...:::vobelýt:::...

[deniz43]

Powell'ýn Jackson Hole konuþmasýndan sonra New York borsasýnýn ve diðer saz arkadaþlarýnýn ayaklarý yere bastý. Dýþ borsalar keskin bir hamle ile gerçekleri idrak ederek yeniden düþüþ trendine döndüler ve sanýrým aþaðý doðru epey bir yol alacaklar.

Ýçeriden bilgi sahibi olmayan bizler de böylelikle erken seçim olasýlýðýnýn gerçekçi olup olmadýðýný nihayet Pazartesi anlayacaðýz. Tersine alýmlar devam eder ve BIST yeni bir rekor kapanýþ yaparsa artýk bunu erken seçimin teyidi olarak yorumlama dýþýndaki seçeneklerin çok zorlama olacaðý açýk.

Son 30 yýldýr Fed hep piyasalarý destekledi,ne zaman piyasalarda bir tökezleme olsa Fed para politikasýný gevþeterek hep yardýmlarýna koþtu, ekonomi biraz durgunluða girse Fed hemen para musluklarýný açtý.
Bu durum piyasalarda "þartlý refleks" yarattý.Algý piyasalarda enflasyon biraz düþsün Fed'in hemen yeniden indirime geçeceði þeklinde.Bizim forumda da birçok arkadaþ bu görüþte,hatta önceki sayfalarda 1 arkadaþýmýzla forumda bunun tartýþmasýný yapmýþtýk.
Algýlarý kör eden husus þu;ABD'de son 40 yýldýr enflasyon yoktu,Fed bütün yukarýda yazýlanlarý yaparken ABD'de enflasyon olmamasýnýn ve gelecekte de beklenmemesinin konforu içindeydi ve piyasalarý bu nedenle desteklemiþti.ABD'de 40 yýldýr hiç enflasyon görmeyen bir nesil var.
Ama þimdi durum farklý.Bir merkez bankasý için enflasyon riski varsa "akan sular durur", hemen 1 numaralý öncelik olur,enflasyonu dizginleme politikalarýnýn diðer alanlara olumsuz yansýmalarý göz ardý edilir.Çünkü merkez bankacýlar bilirler ki,enflasyonla mücadelede geç kalýnýrsa beklentiler kanalýyla enflasyon daha yapýþkan hale gelir,eðer para politikasý ile müdahale edilmez ise, enflasyonun döngüsel olarak sürekli kendini büyüten ve besleyen bir karekteri vardýr,ne kadar gecikilirse yangýnýn söndürülmesinin o kadar yüksek toplumsal maliyeti olur.
Bu zamana kadar Fed'in aldýðý kararlarýn enflasyonu dizginlemekte yetersiz olduðu görüþünde olduðumu biliyorsunuz ama Fed baþkaný dünkü konuþmasýyla konunun ciddiyetinin önemini kavradýðýný ve enflasyonun en önemli öncelikleri olduðunu net bir biçimde anlattý.Ve hayal aleminde olan piyasalarý da rüyadan uyandýrýp,ayaklarýnýn yere basmalarýný saðladý mý,önümüzdeki aylarda göreceðiz.

Fed baþkanýnýn önemli bulduðum sözleri:

-"The Federal Open Market Committee's (FOMC) overarching focus right now is to bring inflation back down to our 2 percent goal. Price stability is the responsibility of the Federal Reserve and serves as the bedrock of our economy. Without price stability, the economy does not work for anyone. In particular, without price stability, we will not achieve a sustained period of strong labor market conditions that benefit all. The burdens of high inflation fall heaviest on those who are least able to bear them"

-"Restoring price stability will take some time and requires using our tools forcefully to bring demand and supply into better balance. Reducing inflation is likely to require a sustained period of below-trend growth. Moreover, there will very likely be some softening of labor market conditions. While higher interest rates, slower growth, and softer labor market conditions will bring down inflation, they will also bring some pain to households and businesses. These are the unfortunate costs of reducing inflation. But a failure to restore price stability would mean far greater pain."

-"Restoring price stability will likely require maintaining a restrictive policy stance for some time. The historical record cautions strongly against prematurely loosening policy."

-"Our monetary policy deliberations and decisions build on what we have learned about inflation dynamics both from the high and volatile inflation of the 1970s and 1980s, and from the low and stable inflation of the past quarter-century. In particular, we are drawing on three important lessons."

-"It is also true, in my view, that the current high inflation in the United States is the product of strong demand and constrained supply, and that the Fed's tools work principally on aggregate demand. None of this diminishes the Federal Reserve's responsibility to carry out our assigned task of achieving price stability. There is clearly a job to do in moderating demand to better align with supply. We are committed to doing that job.

-"The second lesson is that the public's expectations about future inflation can play an important role in setting the path of inflation over time"

-"If the public expects that inflation will remain low and stable over time, then, absent major shocks, it likely will. Unfortunately, the same is true of expectations of high and volatile inflation. During the 1970s, as inflation climbed, the anticipation of high inflation became entrenched in the economic decisionmaking of households and businesses. The more inflation rose, the more people came to expect it to remain high, and they built that belief into wage and pricing decisions. As former Chairman Paul Volcker put it at the height of the Great Inflation in 1979, "Inflation feeds in part on itself, so part of the job of returning to a more stable and more productive economy must be to break the grip of inflationary expectations.""

-"That brings me to the third lesson, which is that we must keep at it until the job is done. History shows that the employment costs of bringing down inflation are likely to increase with delay, as high inflation becomes more entrenched in wage and price setting. The successful Volcker disinflation in the early 1980s followed multiple failed attempts to lower inflation over the previous 15 years. A lengthy period of very restrictive monetary policy was ultimately needed to stem the high inflation and start the process of getting inflation down to the low and stable levels that were the norm until the spring of last year. Our aim is to avoid that outcome by acting with resolve now."

[deniz43]

Ben öngörülerimi orta ve uzun vadeli olarak yapýyorum.Öngörülerimde bir deðiþiklik yok,matematiksel modellememe göre , ABD bu yýl içinde çift haneli enflasyonu görecek.Ara dönem olarak ,seride yüksek enflasyon rakamlarýný takip eden düþük rakamlar gelmesi anormal bir durum deðil.Þubat ve Mart aylarýnda %0.8 ve %1.2 aylýk enflasyon artýþlarýnda sonra da Nisan ayýnda %0.3 düþük rakam gelmiþ,sonraki Mayýs ve Haziran aylarýnda ise yeniden yüksek %1 ve %1.3 aylýk enflasyon artýþ rakamlarý gelmiþti,Temmuz ayýnda ise düþük gelmesine serinin geneli açýsýndan fazla bir anlam yüklemek doðru olmaz.

Enflasyon trendinde takip ettiðim temel göstergeler;tüketici talebinin kuvveti,kredi hacmindeki geniþleme ile tüketim harcamalarýnda ek kaldýraç oluþumu,ücret artýþlarýnýn ,hane halký servetindeki net artýþ, iþgücü maliyetlerinin ve verimliliðin seyri , finansal koþullar endeksinin seyri.Bütün bu faktörlerin tamamý ABD'de þu anda yüksek enflasyon trendinin devam edeceðini söylüyor,bu devam ettikçe de ABD enflasyonu konusundaki öngörülerimde bir revize söz konusu olmaz.

Fed baþkaný Powell'ýn konuþmasýndan sonra ABD enflasyonunda görünüm ne durumda

-Banka kredileri

https://fred.stlouisfed.org/series/TOTLL

Banka kredileri, son faiz artýþlarýna raðmen kredi büyümesinin tarihsel olarak yüksek oranlara hýzlanmasýyla saðlamlýðýný koruyor. Bu, artan borçlanma maliyetlerinin borçlularý caydýrmadýðýný, hala kredi faizlerinin enflasyonun altýnda reel olarak negatif seviyeleri korumasý ve para politikasýnda sýkýlaþtýrma adýmlarýnýn enflasyonu frenlemeye yetmeyecek ve böylece kredi maliyetlerinin gelecekteki enflasyon beklentilerinin de altýnda kalacak olmasý yaklaþýmýyla ,kredi talepleri ivme kazanýyor. Hanehalklarýnýn istatistiksel olarak tarihin en yüksek net varlýklarý(varlýklar-borçlar=net varlýklar) ve artan ücretleri de göz önüne alýndýðýnda güçlü borçlanma kapasiteleri olduðundan, kredi büyümesinin kuvvetli bir þekilde devam etmesi beklenebilir.
Banka kredilerinde süregelen artýþ özellikle dikkate deðer, çünkü bankalar kredi verirken yoktan var ediyorlar(kredi talebi ,talep edene mevduat hesabý açýlarak karþýlanýyor). Böylece kredi talebi kadar parasal geniþleme yaratýlmýþ oluyor ve talep enflasyonu için ana yakýt oluþturuyor.Bu yeni yaratýlan para ekonomide hareket ediyor ve fiyatlarýn sürekli olarak artmasýný mümkün kýlan temel unsur oluyor.

-Ücret artýþlarý

https://www.atlantafed.org/chcs/wage-growth-tracker
(wage level seçildiðinde)
Ücret artýþlarý uzun zamandýr görülmeyen oldukça kuvvetli artýþlar. Çok çeþitli endüstrilerde bariz bir iþgücü sýkýntýsýnýn bu sonucu yaratmasý muhtemeldir.
%5'lik genel ücret artýþ oraný tarihsel istatistiklerde oldukça yüksek ve hýzlanýyor gibi görünüyor. Gelirlerinin daha yüksek bir kýsmýný tüketme eðiliminde olan düþük gelirli çalýþanlar en yüksek artýþlarý alýyor. Tüm önemli iþgücü piyasasý göstergeleri, onlarca yýldýr görülmeyen düþük iþsizlik oranlarýndan ,iþsiz iþçi baþýna rekor 2 iþ ilanýna kadar, iþgücüpiyasasýnýn gücünün devam ettiðini göstermektedir.
Ýþgücü sýkýntýsý kýsmen azalan iþ gücünden(iþgücüne katýlýmýn düþmesinden) de kaynaklanýyor olabilir, bu durumda eksiklik yapýsal olacak ve daha yüksek oranlarda ücret artýþlarýna daha az duyarlý olacaktýr. Bu da ücret artýþlarýný yumuþatmak için daha da kýsýtlayýcý bir politikanýn gerekli olacaðýný gösteriyor.

-Hanehalký net serveti

https://fred.stlouisfed.org/series/TNWBSHNO

Hanehalký net serveti(borçlar çýkarýldýktan sonra), yýlýn baþlarýnda 150 trilyon dolara rekor bir seviyeye yükseldi ve son zamanlarda varlýk fiyatlarýndaki düþüþlerden sonra hala 149.3 trilyon dolar ile pandemi öncesi seviyelerin çok üzerinde. Borç tarafýnda, birçok hane halký pandemi döneminde borçlarýný yeniden finanse ederek ve tarihsel olarak çok düþük faiz oranlarýndan yeniden yapýlandýrarak net varlýk deðerlerini iyileþtirdi,servetini artýrdý. Yüksek düzeyde bir hanehalký serveti, fiyat artýþlarýna daha az duyarlý olacak,yüksek talebi devam ettirerek enflasyonun yükselmesine katký verecektir.

-Para arzý ve Fed bilançosu geniþlemesi

https://fred.stlouisfed.org/series/RESPPANWW

8.965 trilyon dolara ulaþtýktan ve kabaca olmasý gerekenin 6 trilyon dolar üzerine çýktýktan sonra Fed bilançosunda henüz kayda deðer bir düþüþ yok.Son rakam 8.851 trilyon dolar.Önümüzdeki aydan itibaren aylýk 95 milyar dolarlýk biraz daha fazla bilançosunu küçültmeye baþlayacak ama,bunlar finansal koþullarý sýkýþtýrmak için yetersiz.Ayrýca mali teþvik kapsamýnda piyasaya verilen 5.4 trilyon dolar var ve Fed'in parasal geniþlemesi ile 11.4 trilyon dolar,dolayýsýyla finansal koþullar endeksi hala ekside olmaya devam ediyor(-0.277)

https://image.cnbcfm.com/api/v1/imag...36&w=740&h=949

SONUÇ:Ücret artýþlarý, servet geniþlemesi ve krediyle beslenen tüketici harcamalarý güçlü talebi oluþturuyor ve yüksek oranda artmaya devam ediyor ve bu da politika oluþturucularýn para politikasýnda hala gerekli aksiyonu almaktan uzak olduðunu gösteriyor.Dün Fed baþkanýnýn yaptýðý konuþma iþin ciddiyetini kavradýðýný gösteriyor.Ama gerekli aksiyonlarý alýp enflasonu frenleyebilecekler mi,yoksa ekonomi resesyona girmesin diye ilacý tedavi etmeyecek dozda verip ikisinde de baþarýsýz olup,ekonomiyi stagflasyona mý sokacaklar önümüzdeki aylarda göreceðiz.Ama gerekli aksiyonlarý alsalar bile,para politikasýndaki deðiþikliklerin etkisi gecikmeli olduðundan ABD ekonomisinin mevcut inputlarýný girdiðimizde matematik modellemem ABD ekonomisinin bu yýl içinde çift haneli enflasyonu göreceðini ifade ediyor.

[KaraKemal]

..

-Bankalar ise bu transfer iþleminin aracýlarý olacak.Yüksek enflasyon ortamýnda bankalarýn da sermayeleri aþýnacak,normalde kar ediyor gözükseler de enflasyon muhasebesine göre zarar edecekler.(Dahasý merkez bankasýnýn bankalarý düþük faizle fonlamasý haftalýk,TL mevduatlarýn vadesi ise 2 ay, tahvil vadeleri ise uzun..)

-.

enflasyon muhasebesi üzerine uluslararasý bi standart var, son 3 yýl kümül enflasyon yüzde 100 seviyesini aþarsa, enflasyon muhasebesi uygulanýr þeklinde.. GarantiBBVA da bu kurala uygun olarak enflasyon muhasebesini uygulayacaðýný deklare etmiþti, zira bbva küresel finansýn önemli oyunculardan, kendine ait türk banka iþtiraki bi enflasyon yüzünden eksi özsermayeye düþmüþ olabilir, bilançoyu doðru tanýmlamasý gerekir..

sonradan bu deklareyi geri çektiler.. enflasyon muhasebesi uygulamaktan niye vazgeçtiklerini anlatan raporu Garanti Yatýrým kaleme almýþ.. linki

https://www.garantibbvayatirim.com.t...lFile-2680.vsf

8 sayfalýk raporu okuyup anlamakta zorlanacak arkadaþlar için yönetici özetinin özünü buraya koyayým- enflasyon muhasebesi uygulamak bi deðerleme farký yaratmýyor, ucuzsa yine ucuz, pahalýysa yine pahalý, ucuz görünüyoken bi enflasyon muhasebesine tabi tuttuk zararda çýktý þirket diye bi þey kesinlikle söz konusu deðilmiþ, garanti analistlerine göre..

[deniz43]

enflasyon muhasebesi üzerine uluslararasý bi standart var, son 3 yýl kümül enflasyon yüzde 100 seviyesini aþarsa, enflasyon muhasebesi uygulanýr þeklinde.. GarantiBBVA da bu kurala uygun olarak enflasyon muhasebesini uygulayacaðýný deklare etmiþti, zira bbva küresel finansýn önemli oyunculardan, kendine ait türk banka iþtiraki bi enflasyon yüzünden eksi özsermayeye düþmüþ olabilir, bilançoyu doðru tanýmlamasý gerekir..

sonradan bu deklareyi geri çektiler.. enflasyon muhasebesi uygulamaktan niye vazgeçtiklerini anlatan raporu Garanti Yatýrým kaleme almýþ.. linki

https://www.garantibbvayatirim.com.t...lFile-2680.vsf

8 sayfalýk raporu okuyup anlamakta zorlanacak arkadaþlar için yönetici özetinin özünü buraya koyayým- enflasyon muhasebesi uygulamak bi deðerleme farký yaratmýyor, ucuzsa yine ucuz, pahalýysa yine pahalý, ucuz görünüyoken bi enflasyon muhasebesine tabi tuttuk zararda çýktý þirket diye bi þey kesinlikle söz konusu deðilmiþ, garanti analistlerine göre..

-Raporda katýldýðým yerler var,katýlmadýðým yerler var,zaten raporda da " Bu konu çetrefilli teorik tartýþmalara neden olmakla birlikte" diye tartýþmaya açýk býrakýlmýþ.

-Raporun üst kýsmýnda , deðerlemede bir deðiþiklik beklemediklerini ifade ederken,aþaðýda "Enflasyon düzeltmesi sonucunda bulacaðýmýz çarpan deðerleri de ayný þekilde anlamýný yitirebilir, çünkü belli kalemleri enflasyondan arýndýrmaya tabi tutarken, F/K ve F/DD hesaplamasýnda kullandýðýmýz piyasa deðerleri ise enflasyondan arýndýrýlmýyor. Dolayýsýyla, bu noktada karþýlaþtýrýlabilirlik özelliði kaybolmuþ oluyor." yazmýþ.
Yani rasyolarýn pay kýsýmlarý ayný kalýp bir enflasyon arýndýrýlmasýna tutulmazken,payda kýsýmlarý ise enflasyondan arýndýrýlýp deðiþikliklere uðrayacak ve sonuç olarak daha farklý rasyolar göreceðiz.

-"Bankalar, 2022 ilk yarýsýnda %45-50 arasýnda gerçekleþen özkaynak karlýlýklarýnýn enflasyon muhasebesi uygulanmasý halinde tek hanelere düþebileceklerini belirttiler. " yazýlmýþ.Bu konu tartýþmaya açýk bir konu.Geniþ bir araþtýrma departmanýna sahip Ýþ Yatýrým'ýn araþtýrma direktörü Serhat Gürleyen, enflasyon muhasebesi uygulandýðýnda bankalarda bilançolarýnda dönemsel olarak zarar görülmesinin beklenebileceðini söylemiþ ben de videosunu foruma koymuþtum.Garanti bankasýna özel ,durum farklý olabilir ve enflasyon muhasebesi uygulandýðýnda, yazdýðý oranda karlarý reel olarak onda bire düþtüðünde F/K oranlarý da ayný oranda artmýþ olur.

-Raporda yazdýðý gibi, "Yüksek enflasyon neticesinde enflasyon muhasebesi uygulamazsa, bu þirketlerin yüksek fiktif karlýlýk elde etmesine, yüksek vergi giderlerinin oluþmasýna, yüksek temettü beklentisine ve þirket sermayesinin neticede erimesine neden olacaktýr", reel olarak edinilmemiþ fiktif karlar üzerinden yüksek oranda vergi ödenerek bankalarýn öz sermayesi aþýndýrýlýyor,özsermayesi vergilendirilmiþ oluyor.

-Bankacýlýk sektörüne yatýrým yapýlýrken dikkate alýnmasý gereken hususlardan biri de bankalarýn zorunlu olarak çok yüksek enflasyon ortamýnda, yüksek miktarda çok düþük faizli TL tahvil tutmak zorunda olmasý.Þu anda bunlar merkez bankasýnýn haftalýk %13 repo faizi ve %18 ortalama 2 ay vadeli TL mevduat ile fonlanýyor.Ýleride ekonomi yönetiminde bir deðiþiklik olur da faizler enflasyon oranýna yakýn bir bölgede dengelenirse,bankalarýn elindeki tahvillerin teminat deðerleri çöp olur ve sektör demirbank örneðinde olduðu gibi türbülansa girer.

https://www.dunya.com/finans/haberle...-haberi-660824

Mesela ;
"TCMB'nin bankalara ilettiði yazýya göre, yabancý para mevduat karþýlýðýnda vadesine en az 4 yýl kalan ve en az 5 yýl vadeli olan sabit faizli devlet tahvilleri ile kira sertifikalarý tesis edilecek menkul kýymet olarak kabul edilecek.
TCMB, TL varlýklarýn kullanýmýný ve para politikasýnýn etkinliðini artýrmak için bankalarýn yabancý para mevduata karþýlýk olarak TL cinsi, uzun vadeli, sabit faizli menkul kýymet tutmalarýna geçen hafta karar vermiþ, ancak hangi tahvillerin bu kriterleri karþýladýðýný belirtmemiþti."

Hem yabancý para cinsinden mevduatlar için uzun vadeli devlet tahvili almak zorunluluðu var,Hem de TL ticari kredilerde faiz %22.8'in üzerinde ise kredi tutarýnýn %20'si,faiz %29.3'ün üzerinde ise verilen kredinin %90'ý kadar DÝBS bulundurma zorunluluðu getirildi.Ayrýca bir de genel olarak bankanýn vermiþ olduðu toplam TL kredinin %30'u kadar DÝBS alma zorunluluðu getirildi.Ayrýca verilen kredi
tutarý 25 Kasým tarihine kadar %3'ü,30 aralýk tarihine kadar %10'u aþarsa aþan kýsmý kadar bankalara DÝBS alma zorunluluðu getirildi.

-Bir diðer husus küresel ölçekte de çeþitli nedenlerle bankalarýn deðerlemeleri düþük.Piyasa/Defter deðeri olarak ABD'nin önde gelen bankalarýnda, JPMorgan Chase'de 1.25 Bank of America'da 1.08,Wells Fargo'da 0.99, Citigroup'da 0.52 deðerlerini görüyoruz.

-Bankalarýn bütün sermayeleri kabaca para iken ve yüksek enflasyon ortamýnda reel olarak deðer kaybederken,sanayi þirketlerinin arsalarý,binalarý,fabrika ve içindeki teçhizatlarý bir miktar yýpranma payý ile birlikte enflasyona karþý deðerlerini reel olarak koruyorlar ve sanayi þirketleri genel olarak yüksek enflasyon ortamýnda bankalara göre daha avantajlýlar.

[Westwind]

-Raporda katýldýðým yerler var,katýlmadýðým yerler var,zaten raporda da " Bu konu çetrefilli teorik tartýþmalara neden olmakla birlikte" diye tartýþmaya açýk býrakýlmýþ.

-Raporun üst kýsmýnda , deðerlemede bir deðiþiklik beklemediklerini ifade ederken,aþaðýda "Enflasyon düzeltmesi sonucunda bulacaðýmýz çarpan deðerleri de ayný þekilde anlamýný yitirebilir, çünkü belli kalemleri enflasyondan arýndýrmaya tabi tutarken, F/K ve F/DD hesaplamasýnda kullandýðýmýz piyasa deðerleri ise enflasyondan arýndýrýlmýyor. Dolayýsýyla, bu noktada karþýlaþtýrýlabilirlik özelliði kaybolmuþ oluyor." yazmýþ.
Yani rasyolarýn pay kýsýmlarý ayný kalýp bir enflasyon arýndýrýlmasýna tutulmazken,payda kýsýmlarý ise enflasyondan arýndýrýlýp deðiþikliklere uðrayacak ve sonuç olarak daha farklý rasyolar göreceðiz.

-"Bankalar, 2022 ilk yarýsýnda %45-50 arasýnda gerçekleþen özkaynak karlýlýklarýnýn enflasyon muhasebesi uygulanmasý halinde tek hanelere düþebileceklerini belirttiler. " yazýlmýþ.Bu konu tartýþmaya açýk bir konu.Geniþ bir araþtýrma departmanýna sahip Ýþ Yatýrým'ýn araþtýrma direktörü Serhat Gürleyen, enflasyon muhasebesi uygulandýðýnda bankalarda bilançolarýnda dönemsel olarak zarar görülmesinin beklenebileceðini söylemiþ ben de videosunu foruma koymuþtum.Garanti bankasýna özel ,durum farklý olabilir ve enflasyon muhasebesi uygulandýðýnda, yazdýðý oranda karlarý reel olarak onda bire düþtüðünde F/K oranlarý da ayný oranda artmýþ olur.

-Raporda yazdýðý gibi, "Yüksek enflasyon neticesinde enflasyon muhasebesi uygulamazsa, bu þirketlerin yüksek fiktif karlýlýk elde etmesine, yüksek vergi giderlerinin oluþmasýna, yüksek temettü beklentisine ve þirket sermayesinin neticede erimesine neden olacaktýr", reel olarak edinilmemiþ fiktif karlar üzerinden yüksek oranda vergi ödenerek bankalarýn öz sermayesi aþýndýrýlýyor,özsermayesi vergilendirilmiþ oluyor.

-Bankacýlýk sektörüne yatýrým yapýlýrken dikkate alýnmasý gereken hususlardan biri de bankalarýn zorunlu olarak çok yüksek enflasyon ortamýnda, yüksek miktarda çok düþük faizli TL tahvil tutmak zorunda olmasý.Þu anda bunlar merkez bankasýnýn haftalýk %13 repo faizi ve %18 ortalama 2 ay vadeli TL mevduat ile fonlanýyor.Ýleride ekonomi yönetiminde bir deðiþiklik olur da faizler enflasyon oranýna yakýn bir bölgede dengelenirse,bankalarýn elindeki tahvillerin teminat deðerleri çöp olur ve sektör demirbank örneðinde olduðu gibi türbülansa girer.





-Bir diðer husus küresel ölçekte de çeþitli nedenlerle bankalarýn deðerlemeleri düþük.Piyasa/Defter deðeri olarak ABD'nin önde gelen bankalarýnda, JPMorgan Chase'de 1.25 Bank of America'da 1.08,Wells Fargo'da 0.99, Citigroup'da 0.52 deðerlerini görüyoruz.

-Bankalarýn bütün sermayeleri kabaca para iken ve yüksek enflasyon ortamýnda reel olarak deðer kaybederken,sanayi þirketlerinin arsalarý,binalarý,fabrika ve içindeki teçhizatlarý bir miktar yýpranma payý ile birlikte enflasyona karþý deðerlerini reel olarak koruyorlar ve sanayi þirketleri genel olarak yüksek enflasyon ortamýnda bankalara göre daha avantajlýlar.

Sn deniz
Oldu da iktidar deðiþti. Ve devamýnda faiz politikasý deðiþmeye baþladý. Düþük faizli tahviller için nasýl bir çözüm üretilecek. Faizler yükselmeye baþladýðýnda bunlardan zarar etmeyecekler mi ?


Tapatalk kullanarak iPhone aracýlýðýyla gönderildi

[nosfecagri]

Sn. Westwind sorunuza soru ekleyelim.

Bankasýnýz. Elinizde yüklü tahvil var. Karþýdaki muhalefet yok faizi yukarý çekeceðim yok yargý yok tahvil cart curt yapýyor.

Iktidar da diyor ki bana seçim öncesi þu þu þu koþullarda þu imkanlarý saðla. Seçileyim. Sonra daha daha bile tatlý tahvil veririm.

Bankalar ne yapar? Bu hamle ile bankalar göbekten iktidara baðlandý diyebilir miyiz? Aklýma geldi düþündükçe de mantýklý geldi size sorayým istedim.

Sn deniz
Oldu da iktidar deðiþti. Ve devamýnda faiz politikasý deðiþmeye baþladý. Düþük faizli tahviller için nasýl bir çözüm üretilecek. Faizler yükselmeye baþladýðýnda bunlardan zarar etmeyecekler mi ?


Tapatalk kullanarak iPhone aracýlýðýyla gönderildi

[cennetyolu]

sn deniz43;

Mevcut düþük faizli ve kur baskýlý ancak yüksek enflasyonist politika ne kadar, nereye kadar sürdürülebilir?

Cumhurbaþkaný geçtiðimiz günlerde "hepimiz ayný gemideyiz "derken ne gibi bir þeyleri öngörüyordu? taþýma suyla deðirmenin artýk dönmeyeceðini yada taþýma suyun bitmek üzere olabileceðini mi gördü.. yada "aman ha batarsak hep beraber gideriz politikamýz yanlýþ da olsa bizi sonuna kadar destekleyin" mi demek istemiþ olabilir?

[þahna]

Cevap ortadoðu kafasý
Tiranlarý ile halký da daðýlýp gidiyor..
Normal bir sonuç...


SNE-LX1 cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.