CE ile temel ve teknik analiz

[Cemal Erzengin]

''İTO: Türkiye ekonomisi otoban hızına kavuşacaktır.''
Eğer ekonomiye bakış açımız böyle olursa,otobanda büyük bir kaza ve tahribat kaçınılmaz olacaktır.Aracın yapısına ve yakıt durumuna göre hız ayarı yapmak durumundayız.

Ekonominin acil bir şekilde dövize ihtiyacı vardır. MB rezervleri ancak kısa vadeli borç ödemelerini ve cari açığı karşılayabilecek düzeydedir. Önümüzdeki ay gelecek cari açık rakamları çok dikkatle takip edilmelidir.Rekorlar kırdığı ifade edilen Turizm gelirlerinin cari açığa vaki olumlu etkilerini görmek durumundayız.Ayrıca yabancı girişlerini,enflasyon rakamlarını ve faizlerdeki düşüş eğilimlerini dikkatle takip ediyoruz. Bu aşamada yerli yatırımcıların döviz tevdiat hesaplarını tl. ye çevirmesinin döviz piyasasına olumlu etkisi son derece kısıtlıdır.

Diğer taraftan son durum itibariyle mali disiplinin oldukça bozulduğunu ve bir süre daha seçim vaatleri nedeniyle piyasaya ciddi bir para daha çıkacağı da ortada. Bu harcamaların bütçe üzerindeki olumsuz etkilerini telafi edecek yegane gelişme İmar barışının başarılı olmasıdır.Bu nedenle imar barışından geleceği söylenen 40-50 milyar tl. bütçeyi önemli ölçüde rahatlatacak ve mali disiplini sağlama yönünde önemli bir adım olacaktır.

Yetkililerin mali disiplini sağlama yolundaki önlemlerini ve piyasaya güven verici etkili mesajlarını yatırımcı görmek istiyor.

[Cemal Erzengin]

Seçim sonuçlarını piyasalar nasıl karşıladı?

Seçimlerin birinci turda neticelenmesi ile gaza gelen yerli yatırımcıların coşkusunu yabancılar aldı diyebiliriz.İlk anda borsa yükseldi,döviz ve faizler geriledi ama yabancılar bu olumlu gelişmeleri ters işlemlerle karşıladı.Böylece yabancıların seçim sonuçlarına pek itibar etmediği ortaya çıktı.Yabancıların önceliği yeni sistemde ekonomi politikalarını görmek istemesidir. Eğer yeni sistemde serbest piyasa modeline devam edeceksek,serbest piyasanın gerektirdiği önlemleri bir an önce almak durumundayız.Buna karar verecek tek yetkili Cumhurbaşkanıdır.

Bu aşamada yatırımcı kısa vadede ne yapmalı ve neyi takip edecek?

Piyasaların ilk beklentisi MB'nın bağımsızlığı,yeni ekonomik kurulun yapısı ve Mali disiplin konusunda verilecek mesajlardır. İlk belirtiler ortaya çıkana kadar piyasalar kısa vadede yatay seyredecektir.Sonrasında ise gelişmeleri takip ediyoruz ve sık sık pozisyon değiştirmiyoruz.

[Cemal Erzengin]

Her fert konforlu evlerde oturmak,lüks otomobiller kullanmak,işini büyütmek ve yüksek standartlarda yaşamak ister,ama imkanları ve donanımları yeterli ise.Borçlanmalarla bir yere kadar arzularımızı devam ettirebiliriz,sonrası ise malum.Bu yüzden kaynaklarımızı ve imkanlarımızı yerinde ve makul kullanmak zorundayız.Devletlerde aynı konumdadır.

Olumlu ve olumsuz gelişmelerin bir trend olduğu gerçeğini göz önüne alırsak,olumsuz gelişmelerde umarız en kötüyü yaşamış ve geride kalmış olsun.Bundan sonra iyi gelişmeleri görmek istiyor ve umutlanıyoruz.

Bugüne kadar al-sat ile başarılı olmayan küçük yatırımcıların öz eleştiri yaparak taze parasını yüksek faizden yararlandırması yerinde olur.

[Cemal Erzengin]

Bundan sonra ekonomi idaresinin teşvikleri genelleme yerine ihracatı ve katma değeri yüksek üretim yapan büyük şirketleri desteklemesi ve çok yakından takip etmesi çok daha yerinde olur.Hatta böyle şirketlere kredi kullandırırken bire bir takip sistemi getirilebilir.Çünkü genellenen teşvikler enflasyonun ve verimsizliğin kaynağıdır.

[Cemal Erzengin]

Yüksek kurlar,döviz borcu olan bist şirketlerinin 2.çeyrek bilançolarını olumsuz etkileyeceği aşikardır.Eğer önümüzdeki günlerde ekonomide ciddi olumlu gelişmeler olmaz ve yeni güzel hikayeleri görmezsek ,bu mali tablolar eşiğinde borsa da yeni çöküşler kaçınılmazdır.Bu nedenle döviz borcu olan şirketleri,faiz riski olan bankaları ve derinlik olmayan hisselere temkinli yaklaşıyoruz.Eğer ufukta bir ışık,aydınlık belirirse elbette potansiyeli yüksek hisseleri takip ederiz.

An itibariyle faizlerde ve dövizde yüksek seyir devam etmektedir.Eğer önümüzdeki günlerde olumlu gelişmeleri göremezsek,olumsuz tablo devam edecektir.Hele hele ekonomik gerçeklerle bağdaşmayan faiz uygulamaları dövizde ve faizde yeni rekorları getirebilir.

[Cemal Erzengin]

Varlık Yönetim Şirket yöneticisi Brian Wolahan,kırılgan 5'li olarak bilinen Brezilya, Türkiye, Güney Amerika, Endonezya ve Hindistan'ın para birimlerinin ve hisse senedi piyasalarının geçen 3 ay boyunca düşüş gösterdiğini, fiyatların cazip olduğunu ve uzun dönemde yatırımcılar için fırsatlar sunduğunu açıkladı.

************************************************** ********************************

Bist'in geçmiş dönem bilançoları esas alınarak hesaplanan piyasa çarpanlarına ( pd / dd ve f/k ) göre gerçekten ucuz olduğu görülse de,henüz bu husus objektif değildir.Çünkü gerçekler 2018 ikinci hatta üçüncü çeyrek mali tabloları açıklandıktan sonra ortaya çıkacaktır.Kur artışının ve faizlerdeki artışın mali tablolar üzerindeki tahribatını gördükten sonra düzeltilmiş piyasa çarpanlarına vakıf olacağız. Bist'in ucuz olup olmadığına o zaman karar vereceğiz.

Sonra çok daha önemlisi yeni ekonomi idaresinin uygulamaları ön plana çıkacaktır.Alınan önlemler faizleri,enflasyonu ve kurları serbest piyasa düzeni içinde gerileme sürecine sokacak mı?

Yatırımcıların en çok merak ettiği husus : en kötüsü yaşandı mı? sorusu.Eğer en kötüsü geride kaldı ise ileriye umutla bakabiliriz.

Yeni ekonomi politikalarını hep birlikte göreceğiz,eğer önlemler ve politikalar yerinde değilse,borsada ki yükselişler satışla karşılaşacaktır.Yine faiz ve dövizdeki gerilemeler basit bir düzeltme olarak kalacaktır.

Bu nedenle Wolahan'ın görüşlerine temkinli yaklaşıyoruz ve gelişmeleri yakından takip ediyoruz. Tüm beklentimiz taze ve doğru ekonomi politikaları ile ekonomimizin düzlüğe çıkmasıdır ve umutla bekliyoruz...

Tamam; ''borsalar geleceği satın alır '' ve ''hisseler ucuzken alınır'' kuralını elbette nazara alıyoruz,ama atlayacağımız havuzun derinliğini görmeden, balıklama dalmanın ne denli tehlikeli olduğunun da bilincindeyiz.

[Cemal Erzengin]

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Müsteşar Yardımcısı Demirtaş, "Aradan geçen sürede İmar Barışı'na yapılan başvuru sayısı 1 milyon 300 bini buldu" dedi.

Umarız bu başvurular parasal ödemeye dönüşür,vatandaş imar affından yararlanmak* için özellikle kenar mahallelerde ve kırsal bölgelerde hummalı bir şekilde kat çıkmaya başladı.İmar affı başvuruları sonrası tahakkuk edecek meblağlar ödenirse,bütçe için çok önemli bir gelir kaynağı olacaktır.Bu sayede piyasaya çıkan başıboş paraların bir kısmı disiplin altına alınır.

*imar affı 31.12.2017 tarihinden önce yapılan binalar için geçerli olmasına rağmen...

************************************************** *************
DOLAR ZAYIFLAMA EMARELERİ GÖSTERİYOR

Grafikte görüldüğü üzere doların (21 günlük ho lara göre) yükseliş eğrisi zayıflamış durumda.

[Cemal Erzengin]

Türk Hava Yolları, İstanbul Yeni Havalimanı'na taşınması kapsamında yapacağı yatırımlarda kullanılmak üzere 800 milyon dolar ile 1 milyar dolar arası kredi için 12-13 yerli ve yabancı banka ile imza aşamasında.