TEMEL GÖSTERGELEROriginally Posted by guvence
USA EURO AREA
GDP Annual Growth Rate*(%) 3.2 1.2
Unemployment Rate*(%) 3.6 7.6
Core Inflation Rate*(%) 2 0.8
Interest Rate*(%) 2.5 0
Aslýnda hepimizin bildiði þeydir:''Ayný þartlarda,ayný þeyleri yapýp,farklý sonuçlar beklemenin aptallýk olduðu'' ,ama yine de sýk sýk yapýlýr,hatta en kurumsal olduðunu ya da olmasý gerektiðini düþündüðümüz kurumlar tarafýndan bile.
Evet,yukarýdaki temel göstergelere baktýðýmýzda Euro Bölgesinde gidiþat hiç olumlu deðil özellikle -son zamanlarda orada da momentum kaybý olmasýna raðmen- ABD ekonomisi ile mukayese edildiðinde.
Euro bölgesinde ABD'de olduðu gibi merkezi bir maliye politikasý yok.Euro Bölgesinde sadece para politikasý ile sorunlarý çözmek mümkün deðil,ekonominin yapýsal sorunlarý var,sorunlu bankacýlýk sistemi ve ne kadar olduðu tam bilinmeyen ciddi tutarda batýk krediler var.Burada yapýlmasý gereken yapýsal reformlar ve maliye politikasý ile tedbirler gerekiyor,ama çok sayda ülkenin çýkarlarý ve beklentileri farklý olduðundan ortak bir karar çýkamadýðýndan zorunlu olarak para politikasýyla bir þeyler yapmak istiyorlar.Yani ameliyat gerektiren bir problemi asprin ile çözmeye çalýþýyorlar.Zaten Euro bölgesinde -2 sayfa önce yazmýþtým- yýllardýr %0 politika faizi uyguluyor,AMB bilançosunu 4.690/12.829 gsyih'sýnýn %36.55'ine kadar yükseltmiþ(ABD'de bu oran %2.5 politika faizi,ve 3.85/21.05=gsyih'sýnýn % 18.29 kadar merkez bankasý bilançosu) ve bir iþe yaramamýþ aksine negatif faiz ile bankacýlýk sisteminin karlýlýðý azalmýþ,sigorta þirketleri ellerindeki varlýklarý verimli deðerlendiremedikleri için sosyal güvenlik sistemlerinin gelecekte darboðaza girme riski ortaya çýkmýþ,ucuz para spekülatif alanlara yönelmiþ verimlik düþmüþ.Japonya örneði ortadayken (negatif nominal faiz ve gsyih'sýnýn %100'nü aþmýþ merkez bankasý bilançosu),daha fazla parasal geniþlemenin bir iþe yaramayacaðý ,var olan sorunlara bir tedavi uygulanmadýðý için problemlerin daha da aðýrlaþacaðý açýk.
2 sayfa önce yazdým,hiç bir saðlam argümana dayanmadýðý halde politik ve piyasa baskýlarýna oyun eðerek Fed faiz indirimine,parasal geniþlemeye giderse ,para spekülatif alanlara gider,ekonomiye üretime bir faydasý olmaz,varlýk fiyatlarýnda balon oluþmasýna neden olur ve sonucunda da milli gelir büyümesi ile varlýk fiyatlarý artýþý arasýnda büyük bir makas oluþunca ,bu dengesizlik ,varlýk fiyatlarýný olmasý gereken deðere getirecek þekilde büyük bir ekonomik kriz doðurur. Merkez bankalarýnýn dikkat etmesi gereken hassas denge sürdürülebilir bir büyüme oraný ile (büyüme oraný-enflasyon) =reel büyüme oraný ile dengede gidecek varlýk fiyatlarýdýr.Merkez bankalarýnýn ellerinde bu dengeyi kurabilecek aletler vardýr,yeter ki kitabýn yazdýðýný yapsýnlar.
Ama görünen sanki,Fed'in de baskýlara boyun eðeceði, anayasal korumaya sahip olmasýna raðmen baðýmsýz bir kurum olamadýðýný gösteriyor.
Bu durumda yakýn gelecekte global ekonomi için iyimser olamýyoruz.Muhtemelen önümüzdeki kýsa dönemde küresel büyüme oranlarýnýn düþtüðünü göreceðiz.Kýsa dönemde,yani ekonomilerin büyüme oranýnýn ve tahvil faizlerinin düþük olduðu ve parasal geniþlemenin olduðu bir dönemde altýn prim yapan bir yatýrým aracý olabilir.Mevcut parasal geniþlemeci politikalar bir 5-10 yýl daha devam ederse,bir gün bardaðýn taþacaðýna ve bir anda hiper enflasyonun geleceðine de inanýyorum. Ama yine de önemli olan Fed'in ne yapacaðý.Eðer ticaret savaþlarý bir anlaþma ile sonuçlanýrsa global ekonomi yeni bir patikaya girebilir,önce onu bir görmek lazým.
Alýntý yaparak yanýtla
Yer Ýmleri