...:::vobelýt:::...

[deniz43]

https://www.cnbc.com/2026/03/17/priv...risk-debt.html


Private credit's "off-ramp" emerges as investors look to cash out and default fears grow


Semi-liquid private credit vehicles have curbed withdrawals as investors scramble to withdraw their money.
A "robust and growing" secondaries market could help ease pressure amid concerns over squeezed liquidity.

Bir gözünüz,kulaðýnýz da "Private credit" piyasasýnda olsun,arka planda kazan fokurduyor,ne olduðunu tam bilmiyoruz,ama dünyanýn en büyük varlýk fonu BlockRock'ýn ödemelere kýsýntý getirmesi büyük rahatsýzlýk yarattý.
Birikimleri riskli varlýklarda olanlarýn ,kapýya yakýn durmasýnda fayda var.

https://www.reuters.com/business/bla...06/?utm_source

BlackRock fund limits withdrawals as redemptions rattle private credit


Fon: private credit (yani likit olmayan krediler)

Yatýrýmcý: para çekmek istiyor (likit davranýyor)

Sonuç: %5 redemption gate (çekim limiti)

Varlýklar satýlamýyor > yatýrýmcý çýkmak istiyor > kapý kapatýlýyor


toplu para çýkýþý (run) baþlýyor

Son 1-2 haftada birçok büyük oyuncu ayný þeyi yaptý:

Morgan Stanley >çekimleri sýnýrladý

Blue Owl Capital > bazý fonlarda durdurma

https://www.reuters.com/business/fin...1/?utm_source=

Morgan Stanley restricts redemptions at private credit fund after withdrawals surge

Sebep:Yatýrýmcýlar topluca çýkmak istiyor

https://www.axios.com/2026/03/12/wal...ock?utm_source

Private credit has a vibes problem




Sorunun kökü: 3 büyük risk üst üste geldi

1) Faiz þoku sonrasý gecikmeli etki

2021-2022'de verilen krediler:

düþük faiz

agresif þartlar

Bugün:

yüksek faiz

refinansman zor

Sonuç:Default döngüsü baþlama riski

2) Deðerleme "gerçek mi?" sorusu

Private credit'in en büyük sorunu:

Piyasa fiyatý yok > deðerleme modelle yapýlýyor

Bankalar (örneðin JPMorgan Chase) bazý kredileri aþaðý çekmeye baþladý

Özellikle software / AI temalý þirketler riskli görülüyor

https://www.ft.com/content/389a0003-...88c?utm_source

(3) Likidite illüzyonu kýrýlýyor

Private credit yýllarca þöyle satýldý:

"yüksek getiri + düþük volatilite"

Ama gerçek:

volatilite yok çünkü fiyatlama yok

satýþ yok çünkü piyasa yok

Þimdi:
> yatýrýmcý çýkmak isteyince gerçek ortaya çýkýyor


4) Sistemik risk var mý?



- Banka baðlantýsý

Bankalarýn exposure'u yüz milyarlarca dolar

Zincirleme etki ihtimali

Deðerlemeler düþer

Fonlar zarar yazar

Daha fazla yatýrýmcý çýkar

Daha fazla gate konur

> klasik "liquidity spiral"

https://www.reuters.com/business/fin...16/?utm_source

Private credit strains ripple through Wall Street as investors grow wary

5)Piyasanýn büyüklüðü neden önemli?

Private credit bugün:

~1.5-2 trilyon usd büyüklük

bankalarýn býraktýðý alaný doldurdu

Bu piyasa = gölge banka sistemi

https://www.axios.com/2026/03/12/wal...ock?utm_source

Private credit has a vibes problem

Net yorum (en kritik nokta)

BlackRock'n yaptýðý þeyin özü þu:

"Bizim elimizdeki varlýklar satýlabilir deðil, o yüzden herkes ayný anda çýkamaz."

Bu cümle finansal olarak þunu ifade eder:
> Bu piyasa sandýðýmýz kadar likit deðil

[deniz43]

Merkez Bankasý net döviz rezervleri

*BÝN 10.03..2026
Dýþ varlýklar 8520734889
Dýþ yükümlülükler 700239002
Bankalar döviz mevduatý 4712938879
Kamu döviz mevduatý 515998982
NET DÖVÝZ REZERVÝ(TL) 2,591,558,026
1USD 43.9826
NET DÖVÝZ REZERVÝ(USD) 58,922,347
Altýn rezervi 105,877,525
Swap ile merkez bankasýna 14,193,000
gelen para

Swap hariç net rezerv(altýn dahil) 44,729,347
Swap hariç net rezerv(altýn hariç) -61,148,178

10.03.2026:
(+)105.877.525 milyar dolar altýn varlýk;(-)61.148,178 milyar dolar döviz yükümlülük=(+)44.729,347 milyar dolar "swaplar hariç" TCMB net döviz rezervi

Ocak ayý sonunda,30 Ocak tarihinde bu rakamlar:

30.01.2026:
(+)106.993.427 milyar dolar altýn varlýk;(-)34.758,386 milyar dolar döviz yükümlülük=(+)72.235,041 milyar dolar "swaplar hariç" TCMB net döviz rezervi
imiþ.Aradaki sürede merkez bankasý ihracatçýlarýn zorunlu olarak merkez bankasýna bozdurduðu ihracat döviz kazançlarýnýn %40'ýna ilave olarak, 26.390 milyar usd daha döviz satmýþ.

16.03.2026:
(+)102.274.657 milyar dolar altýn varlýk;(-)64.770,230 milyar dolar döviz yükümlülük=(+)37.504,427 milyar dolar "swaplar hariç" TCMB net döviz rezervi

Merkez bankasý döviz satmaya devam ediyor.

[ayhan53]

satýþlar çok yüksek yýlbaþýndan bu yana 35 milyar oldu

[deniz43]

satýþlar çok yüksek yýlbaþýndan bu yana 35 milyar oldu

Döviz kuru sabit tutulduðu için yabancýlar elini kolunu sallaya sallaya rahatça canlarý acýmadan çýkýþ yapýyorlar.Merkez bankasý döviz satýþý yapmasaydý,döviz kurlarý yükselecek,yabancýlar ya zarar ederek çýkacak,ya da içeride hapis kalacaklardý.Merkez bankasýnýn yaptýðý son derece yanlýþ.Serbest piyasa mekanizmasýna ters.Ticarette risk vardýr, kar da vardýr, zarar da vardýr.Körfez krizini Türkiye yaratmadý,bütün dünya piyasalarý gibi Türkiye piyasasý da olumsuz etkilendi,bu riskten yabancýlarýn da olumsuz etkilenmesi iþin doðasýnda varken(Ekonomi yönetiminin aksiyonlarýndan dolayý yabancýlarý da olumsuz etkileyen yerel bir kriz çýkmamýþken),merkez bankasýnýn yabancýlarýn kar ederek çýkmasýný saðlayacak bir politika yürütmesi hem etik olarak yanlýþ,hem de serbest piyasa ekonomisi mekanizmasýný çiðneyen bir hareket.

[Ozan Erol]

Döviz kuru sabit tutulduðu için yabancýlar elini kolunu sallaya sallaya rahatça canlarý acýmadan çýkýþ yapýyorlar.Merkez bankasý döviz satýþý yapmasaydý,döviz kurlarý yükselecek,yabancýlar ya zarar ederek çýkacak,ya da içeride hapis kalacaklardý.Merkez bankasýnýn yaptýðý son derece yanlýþ.Serbest piyasa mekanizmasýna ters.Ticarette risk vardýr, kar da vardýr, zarar da vardýr.Körfez krizini Türkiye yaratmadý,bütün dünya piyasalarý gibi Türkiye piyasasý da olumsuz etkilendi,bu riskten yabancýlarýn da olumsuz etkilenmesi iþin doðasýnda varken(Ekonomi yönetiminin aksiyonlarýndan dolayý yabancýlarý da olumsuz etkileyen yerel bir kriz çýkmamýþken),merkez bankasýnýn yabancýlarýn kar ederek çýkmasýný saðlayacak bir politika yürütmesi hem etik olarak yanlýþ,hem de serbest piyasa ekonomisi mekanizmasýný çiðneyen bir hareket.

kardeþ, yüksek faiz isteyen sen deðil mydin ? hatta tuik rakamý hatalý enag bakýlmalý, üstüne 20 puan daha verilmeli, %50 faiz yetmez, %120 olmalý diyen sen deðil miydin ?? þimdi neyin þikayetini yapýyorsun, yabancý gelmiþ faizin almýþ çýkýþ yapýyo.. fon giriþi olmalý, merkez rezervleri ekside illa ki yabancý fon girmeli rezerv artmalý diyen sen deðil misin ??

dolarý salmalýymýþ merkez, eeeee ?? dolar yükselirse enflasyon tekrar yukarý sýçramayacak mý, %100 olmaya doðru gitmeyecek mi ?? noldu o zaman 3 senedir çektiðimiz yüksek faiz belasý, bu üç seneyi silecek miyiz hayatmýzdan ?? dolarýn yükselmesine izin verdin (iki tane yabancý zarar etsin diye) sonra ne olacak enflasyon ? yükselmeyecek mi ?? yükselince sen gelip -faiz yetersiz, enflasyon yüksek, faiz artmalý' demiyecek misin ??

kardeþ, kafa mý buluyosun bizle ??

[Kurt73]

kardeþ, yüksek faiz isteyen sen deðil mydin ? hatta tuik rakamý hatalý enag bakýlmalý, üstüne 20 puan daha verilmeli, %50 faiz yetmez, %120 olmalý diyen sen deðil miydin ?? þimdi neyin þikayetini yapýyorsun, yabancý gelmiþ faizin almýþ çýkýþ yapýyo.. fon giriþi olmalý, merkez rezervleri ekside illa ki yabancý fon girmeli rezerv artmalý diyen sen deðil misin ??

dolarý salmalýymýþ merkez, eeeee ?? dolar yükselirse enflasyon tekrar yukarý sýçramayacak mý, %100 olmaya doðru gitmeyecek mi ?? noldu o zaman 3 senedir çektiðimiz yüksek faiz belasý, bu üç seneyi silecek miyiz hayatmýzdan ?? dolarýn yükselmesine izin verdin (iki tane yabancý zarar etsin diye) sonra ne olacak enflasyon ? yükselmeyecek mi ?? yükselince sen gelip -faiz yetersiz, enflasyon yüksek, faiz artmalý' demiyecek misin ??

kardeþ, kafa mý buluyosun bizle ??

Sen kimsin yaa, nerden çiktin, kimden hesap soruyorsun?
Çok biliyorsan aç bir topik kendine, at linkini her yere, yaz ne istiyorsan, kim takip edecekse de etsin.
Senelerdir buradayiz Hocamýzýn kariyeri ve kapasitesi belli.
Ýlgi istiyorsan ilgi felan yok sana,

Sn. Hocam ve topik sahiplerinden üslübum için de özür dilerim ama kýsasa kýsas iþte.

[deniz43]

kardeþ, yüksek faiz isteyen sen deðil mydin ? hatta tuik rakamý hatalý enag bakýlmalý, üstüne 20 puan daha verilmeli, %50 faiz yetmez, %120 olmalý diyen sen deðil miydin ?? þimdi neyin þikayetini yapýyorsun, yabancý gelmiþ faizin almýþ çýkýþ yapýyo.. fon giriþi olmalý, merkez rezervleri ekside illa ki yabancý fon girmeli rezerv artmalý diyen sen deðil misin ??

dolarý salmalýymýþ merkez, eeeee ?? dolar yükselirse enflasyon tekrar yukarý sýçramayacak mý, %100 olmaya doðru gitmeyecek mi ?? noldu o zaman 3 senedir çektiðimiz yüksek faiz belasý, bu üç seneyi silecek miyiz hayatmýzdan ?? dolarýn yükselmesine izin verdin (iki tane yabancý zarar etsin diye) sonra ne olacak enflasyon ? yükselmeyecek mi ?? yükselince sen gelip -faiz yetersiz, enflasyon yüksek, faiz artmalý' demiyecek misin ??

kardeþ, kafa mý buluyosun bizle ??

-Ýfadelerinizin bir bölümü gerçek dýþý,bir bölümü ise aþýrý abartýlý,üslubunuz yakýþýksýz, nezaket kurallarýný çiðniyor ,bu baþlýða yakýþmýyor,bütün yazdýklarým arþivde duruyor,haydi bakalým bu "hatta tuik rakamý hatalý enag bakýlmalý, üstüne 20 puan daha verilmeli, %50 faiz yetmez, %120 olmalý diyen sen deðil miydin ??" dediðinizi bulun da buraya koyun,böyle bir ifadem tabii ki yok.
Hangi ifadem var;"TÜÝK'in enflasyon verileri gerçeði yansýtmýyor,politika faizleri de reel faiz deðil,gerçek enflasyonun altýnda kalýyor" var,,yüksek enflasyon ortamýnda reel faiz olmaz ise,tasarruf etmek için neden kalmaz,talep enflasyonunu besler.

-Yabancý yatýrýmcýnýn Türkiyeye portföy yatýrýmý yapmasý,iyi bir þey ama döviz cinsinden yüksek getiri sunulmasýna hep karþý çýktým,bu yüzden faize yakýn bir döviz kuru artýþý ile yabancýya döviz cinsinden getirinin küçük bir spread'te kalmasýný savundum.

-Döviz kurunda fiyatýn arz ve talebe göre serbest piyasa koþullarýnda oluþmasýný savundum.Döviz rezervindeki artýþýn da de cari iþlemler ve dýþ ticaret fazlasý verilerek saðlanmasýný savundum.Döviz kurunda suni fiyat oluþumlarý sanayicinin rekabet gücünü kaybettirdi,sanayinin gsyih içindeki payýný düþürdü.Sadece döviz kurunu sabitleyerek enflasyonu düþüremezsiniz,zaten düþmüyor da.Evet;merkez bankasýnýn yabancýlarýn kar ederek çýkmasýný saðlayacak bir politika yürütmesi hem etik olarak yanlýþ hem de serbest piyasa ekonomisi mekanizmasýný çiðneyen bir hareket.Yabancýlar çýkýþ yapýp döviz talebi kesildiðinde ise dövizin fiyatý arz ve talebe göre yeniden eski seviyelerine yakýn bir seviyede dengelenirdi."

Sadece döviz kurunu tutarak enflasyonun düþmesini beklemenin boþ bir hayal olduðunu,enflasyonun düþmesi için yapýlmasý gerekenleri aþaðýdaki linke ifade etmiþtim:

https://www.hisse.net/topluluk/threa...44#post7168744

[D83]

Yabancýlar rahatça çýkýyor demek
Elimdeki dolar gitmiyor tüm hersey uçtu bu dolar çöp gibi yapýþtý elime

Þu an ki politika Tayyip in yaptýðý korkunç hatalarýn sonucu
Uzun yýllar devam etmeli