ENKAI - Enka Ýnþaat

[adestim]

HÝSSE DEÐERLENDÝRMESÝ-Ak Yatýrým, Enka Ýnþaat'ý 4,95 TL hedef fiyat ile 'Endeksin Altýnda Getiri' tasviyesiyle araþtýrma kapsamýna aldý

Ak Yatýrým,Enka Ýnþaat'ý 4,95 TL hedef fiyat ile 'Endeksin Altýnda Getiri' tasviyesiyle araþtýrma kapsamýna aldý.

Ak Yatýrým'ýn ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda þu deðerlendirme yapýldý:

"Enka'yý 4,95 TL 12-aylýk hedef fiyat ve "Endeksin Altýnda Getiri" tavsiyesiyle araþtýrma kapsamýna tekrar alýyoruz. Enka'nýn önümüzdeki dönemde faaliyet ortamýnýn zorlu olmaya devam edeceðini deðerlendiriyoruz. Bu düþüncemizde en önemli etkenler (i) küresel taahhüt sektöründe artan rekabet ve petrol zengini ülkelerde kötüleþen talep koþullarý (ii) Enka'nýn Rusya'daki gayrimenkullerinin dolar bazlý kiralarýnýn 2015 öncesi seviyelerine tekrar yükselme ihtimalinin düþük olmasý ve (iii) enerji segmenti VAFÖK'ünün 2019'dan itibaren Enka'nýn doðalgaz santrallerinde ürettiði elektriði serbest piyasada satmaya baþlamasýyla beraber mevcut 300 milyon dolar seviyelerinden 130 milyon dolar seviyelerine gerileyeceði tahminimiz olarak sýralanabilir. Enka 2017 6,2x FD/VAFÖK çarpaný ve 2018 5,8x FD/VAFÖK çarpanýyla iþlem görüyor. Þirketin son 5 yýllýk ortalama FD/VAFÖK çarpaný ise 5,8x seviyesinde bulunuyor. Enka hisseleri son 3 ayda BIST-100 endeksinin %11,9 altýnda performans gösterdi. Þirket beklentilerini etkileyecek kayda deðer bir katalizörün olmamasý nedeniyle, hissenin endeksin altýnda performansýný yýlýn geri kalanýnda da devam ettireceðini düþünüyoruz.

Taahhüt sektörü: Son on senede Çin ve Güney Kore firmalarý özellikle Türk taahhüt þirketlerinin geçmiþten bu yana güçlü olduðu Ortadoðu ülkelerinde ciddi pazar payý kazandý. Dolayýsýyla, düþük petrol fiyatlarýnýn petrol ihraç eden ülkelerden gelen talebi zayýflatmasý yanýnda, artan rekabetin de Enka'nýn taahhüt iþ hacminin büyümesini yavaþlatýcý bir unsur olmaya devam edeceðini deðerlendiriyoruz. Taahhüt iþ hacminin 2016 sonunda bulunduðu seviye olan 2,3 milyar dolar'dan sýnýrlý bir artýþla 2017 sonunda 2,6 milyar dolara ve 2018 sonunda 2,8 milyar dolara çýkacaðýný tahmin ediyoruz.

Gayrimenkul sektörü: IMF'nin en son gerçekleþtirdiði projeksiyonlara göre, Rusya'nýn Gayri Safi Milli Hasýla'sý (GSMH) 2016 senesindeki 1.281 milyar dolar seviyesinden 2017 senesinde 1.561 milyar dolar seviyesine çýkacak. Ancak, bu artýþa raðmen 2017 GSMH'si 2014 seviyesinin %24 altýnda kalacak. Petrol fiyatlarýnýn varil baþýna 50 dolar civarýnda seyredeceði varsayýmý altýnda, IMF dolar bazýnda GSMH'nin 2022'ye kadar uzanan projeksiyon döneminde 2014 seviyesine ulaþamayacaðýný tahmin ediyor. Bu bilgiler ýþýðýnda, metre kare baþýna kira gelirlerinde toparlanmanýn 1Ç17 ile 2019 sonu arasýndaki dönemde dolar bazýnda ofis alanlarý için %11, perakende alanlar için ise %20 ile sýnýrlý kalacaðýný tahmin ediyoruz. Düþük seyreden metrekare baþýna kira gelirleri ve güçlenen ruble'nin VAFÖK marjýný olumsuz etkilemesini ve VAFÖK'ün 2017 yýlýnda 2016 senesindeki 224 milyon dolarýn altýnda kalarak 202 milyon dolar olarak gerçekleþmesini bekliyoruz. Doluluk oranlarýnýn ve net kiralanabilir alanýnýn artmasý koþuluyla, VAFÖK'ün 2018 senesinden itibaren ise, kademeli olarak ama oldukça sýnýrlý artabileceðini düþünüyoruz.

Þirketin en güçlü yaný net nakit pozisyonu ve bu yukarý potansiyel saðlayabilir. Enka'nýn yaklaþýk 3,1 milyar dolar seviyesindeki net nakit pozisyonu þirketi diðer birçok Türk þirketinden pozitif anlamda ayrýþtýrýyor. Bu net nakit pozisyonu ile saðlanabilecek büyük çaplý Yap-Ýþlet-Devret ya da Yap-Sahip ol-Ýþlet tipi yatýrým potansiyellerini deðerlememize dahil etmiyoruz. Dolayýsýyla ilgili kaynaðýn ileride böyle bir amaç için kullanýlmasý Enka açýsýndan en önemli yukarý potansiyeli getirecektir."

https://yatirim.akbank.com/_layouts/...d.aspx?ID=2266

[ali1980]

HÝSSE DEÐERLENDÝRMESÝ-Ak Yatýrým, Enka Ýnþaat'ý 4,95 TL hedef fiyat ile 'Endeksin Altýnda Getiri' tasviyesiyle araþtýrma kapsamýna aldý

Ak Yatýrým,Enka Ýnþaat'ý 4,95 TL hedef fiyat ile 'Endeksin Altýnda Getiri' tasviyesiyle araþtýrma kapsamýna aldý.

Ak Yatýrým'ýn ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda þu deðerlendirme yapýldý:

"Enka'yý 4,95 TL 12-aylýk hedef fiyat ve "Endeksin Altýnda Getiri" tavsiyesiyle araþtýrma kapsamýna tekrar alýyoruz. Enka'nýn önümüzdeki dönemde faaliyet ortamýnýn zorlu olmaya devam edeceðini deðerlendiriyoruz. Bu düþüncemizde en önemli etkenler (i) küresel taahhüt sektöründe artan rekabet ve petrol zengini ülkelerde kötüleþen talep koþullarý (ii) Enka'nýn Rusya'daki gayrimenkullerinin dolar bazlý kiralarýnýn 2015 öncesi seviyelerine tekrar yükselme ihtimalinin düþük olmasý ve (iii) enerji segmenti VAFÖK'ünün 2019'dan itibaren Enka'nýn doðalgaz santrallerinde ürettiði elektriði serbest piyasada satmaya baþlamasýyla beraber mevcut 300 milyon dolar seviyelerinden 130 milyon dolar seviyelerine gerileyeceði tahminimiz olarak sýralanabilir. Enka 2017 6,2x FD/VAFÖK çarpaný ve 2018 5,8x FD/VAFÖK çarpanýyla iþlem görüyor. Þirketin son 5 yýllýk ortalama FD/VAFÖK çarpaný ise 5,8x seviyesinde bulunuyor. Enka hisseleri son 3 ayda BIST-100 endeksinin %11,9 altýnda performans gösterdi. Þirket beklentilerini etkileyecek kayda deðer bir katalizörün olmamasý nedeniyle, hissenin endeksin altýnda performansýný yýlýn geri kalanýnda da devam ettireceðini düþünüyoruz.

Taahhüt sektörü: Son on senede Çin ve Güney Kore firmalarý özellikle Türk taahhüt þirketlerinin geçmiþten bu yana güçlü olduðu Ortadoðu ülkelerinde ciddi pazar payý kazandý. Dolayýsýyla, düþük petrol fiyatlarýnýn petrol ihraç eden ülkelerden gelen talebi zayýflatmasý yanýnda, artan rekabetin de Enka'nýn taahhüt iþ hacminin büyümesini yavaþlatýcý bir unsur olmaya devam edeceðini deðerlendiriyoruz. Taahhüt iþ hacminin 2016 sonunda bulunduðu seviye olan 2,3 milyar dolar'dan sýnýrlý bir artýþla 2017 sonunda 2,6 milyar dolara ve 2018 sonunda 2,8 milyar dolara çýkacaðýný tahmin ediyoruz.

Gayrimenkul sektörü: IMF'nin en son gerçekleþtirdiði projeksiyonlara göre, Rusya'nýn Gayri Safi Milli Hasýla'sý (GSMH) 2016 senesindeki 1.281 milyar dolar seviyesinden 2017 senesinde 1.561 milyar dolar seviyesine çýkacak. Ancak, bu artýþa raðmen 2017 GSMH'si 2014 seviyesinin %24 altýnda kalacak. Petrol fiyatlarýnýn varil baþýna 50 dolar civarýnda seyredeceði varsayýmý altýnda, IMF dolar bazýnda GSMH'nin 2022'ye kadar uzanan projeksiyon döneminde 2014 seviyesine ulaþamayacaðýný tahmin ediyor. Bu bilgiler ýþýðýnda, metre kare baþýna kira gelirlerinde toparlanmanýn 1Ç17 ile 2019 sonu arasýndaki dönemde dolar bazýnda ofis alanlarý için %11, perakende alanlar için ise %20 ile sýnýrlý kalacaðýný tahmin ediyoruz. Düþük seyreden metrekare baþýna kira gelirleri ve güçlenen ruble'nin VAFÖK marjýný olumsuz etkilemesini ve VAFÖK'ün 2017 yýlýnda 2016 senesindeki 224 milyon dolarýn altýnda kalarak 202 milyon dolar olarak gerçekleþmesini bekliyoruz. Doluluk oranlarýnýn ve net kiralanabilir alanýnýn artmasý koþuluyla, VAFÖK'ün 2018 senesinden itibaren ise, kademeli olarak ama oldukça sýnýrlý artabileceðini düþünüyoruz.

Þirketin en güçlü yaný net nakit pozisyonu ve bu yukarý potansiyel saðlayabilir. Enka'nýn yaklaþýk 3,1 milyar dolar seviyesindeki net nakit pozisyonu þirketi diðer birçok Türk þirketinden pozitif anlamda ayrýþtýrýyor. Bu net nakit pozisyonu ile saðlanabilecek büyük çaplý Yap-Ýþlet-Devret ya da Yap-Sahip ol-Ýþlet tipi yatýrým potansiyellerini deðerlememize dahil etmiyoruz. Dolayýsýyla ilgili kaynaðýn ileride böyle bir amaç için kullanýlmasý Enka açýsýndan en önemli yukarý potansiyeli getirecektir."

https://yatirim.akbank.com/_layouts/...d.aspx?ID=2266

tamaaaam.böyle raporlar çýkmaya baþladýysa..... küçük bir sirkelemeden sonra çýkýþ yakýndýr...bizlerde paralarý yavaþ yavaþ çýkaralým... zaten aylardýr azar azar alýyoruz....

[rockwell]

Ali kardeþim.Bugün ben de 8 lot daha aldým elime geçtikçe alacaðým azar azar..

[ali1980]

Ali kardeþim.Bugün ben de 8 lot daha aldým elime geçtikçe alacaðým azar azar..

rockwell kardeþ. yaþýn kaç bilmiyorum ama benim gibi birazcýk yaþlýysan emeklilik kaðýdý olarak emekliliðe kadar alabilirsin. ben böyle yapýyorum.hedefim 100 000 lot.... kal saðlýcakla....

[rockwell]

rockwell kardeþ. yaþýn kaç bilmiyorum ama benim gibi birazcýk yaþlýysan emeklilik kaðýdý olarak emekliliðe kadar alabilirsin. ben böyle yapýyorum.hedefim 100 000 lot.... kal saðlýcakla....

80'liysen ben de 77'liyim.Ben de azýcýk yaþlý sayýlýrým

[ali1980]

80'liysen ben de 77'liyim.Ben de azýcýk yaþlý sayýlýrým

ben 80 li deðilim. o 1980 hasbelkader yýllar önce aldýðým bir mail adresine mecburen bulduðum bir ad idi senden 7 yaþ büyüðüm

[pissamoon]

5.25 yolculuðu baþladý oradan alýrým artýk (ytd).

[pissamoon]

dedim 5.25 oldu 5 e kadar sarkabilir ytd.