




Sorunun kökü: 3 büyük risk üst üste geldi

1) Faiz şoku sonrası gecikmeli etki

2021-2022'de verilen krediler:

düşük faiz

agresif şartlar

Bugün:

yüksek faiz

refinansman zor

Sonuç:Default döngüsü başlama riski

2) Değerleme "gerçek mi?" sorusu

Private credit'in en büyük sorunu:

Piyasa fiyatı yok > değerleme modelle yapılıyor

Bankalar (örneğin JPMorgan Chase) bazı kredileri aşağı çekmeye başladı

Özellikle software / AI temalı şirketler riskli görülüyor

https://www.ft.com/content/389a0003-...88c?utm_source

(3) Likidite illüzyonu kırılıyor

Private credit yıllarca şöyle satıldı:

"yüksek getiri + düşük volatilite"

Ama gerçek:

volatilite yok çünkü fiyatlama yok

satış yok çünkü piyasa yok

Şimdi:
> yatırımcı çıkmak isteyince gerçek ortaya çıkıyor


4) Sistemik risk var mı?



- Banka bağlantısı

Bankaların exposure'u yüz milyarlarca dolar

Zincirleme etki ihtimali

Değerlemeler düşer

Fonlar zarar yazar

Daha fazla yatırımcı çıkar

Daha fazla gate konur

> klasik "liquidity spiral"

https://www.reuters.com/business/fin...16/?utm_source

Private credit strains ripple through Wall Street as investors grow wary

5)Piyasanın büyüklüğü neden önemli?

Private credit bugün:

~1.5-2 trilyon usd büyüklük

bankaların bıraktığı alanı doldurdu

Bu piyasa = gölge banka sistemi

https://www.axios.com/2026/03/12/wal...ock?utm_source

Private credit has a vibes problem

Net yorum (en kritik nokta)

BlackRock'n yaptığı şeyin özü şu:

"Bizim elimizdeki varlıklar satılabilir değil, o yüzden herkes aynı anda çıkamaz."

Bu cümle finansal olarak şunu ifade eder:
> Bu piyasa sandığımız kadar likit değil

[deniz43]

Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 10.03..2026
Dış varlıklar 8520734889
Dış yükümlülükler 700239002
Bankalar döviz mevduatı 4712938879
Kamu döviz mevduatı 515998982
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 2,591,558,026
1USD 43.9826
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 58,922,347
Altın rezervi 105,877,525
Swap ile merkez bankasına 14,193,000
gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) 44,729,347
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -61,148,178

10.03.2026:
(+)105.877.525 milyar dolar altın varlık;(-)61.148,178 milyar dolar döviz yükümlülük=(+)44.729,347 milyar dolar "swaplar hariç" TCMB net döviz rezervi

Ocak ayı sonunda,30 Ocak tarihinde bu rakamlar:

30.01.2026:
(+)106.993.427 milyar dolar altın varlık;(-)34.758,386 milyar dolar döviz yükümlülük=(+)72.235,041 milyar dolar "swaplar hariç" TCMB net döviz rezervi
imiş.Aradaki sürede merkez bankası ihracatçıların zorunlu olarak merkez bankasına bozdurduğu ihracat döviz kazançlarının %40'ına ilave olarak, 26.390 milyar usd daha döviz satmış.

16.03.2026:
(+)102.274.657 milyar dolar altın varlık;(-)64.770,230 milyar dolar döviz yükümlülük=(+)37.504,427 milyar dolar "swaplar hariç" TCMB net döviz rezervi

Merkez bankası döviz satmaya devam ediyor.

[ayhan53]

satışlar çok yüksek yılbaşından bu yana 35 milyar oldu

[deniz43]

satışlar çok yüksek yılbaşından bu yana 35 milyar oldu

Döviz kuru sabit tutulduğu için yabancılar elini kolunu sallaya sallaya rahatça canları acımadan çıkış yapıyorlar.Merkez bankası döviz satışı yapmasaydı,döviz kurları yükselecek,yabancılar ya zarar ederek çıkacak,ya da içeride hapis kalacaklardı.Merkez bankasının yaptığı son derece yanlış.Serbest piyasa mekanizmasına ters.Ticarette risk vardır, kar da vardır, zarar da vardır.Körfez krizini Türkiye yaratmadı,bütün dünya piyasaları gibi Türkiye piyasası da olumsuz etkilendi,bu riskten yabancıların da olumsuz etkilenmesi işin doğasında varken(Ekonomi yönetiminin aksiyonlarından dolayı yabancıları da olumsuz etkileyen yerel bir kriz çıkmamışken),merkez bankasının yabancıların kar ederek çıkmasını sağlayacak bir politika yürütmesi hem etik olarak yanlış,hem de serbest piyasa ekonomisi mekanizmasını çiğneyen bir hareket.

[Ozan Erol]

Döviz kuru sabit tutulduğu için yabancılar elini kolunu sallaya sallaya rahatça canları acımadan çıkış yapıyorlar.Merkez bankası döviz satışı yapmasaydı,döviz kurları yükselecek,yabancılar ya zarar ederek çıkacak,ya da içeride hapis kalacaklardı.Merkez bankasının yaptığı son derece yanlış.Serbest piyasa mekanizmasına ters.Ticarette risk vardır, kar da vardır, zarar da vardır.Körfez krizini Türkiye yaratmadı,bütün dünya piyasaları gibi Türkiye piyasası da olumsuz etkilendi,bu riskten yabancıların da olumsuz etkilenmesi işin doğasında varken(Ekonomi yönetiminin aksiyonlarından dolayı yabancıları da olumsuz etkileyen yerel bir kriz çıkmamışken),merkez bankasının yabancıların kar ederek çıkmasını sağlayacak bir politika yürütmesi hem etik olarak yanlış,hem de serbest piyasa ekonomisi mekanizmasını çiğneyen bir hareket.

kardeş, yüksek faiz isteyen sen değil mydin ? hatta tuik rakamı hatalı enag bakılmalı, üstüne 20 puan daha verilmeli, %50 faiz yetmez, %120 olmalı diyen sen değil miydin ?? şimdi neyin şikayetini yapıyorsun, yabancı gelmiş faizin almış çıkış yapıyo.. fon girişi olmalı, merkez rezervleri ekside illa ki yabancı fon girmeli rezerv artmalı diyen sen değil misin ??

doları salmalıymış merkez, eeeee ?? dolar yükselirse enflasyon tekrar yukarı sıçramayacak mı, %100 olmaya doğru gitmeyecek mi ?? noldu o zaman 3 senedir çektiğimiz yüksek faiz belası, bu üç seneyi silecek miyiz hayatmızdan ?? doların yükselmesine izin verdin (iki tane yabancı zarar etsin diye) sonra ne olacak enflasyon ? yükselmeyecek mi ?? yükselince sen gelip -faiz yetersiz, enflasyon yüksek, faiz artmalı' demiyecek misin ??

kardeş, kafa mı buluyosun bizle ??

[Kurt73]

kardeş, yüksek faiz isteyen sen değil mydin ? hatta tuik rakamı hatalı enag bakılmalı, üstüne 20 puan daha verilmeli, %50 faiz yetmez, %120 olmalı diyen sen değil miydin ?? şimdi neyin şikayetini yapıyorsun, yabancı gelmiş faizin almış çıkış yapıyo.. fon girişi olmalı, merkez rezervleri ekside illa ki yabancı fon girmeli rezerv artmalı diyen sen değil misin ??

doları salmalıymış merkez, eeeee ?? dolar yükselirse enflasyon tekrar yukarı sıçramayacak mı, %100 olmaya doğru gitmeyecek mi ?? noldu o zaman 3 senedir çektiğimiz yüksek faiz belası, bu üç seneyi silecek miyiz hayatmızdan ?? doların yükselmesine izin verdin (iki tane yabancı zarar etsin diye) sonra ne olacak enflasyon ? yükselmeyecek mi ?? yükselince sen gelip -faiz yetersiz, enflasyon yüksek, faiz artmalı' demiyecek misin ??

kardeş, kafa mı buluyosun bizle ??

Sen kimsin yaa, nerden çiktin, kimden hesap soruyorsun?
Çok biliyorsan aç bir topik kendine, at linkini her yere, yaz ne istiyorsan, kim takip edecekse de etsin.
Senelerdir buradayiz Hocamızın kariyeri ve kapasitesi belli.
İlgi istiyorsan ilgi felan yok sana,

Sn. Hocam ve topik sahiplerinden üslübum için de özür dilerim ama kısasa kısas işte.

[deniz43]

kardeş, yüksek faiz isteyen sen değil mydin ? hatta tuik rakamı hatalı enag bakılmalı, üstüne 20 puan daha verilmeli, %50 faiz yetmez, %120 olmalı diyen sen değil miydin ?? şimdi neyin şikayetini yapıyorsun, yabancı gelmiş faizin almış çıkış yapıyo.. fon girişi olmalı, merkez rezervleri ekside illa ki yabancı fon girmeli rezerv artmalı diyen sen değil misin ??

doları salmalıymış merkez, eeeee ?? dolar yükselirse enflasyon tekrar yukarı sıçramayacak mı, %100 olmaya doğru gitmeyecek mi ?? noldu o zaman 3 senedir çektiğimiz yüksek faiz belası, bu üç seneyi silecek miyiz hayatmızdan ?? doların yükselmesine izin verdin (iki tane yabancı zarar etsin diye) sonra ne olacak enflasyon ? yükselmeyecek mi ?? yükselince sen gelip -faiz yetersiz, enflasyon yüksek, faiz artmalı' demiyecek misin ??

kardeş, kafa mı buluyosun bizle ??

-İfadelerinizin bir bölümü gerçek dışı,bir bölümü ise aşırı abartılı,üslubunuz yakışıksız, nezaket kurallarını çiğniyor ,bu başlığa yakışmıyor,bütün yazdıklarım arşivde duruyor,haydi bakalım bu "hatta tuik rakamı hatalı enag bakılmalı, üstüne 20 puan daha verilmeli, %50 faiz yetmez, %120 olmalı diyen sen değil miydin ??" dediğinizi bulun da buraya koyun,böyle bir ifadem tabii ki yok.
Hangi ifadem var;"TÜİK'in enflasyon verileri gerçeği yansıtmıyor,politika faizleri de reel faiz değil,gerçek enflasyonun altında kalıyor" var,,yüksek enflasyon ortamında reel faiz olmaz ise,tasarruf etmek için neden kalmaz,talep enflasyonunu besler.

-Yabancı yatırımcının Türkiyeye portföy yatırımı yapması,iyi bir şey ama döviz cinsinden yüksek getiri sunulmasına hep karşı çıktım,bu yüzden faize yakın bir döviz kuru artışı ile yabancıya döviz cinsinden getirinin küçük bir spread'te kalmasını savundum.

-Döviz kurunda fiyatın arz ve talebe göre serbest piyasa koşullarında oluşmasını savundum.Döviz rezervindeki artışın da de cari işlemler ve dış ticaret fazlası verilerek sağlanmasını savundum.Döviz kurunda suni fiyat oluşumları sanayicinin rekabet gücünü kaybettirdi,sanayinin gsyih içindeki payını düşürdü.Sadece döviz kurunu sabitleyerek enflasyonu düşüremezsiniz,zaten düşmüyor da.Evet;merkez bankasının yabancıların kar ederek çıkmasını sağlayacak bir politika yürütmesi hem etik olarak yanlış hem de serbest piyasa ekonomisi mekanizmasını çiğneyen bir hareket.Yabancılar çıkış yapıp döviz talebi kesildiğinde ise dövizin fiyatı arz ve talebe göre yeniden eski seviyelerine yakın bir seviyede dengelenirdi."

Sadece döviz kurunu tutarak enflasyonun düşmesini beklemenin boş bir hayal olduğunu,enflasyonun düşmesi için yapılması gerekenleri aşağıdaki linke ifade etmiştim:

https://www.hisse.net/topluluk/threa...44#post7168744

[D83]

Yabancılar rahatça çıkıyor demek
Elimdeki dolar gitmiyor tüm hersey uçtu bu dolar çöp gibi yapıştı elime

Şu an ki politika Tayyip in yaptığı korkunç hataların sonucu
Uzun yıllar devam etmeli