HALK Cafe - II

[666]

Hasaa Bist100. Secbul'un bilgili oldugu belli zaten. Saka yapiyoruz.

Bu arada ciftciler mesaj mi veriyor yoksa???

[666]

[TRENDHOUND]

Evet, 3 kamu bankasına sermaye enjeksiyonu yapılacağı hemen hemen kesin gibi. Ziraat, Halk ve Vakıf. Yalnız bu sermaye desteğinin klasik bedelli şeklinde olma ihtimali çok düşüktür. 201 Mayıs'ında DİBS kanalıyla yapılan enjeksiyonun benzerini yaşayacağız gibi gözüküyor.

[TRENDHOUND]

Bedelli olması durumunda %700 gibi bir bedelliye gidip sermayeyi 10 milyar tl ye çıkarmaları icap ederdi. Böylece 8.75 milyar tl gibi bir meblağ sermayeye eklenmiş olurdu. Neden %700 gibi bir bedelli gerekiyor? Çünkü kabaca 1 milyar Euro civarında yani 8 milyar tl civarında bir sermaye enjeksiyonu gerekiyor da ondan. Ancak böyle bir bedelliyi bu piyasa kaldıramaz, zaten bugünkü hisse aksiyonundan da bedelliye gidilmesinin beklenmediği görünüyor. Aksi halde hisse fena çakılırdı.

[TRENDHOUND]

Son 1.5 ayda kamu bankalarının aktifleri 75 milyar tl ye yakın artış gösterdi yani kredi musluklarını bu meblağ kadar açtı 3 kamu bankası. Halk Bankasının payına bunun %30'u düşse 22 milyar tl eder. Demek ki bunun 3 te 1 i kadarlık bir sermaye enjeksiyonu gerekiyor yani 8 milyar tl gibi. Bu meblağ bedelliye giderek toparlanamaz çünkü %700 gibi mega bir bedelliyi gerektiriyor. O zaman geriye tek 1 opsiyon kalıyor: Aynen geçen Mayıs'ta yaptıkları gibi AT1 tahvilleri ihraç edip bunları Hazineye satacak kamu bankaları.

[TRENDHOUND]

Geçen Mayısta Halkbankasına 900 milyon euroluk bir sermaye enjeksiyonu yapılmıştı AT1 metoduyla hatırlarsanız. Bu 900 milyon Euro bugün kabaca 7 milyar tl ye tekabül ediyor. Şu anki durum geçen seneninkinden daha vahim olduğu için asgari 8 milyar tl gbi daha büyük bir sermaye enjeksiyonu yapılması lazım.

[TRENDHOUND]

Zaten 2020 bütçesinde 32.5 milyar tl lik bir "kamu bankalarına sermaye desteği fonu" ayrılmış durumda. Bunun %25'i Halkbankasına ayrılsa 8 milyar tl eder, ki bu rakam da benim yukarıda vurguladığım rakam ile örtüşüyor. Geçen Mayıs'ta kamu bankalarına enjekte edilen toplam 3.7 milyar euronun 900 milyonu yani kabaca %25'i Halkbanka verilmişti. Bu da %25 in doğru bir oran olduğunu dolaylı yoldan teyit ediyor yani 2020 bütçesinde kamu bankalarına sermaye desteği olarak ayrılan 32.5 milyar tl nin %25 i de kabaca 8 milyar tl ye tekabül ediyor ki HALKB'nin ihtiyaç duyduğu enjeksiyon zaten bu mertebededir.

[TRENDHOUND]

Bahsettiğim yöntem şöyle çalışacak:
Hazine DİBS kapsamında iç piyasaya devlet tahvili satarak gereken nakidi toplayacak. Bu arada kamu bankaları AT1 (sermaye benzeri tahvil) ihracı için düğmeye basacak ve bu tahvilleri piyasaya çıkaracak. Hazine işte bu AT1 tahvillerini DİBS'leri satarak elde ettiği fon ile satın alacak. Tabii AT1 tahvillerinin faizleri de oldukça cazip bir seviyede olacak. Bu durumda borçlu kamu bankaları, alacaklı ise Hazine oluyor. AT1 ihracından gelen para da bankanın sermayesine eklenecek. Böylece sermaye yeterlilik rasyosu da yükselmiş olacak ve hem Basel 3 hem de BDDK'nın belirlediği alt limitler rahatlıkla aşılabilecek.