...:::vobelýt:::...

[deniz43]

ABD 10 yr larýnýn çok uzun vade grafiði..



Kýrmýzý benim çektiðim çizgi dolarýn 1.1 lerden 18 lere olan yolculuðu sýrasýnda 10 yr larýn hareketini gösteriyor..

Yani görüldüðü üzere bizimle bir alakasý yok..

10 yýllýklar ...Yani gelecek 10 sene ortalama 2 civarý faiz beklentisi var þu anda..
Benim kýsa vade de daha önemli gördüðüm 2 yr lar ise 1 de..
Yani 3 faiz artýþýný fiyatlýyor gibi..

Fakat sýkýntý þu..
Bütün dünya artýk çok çok çok borçlu..
Kimse aslýnda faiz artýþý istemiyor..

FED in alttan alta aslýnda KONTOLLÜ YÜKSEK ENFLASYON peþinde olduðunu düþünüyorum..

10 Yýllýk tahviller geçen sene de ,"piyasanýn gelecek 10 yýl boyunca ,ortalama %0.5 civarý faiz beklentisini fiyatlýyordu".Bu fiyatlardan tahvil alanlar büyük hesap hatasý yaptýlar ve milyarlarca dolar zarar yazdýlar.

Dünya çok borçlu doðru, ama mevcut para politikalarý daha ,daha da çok borçlanmayý teþvik ediyor.Çünkü nominal faiz ile reel faizi birbirinden ayýrmak lazým,enflasyonun altýnda "negatif faiz oranlarý" ,gerçekte borç verenden borç alanýn cebine para koymaktýr,servet ve gelir transferidir,sürdürebilirliði yoktur,servetin genelden az sayýda elde toplanmasýna yol açar ,gelir daðýlýmýný bozar,etik olarak da savunulamaz.Bir yerden sonra ,tasarruf etmek yerine harcamayý teþvik eder,enflasyonu patlatýr,ülke ekonomisinin temellerini çürütür.
Bir ülkede negatif faiz varsa ,serbest piyasa ekonomisi içinde kötü yönetildikleri ve verimsiz iþ modelleri olduðu için elenmesi gereken þirketleri hayatta tutar,bu þirketlerin hayatta kalmasý rekabet ortamýný köreltir,ülke ekonomisinin verimliliðini ve büyüme hýzýný düþürür,ekonomisinin saðlýðýný riske sokar.
Reel faiz ortamýnda ise kötü yönetilen ve verimsiz þirketler serbest piyasa ekonomisi dinamiklerinde piyasadan elenir,bunlarýn pazar paylarýný iyi yönetilen verimli iþ modelleri olan þirketler alýr,ekonomide verimlilik artar,ülkenin saðlýklý ve sürdürülebilir biçimde ekonomisinin büyüme hýzý yükselir,artan refah artýþýndan tüm toplum yararlanýr.

[deniz43]

Faiz nedir:

-Bir tarafta müteþebbis ruhlu kiþiler var;Güzel bir düþüncem var,bunu yapabilecek bilgiye beceriye sahibim,piyasada da bu konuda boþluk var,çok iyi kazanç saðlayacaðýna eminim diyor,ama bunu gerçekleþtirebilecek sermayem yok diyor.Birileri de bu iþe para koyarsa hem ben hem de bu projeye para yatýranlar hep beraber kazanýrýz diyor.

-Bir tarafta da milyonlarca kiþi var;Diþinden týrnaðýndan arttýrmýþ tasarruf etmiþ birikim saðlamýþ;Çocuklarýnýn geleceði,eðitimi için,iþsiz kalabileceði zor günler için,emekliliðinde saðlýk problemleri ile karþýlaþabileceði zor günler için...Ama ,gel bu projeye para yatýr teklifinden korkuyor,ya proje baþarýsýz olur,büyük zahmetlerle oluþturduðum birikimlerim erirse ya da kül olursa diye.

-Burada banka denilen kurum devreye giriyor.Diyor ki,korkma,paraný bana emanet edersen ben birikimlerinin paranýn deðerini reel olarak koruyacaðým,bir miktar da sana nema vereceðim,paraný kredi olarak plase edeceðim projelerin fizibilitesini iyice inceleyeceðim,ona göre kredi vereceðim,proje baþarýsýz olsa bile benim milyarlarca lira sermayem var,sen zarar etmeyeceksin,senin birikimlerin garanti altýnda olacak.Önce benim sermayem kadar,sonra da belli bir tutarýna kadar devletin garantisi altýnda.
Ama Banka da taraflara diyecek ki;Ben müteþebbis ile birikim sahipleri arasýnda köprü görevi yaparken,müteþebbisin projesinin riskini kendi sermayemle garanti ediyorum,bu organizasyon için kira,personel ücretleri,elektrik,ofis otomasyonu gibi birçok masrafým da olacak,dolayýsýyla bu projeden oluþacak kazancýn bir yüzdesini de benim alacaðým þekilde bir kazanç paylaþýmý olacak.

-Bu projede faiz; elde edilmesi beklenen kazancýn (tasarruf sahipleri+ aracýlýk görevi yapan bankaya) düþen payýdýr.Burada tasarruf sahiplerinin beklediði getiri en az enflasyon kadar olmasý reel deðerini korumasý,banka tarafýndan beklenen de masraflardan sonra,sermaye kazancýnýn diðer iþ kollarýnýn kazanç ortalamasýnýn altýna düþmeyecek bir kazanç olmasýdýr.

-Eðer kredi talep eden bir iþletme -en azýndan- (enflasyon+makul banka komisyonu) oraný üzerinde bir kazanç saðlayamýyorsa,o proje verimsiz bir projedir.O projeye bir kaynak saðlanmamalýdýr.Ýktisat bilimi temelde ihtiyaçlarýn sonsuz kaynaklarýn ise çok sýnýrlý olduðu varsayýmýna göre hareket eder.Sýnýrlý kaynaklar iyi yönetilen ,verimli çalýþan þirketlerin projelerine yönlendirilmeli,kötü yönetilen verimsiz çalýþan þirketlerde kýt kaynaklar heba edilmemeli,bu þirketlerin serbest piyasa ekonomisi içinde piyasadan elenmesiyle daha iyi yönetilen ve daha verimli çalýþan þirketlerin piyasayý domine etmesi ve pazar paylarýný büyütmeleriyle ülke ekonomisi de saðlýklý ve yüksek büyüme hýzýyla büyüyecektir.

-Þu anda olduðu gibi, tasarruf sahiplerine enflasyonun çok altýnda getiri verip milyonlarca kiþinin birikimlerini enflasyonda eritirken,sýnýrlý sayýda þirket ya da kiþiye enflasyon oranýnýn çok altýnda oranlarla kredi verip milyonlarca kiþinin birikimlerini enflasyonda eritirken,sýnýrlý sayýda þirkete servet transferi yapmak adil olmadýðý gibi,normalde piyasadan elenmesi gereken þirketleri su üstünde tutmaya devam ederek ekonomiye patinaj yaptýrmaya devam etmek rasyonel bir hareket deðildir.

[HATAKE]

Deniz Bey kaleminize saðlýk çok teþekkürler

[Desperado]

deniz bey; kamu bankalarýnýn bu dövize mudahale sürecinde ne kadar sattýklarý görülebiliyor mu? En azýndan net döviz pozisyonlarý sanýrým bir yerlerden görülüp hesaplanabiliyordu, e507 yazardý bir zamanlar ama son zamanlarda bu konuda bir tweet'ini de görmedim...

[deniz43]

deniz bey; kamu bankalarýnýn bu dövize mudahale sürecinde ne kadar sattýklarý görülebiliyor mu? En azýndan net döviz pozisyonlarý sanýrým bir yerlerden görülüp hesaplanabiliyordu, e507 yazardý bir zamanlar ama son zamanlarda bu konuda bir tweet'ini de görmedim...

BDDK'nýn haftalýk yayýnladýðý veriden görülebiliyor ama kamu bankalarý kendi dövizinden çok merkez bankasýnýn sattýðý dövize aracýlýk yapýyorlar.Bununla beraber BDDK'nýn verisine göre kamu bankalarý ,merkez bankasýnýn döviz satýþýna aracýlýða ilaveten, kendi kaynaklarýndan da geçen hafta 275 milyon dolarlýk satýþ yapmýþlar.
Merkez bankasýnýn yaptýðý döviz satýþýný ise,1 gün gecikmeyle, merkez bankasýnýn günlük bilançosundan takip edebiliyoruz.

[Desperado]

BDDK'nýn haftalýk yayýnladýðý veriden görülebiliyor ama Kamu bankalarý kendi dövizinden çok merkez bankasýnýn sattýðý dövize aracýlýk yapýyorlar.Bununla beraber BDDK'nýn verisine göre kamu bankalarý merkez bankasýnýn döviz satýþýna aracýlýða ilaveten kendi kaynaklarýndan da geçen hafta 275 milyon dolarlýk satýþ yapmýþlar.
.

aralýk ve ocakta totalde bakýlýrsa eksideler mi? veya ne kadar eksideler?
geçen sene bir ara sanki -10 milyar dolarlara çýkmýþtý açýklarý diye hatýrlýyorum; sonra sýfýrlanmýstý heralde MB'den para transferiyle...

[deniz43]

Merkez bankasý haftalýk istatistikleri(7 Ocak haftasý)

-Merkez Bankasýnýn -altýn hariç- brüt döviz rezervleri 1.575 milyar dolar azaldý.

-Yabancýlar 142.9 milyon dolarlýk hisse senedi sattýlar , 71.6 milyon dolar hazine tahvili sattýlar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesaplarý,parite etkisinden arýndýrýlmýþ olarak(altýn ve kýymetli maden hesaplarý dahil) ;

-GERÇEK KÝÞÝLER:1070 milyon dolar döviz hesabý azalýþ.

-ÞÝRKETLER: 1130 milyon dolar azalýþ

Merkez Bankasý Net Döviz Rezervleri

*BÝN 12.01.2022 Çarþamba
Dýþ varlýklar 1,555,646,899
Dýþ yükümlülükler 186,138,889
Bankalar döviz mevduatý 1,218,086,262
Kamu döviz mevduatý 153,313,833
NET DÖVÝZ REZERVÝ(TL) -1,892,085
1USD 13.7209
NET DÖVÝZ REZERVÝ(USD) -137,898
Altýn rezervi 23,934,223
Swap ile merkez bankasýna 64,956,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altýn dahil) -65,093,898
Swap hariç net rezerv(altýn hariç) -89,028,121

(+)23.934,223 milyar dolar altýn varlýk;(-)89.028,121 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)65.093,898 milyar dolar merkez bankasý net döviz rezervi

aralýk ve ocakta totalde bakýlýrsa eksideler mi? veya ne kadar eksideler?
geçen sene bir ara sanki -10 milyar dolarlara çýkmýþtý açýklarý diye hatýrlýyorum; sonra sýfýrlanmýstý heralde MB'den para transferiyle...

*BÝN 17.12.2021 Cuma
Dýþ varlýklar 1,805,393,169
Dýþ yükümlülükler 218,928,875
Bankalar döviz mevduatý 1,399,611,962
Kamu döviz mevduatý 174,408,068
NET DÖVÝZ REZERVÝ(TL) 12,444,264
1USD 16.3358
NET DÖVÝZ REZERVÝ(USD) 761,779
Altýn rezervi 24,623,004
Swap ile merkez bankasýna 58,826,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altýn dahil) -58,064,221
Swap hariç net rezerv(altýn hariç) -82,687,225


Cumhurbaþkaný Erdoðan'ýn kur korumalý mevduat ürününü duyurduðu 20 Aralýk 2021 Pazartesi gününden 1 iþ günü öncesi Cuma bilançosuyla Perþembe günü yayýnladýðým son günlük bilançoyu mukayese ettiðimizde merkez bankasýnýn net döviz rezervlerinin 6.341 milyar dolar azaldýðýný görüyoruz.(Merkez bankasýnýn yerel bankalarla yaptýðý swap tutarlarý günlük olarak sürekli deðiþtiði ve altýnýn miktarý deðiþmeden günlük dolar/ons fiyatý üzerinden altýn varlýðýn parasal tutarý sürekli deðiþtiðinden hesaplamayý döviz yükümlülükleri üzerindeki farktan yapýyoruz.)

NOT:Bu süre içinde merkez bankasýnýn botaþ'a sattýðý döviz ve reeskont kredilerinden gelen döviz var ama bu veriler aylýk yayýnlandýðýndan 17 Aralýk-12 Ocak zaman dilimine karþý gelen tutarlarý tam olarak bilemiyoruz,kabaca birbirlerini dengelemiþ olabilirler.

[effendy75]

Fed using interest rate hikes to slow inflation is like using a sledgehammer to swat flies. Powell knows rate hikes won’t check supply driven inflation. It won’t take 18% Fed rate to provoke another recession in 2022. US economy more fragile. A 3% 10 Yr. Treasury rate will do it...

mevcut küresel arz-enflasyonuna FED'in faiz artýþlarýyla karþýlýk vermesi 2022 yýlýnda yeni bir resesyonu tetikleyebilir..üstelik bunun için 1980 lerde uygulanan yüzde 18 lik yüksek faizlere de gerek yok..
10 yýllýklarýn yüzde 3 'e yaklaþmasý bunun için yeterli olacaktýr..

muhtemelen devamýnda, 2023- 2024 gibi, 2008 yýlýndakinden çok daha büyük bir finansal krizle FED ve diðer büyük MB'ler yüzleþmek durumunda kalabilir...