...:::vobelýt:::...

[Cautionary]

Dolartl den sonra enflasyon tahmini de neredeyse nokta atýþý olarak tutturulmuþ oldu YEP de...açýklandýðýnda tahminler ve hedefler yerden yere vurulurken, ben mümkün ve makul tahminler yapýldý demiþtim.

hatýrladýðým kadarýyla deniz43 hocanýn da bazý çekinceleri olmuþtu...son durumda YEP ile ilgili yorumunuz nedir hocam?

[deniz43]

TUÝK'e göre:

TÜFE'de (2003=100) 2018 yýlý Aralýk ayýnda bir önceki aya göre %0,40 düþüþ, bir önceki yýlýn Aralýk ayýna göre %20,30, bir önceki yýlýn ayný ayýna göre %20,30 artýþ gerçekleþti.

Yurt içi üretici fiyat endeksi (YÝ-ÜFE), 2018 yýlý Aralýk ayýnda bir önceki aya göre %2,22 düþüþ, bir önceki yýlýn Aralýk ayýna göre %33,64, bir önceki yýlýn ayný ayýna göre %33,64 artýþ gerçekleþti.

[deniz43]

Dolartl den sonra enflasyon tahmini de neredeyse nokta atýþý olarak tutturulmuþ oldu YEP de...açýklandýðýnda tahminler ve hedefler yerden yere vurulurken, ben mümkün ve makul tahminler yapýldý demiþtim.

hatýrladýðým kadarýyla deniz43 hocanýn da bazý çekinceleri olmuþtu...son durumda YEP ile ilgili yorumunuz nedir hocam?

Evet tutturuldu ama nasýl tutturulduðuna tekrar bakalým.Enflasyon sepetindeki ürünler için yýl sonuna kadar -gönüllü- %10 fiyat indirimi,otomobil,beyaz eþya,mobilya ve inþaat temel sektörlerde 3+3=6 ay vergi indirimi ile sadece kýsa dönemli olarak sürdürülebilir bir netice alýndý.Enflasyonun kalýcý olarak düþmesi için baþta tarým ürünleri olmak üzere arz fazlalýðý saðlanmasý,sanayi üretiminde verimlilik artýrýcý yatýrýmlarýn yapýlmasý için gerekli teþviklerin saðlanmasý ,kamu harcamalarýnda israftan kaçýnýlmasý ve birçok yapýsal reformun hayata geçirilmesi gerekiyor.Ama 2019 yýlý boyunca ayný þekilde devam etmek mümkün deðil,yýlbaþýnda asgari ücrete %26 zam yapýldý,üretici fiyatlarýndaki yýllýk artýþ %33.6,oradan tüketici endeksine yansýyacak bir enflasyon farký var.Döviz kurlarý da muhtemelen reel olarak yükselecek,bu konudaki öngörümü daha önce ifade etmiþtim.Çünkü ihracat sektörünün temsilciler, kendi ifadeleriyle dolar 6.50'lerde iken satýþ yaptýklarý firmalardan gelen baský nedeniyle fiyatlarda %7.-%8 indirim yapmýþlardý.Sektörden sektöre maliyetler deðiþmesine raðmen bugün itibariyle 5.90'nýn altýnda bir dolar kuru ihracat firmalarýna zarar yazýyor.Peki bu güne kadar Aðustos ayýndan beri nasýl ihracat yaptýlar.Onu da üçüncü çeyrek gsyih verisi tablolarýndan görüyoruz.Stoklardan satýþ yapmýþlar.
Reel Büyüme Hýzý (%) Büyümeye Katký(% Puan)

1.Yerleþik Hane Halký Tüketimi 1.1 0.66
2. Devletin Nihai Tüketim Harcm. 7.5 0.90
3. Gayrisafi Sabit Sermaye Yat. -3.8 -1.1
4. Stok Deðiþimi -5.61(Büyümeye katký)
5. Net Ýhracat 6.73(Büyümeye katký)
----------------------------------------------------------------------------
GSYH 1.58


Ama stoklar artýk bittiði ya da bitmek üzere olduðu için ,döviz kurlarýnda bir düzeltme olmaz ise,ihracatýn hýzla azalacaðýný göreceðiz,iç talep ise zaten düþük olduðu için bu ekonominin küçülme ivmesini çoðaltacaktýr,eðer kurlar ihracatý destekler seviyeye gelirse bu sefer kur geçiþkenliði ile enflasyon çok daha yüksek olacaktýr.O nedenle ben, 2019 yýlý YEP hedeflerinin ''gerçekleþebilir'' bulmuyorum.

Ayrýca YEP'te 2018 yýlý için öngörülen %3.8 gsyih büyümesi rakamýnýn tutmasý da mümkün deðil.Bunun için son çeyrekte %1.9 büyüme gerekiyor.Halbuki bu yýlýn son çeyreðinde bütün göstergeler gsyih rakamýnda küçülme gösteriyor ve ülkenin önde gelen bütün ekonomistleri bu konuda konsensüs içinde.Bunun hesaplamasýný da konuya uzak arkadaþlar için burada yapmak istiyorum; çünkü gerek ekrana çýkan tüm piyasa yorumcularýna ilave olarak 'profesör' ünvanlý bazý çok tanýnmýþ ekonomistler de 'bakkal hesabý' ile yanlýþ rakamlar hesaplýyorlar:

2017 GSYÝH HACMÝ(2009 yýlý fiyatlarýyla)=1 693 666 milyon tl
2018 GSYÝH HACMÝ ÝLK 3 ÇEYREK(2009 yýlý fiyatlarýyla);395 162+431 366+457 722=1 284 250 milyon tl

2018 Yýlýnda gsyih'nýn %3.8 büyümesi için:1 693 666*1.038=1 758 025 milyon tl olmasý gerekiyor.
Bunu 2018'in ilk 3 çeyrek rakamýndan çýkarýrsak:1 758 025-1 284 250=474 775 milyon tl 2018 dördüncü çeyrekte olmasý gereken rakam,bunu da 2017 yýlýnýn dördüncü çeyrek rakamýna bölersek:

473 775/464 822=%1.9

YEP'te ki %3.8'lük büyüme tahminini tutmasý için dördüncü çeyrekte gsyih'mýzýn %1.9 büyümesi gerekiyor ki bu mümkün gözükmüyor.

[Cautionary]

Þahsen uzayan vergi indirimlerinin tekrar uzatýlacaðý düþüncesindeyim...ayrýca ocak ta devreye giren elektrik ve doðalgaz da %10 indirimler de var...öte yandan enflasyona etki eden pek çok vergi yeniden deðerleme rakamýnýn yaklaþýk yarýsý seviyesinde tutuldu...bunun da pozitif katkýsý olacak.

Yani, bence enflasyonda aþaðý ve yukarý yönlü riskler dengeli...ve 2018 sonu enflasyon hedefi nokta atýþ olarak tutturulduðu gibi, 209 sene sonu tahmini de tutabilir gözüküyor.

Gelelim büyümeye...evet son çeyrek negatif gelecek...bu durumdaYEP deki büyüme tahmini de beklenenden bir miktar düþük gelecek...zaten benim görüþüm, enflasyon hedefi yeter ki tutsun, büyümede bir miktar düþük rakamlarý da kabullenmek zorundayýz...YEP 2019 büyüme beklentisi de beklenenden düþük gelecek, þahsi beklentimi %1 küçülme olarak belirtmiþtim.

Þunu unutmamak lazým...YEP den bu yana, ABD enflasyon-faiz-büyüme beklentileri önemli ölçüde aþaðý revize oldu...buna Çin ve AB deki pmi larýn iþaret ettiði olumsuz görüntüyü ekleyin...neticesinde, bu geliþmeler dolar-faiz-enflasyon cephesinde iþimizi kolaylaþtýrýrken büyüme tarafýna olumsuz etki edecek.

[tospa]

Cautionary hocam bari sen yapma Allah aþkýna. Hangi sepet, hangi enflasyon? Devlet memuruyum. Temmuz da aldýðým zam ile Ocak ta alacaðým zam arasýnda 1 puan fark var. Temmuz dan sonra yaþananlar yok yani. 21 yýl market iþlettik baba mesleði. Fiyat takip ederim ister istemez. Benim evin, ki alt-orta gelir grubunun, 6 aylýk enflasyonu yüzde 30 dan bir puan aþaðý deðil. Ýyimser rakam bu arada.

[deniz43]

Thursday January 03 2019 Actual Previous Consensus
3:30 PM
US
Challenger Job Cuts DEC 43.884K 53.1K
04:15 PM
US
ADP Employment Change DEC 271K 179K 178K

04:30 PM
US
Initial Jobless Claims 30/DEC 231K 216K 220K

[EREGLTUPRS]

2018 in baþýnda % 20-25 hedef mi varmýþ enflasyon için devlet tarafýndan

3.75-3.80 iken USD yi 5.30 mu hedeflemiþler ?

[deniz43]

Ticaret Bakanlýðý geçici dýþ ticaret verilerine göre;


2018 yýlý Aralýk ayýnda

Türkiye'nin Ýhracatý:13.902 milyar dolar
Türkiye'nin Ýthalatý:16.577 milyar dolar

Türkiye'nin dýþ ticaret açýðý:2.675 milyar dolar oldu

Kasým ayýnda ise:

Ýhracatýmýz:15.529 milyar dolar
Ýthalatýmýz: 16.180 milyar dolar.

Dýþ ticaret açýðýmýz:651 milyon dolar idi.

2018 yýlýnýn tamamýnda ise ihracatýmýz 168.088 milyar dolar,ithalatýmýz 223.082 milyar dolar,dýþ ticaret açýðýmýz ise 54.994 milyar dolar oldu.

Önceki sayfada da ifade ettiðim gibi kurlarýn ihracatý destekleyici seviyelerden geri gelmesi ve daha önce stoklardan yapýlan ihracatýn ,stoklarýn tükenmesi nedeniyle bundan sonra yapýlacak ihracatýn yüksek maliyetli üretim girdilerinden yapýlma zorunluluðu(yurt içi üretici fiyat endeksi artýþý %33.64,Yurt dýþý üretici fiyat endeksi%35.21),yýlbaþýnda asgari ücrete yapýlan %26'lýk zam ile iþçilik maliyetlerinin artmasý,-döviz kurlarýnda yukarý yönlü bir düzeltme olmamasý halinde- gelecek aylarda dýþ ticaret ve cari açýðýmýzýn yeniden yükselmesine neden olacaktýr.Aralýk ayýnda bunun ilk iþaretlerini alýyoruz.