Originally Posted by
deniz43
Yýlbaþýnda yaptýðým yýllýk öngörülerde bu yýl sonu için -belirlenmiþ varsayýmlar altýnda- usd/tl için 7.30-7.50 bandý projeksiyonu yapmýþtým.Yýlýn bitimine yaklaþýk 4 ay var ve þu an itibariyle bu seviyenin oldukça uzaðýnda görünüyoruz.Tabii,bunda herkesin bildiði gibi merkez bankasýnýn 'arka kapý' politikasýyla kamu bankalarý üzerinden yýlbaþýndan itibaren 30 milyar dolar civarýnda satýþ yapmasýnýn da rolü var.Bu da serbest piyasa mekanizmasýnýn dýþýnda suni parite yaratmýþ durumda.Benim kendi hesaplamalarýmla,satýn alma paritesine göre Aðustos baþý itibariyle dýþ ticarete destek verecek rekabetçi denge kurunun 1usd=6.77 TL civarýnda olmasý gerekirdi.Ama kurun þu anda bulunduðu seviyelerde olmasýnýn sebebi merkez bankasýn satýþlarýndan ziyade paranýn kapalý çevrim içinde kalmasýnda yatýyor.Þu anda vatandaþ -merkez bankasý baþkanýnýn son basýn toplantýsýnda ifade ettiði gibi- bankadaki TL hesabýndaki parayý 'kaydi' olarak dolara çeviriyor,banka açýk pozisyonunu kapatmak için swap iþlemi yapýyor,ama bu dolar tevdiat hesaplarý artarken bankalara fiziki olarak teslim edilen ya da yurt dýþýndaki bir hesaptan transfer edilerek sistem içindeki dolar likiditesini arttýran bir giriþ yok.Bu saadet zincirini koparacak þey geçen yýl Aðustos ayýnda olduðu gibi herhangi bir nedenin tetiklediði sistem dýþýna para çýkýþý olmasýdýr.Ödemeler dengesi Aðustos 2018 rakamlarýndan biliyoruz ki ,geçen Aðustos ayýnda yabancýlardan 3.187 milyar dolar,yerlilerden 11.145 ,toplam 14.332 milyar dolar para bankalardan çekilerek yurt dýþýna transfer edildi,bu da dolarý 7 TL'nin üzerine fýrlattý.
Bayramda Arjantin de olduðu gibi,bizde de herhangi bir nedenin tetiklemesiyle,her an kurlarda Arjantin'de gördüðümüz oranlarda bir zýplama görebiliriz.Buna iliþkin zemin uygun;Kredi notumuz yatýrým yapýlabilir seviyenin 4 kademe altýnda,Arjantin'den sonra geliþmekte olan ülkeler arasýnda en yüksek CDS'e sahip ikinci ülke olarak topun aðzýndayýz.Bankacýlýk sektörünün batýk,son ödeme tarihini geçip temerrüde düþmüþ,ya da ödenemeyip yeniden yapýlandýrýlmýþ sorunlu kredileri toplamý 500 milyar TL'nin üzerine çýkmýþ ve ekonomide büyük sýkýntý yaratýyor ,1 yýl içinde ödenecek 179.717 milyar dolar dýþ borcumuz var ve bankalar dýþ borçlarýný rating notumuzun düþüklüðü ve yüksek CDS'lerin getirdiði yüksek maliyet nedeniyle kabaca %70 oranýnda çeviriyorlar,yani net borç ödeyici olarak dýþarý döviz çýkýþý oluyor,merkez bankasýnýn net rezervleri son derece düþük,bir kur krizini tetikleyebilecek ciddi jeostratejik dýþ politika risklerimiz var ve kurlar da suni olarak olmasý gereken seviyelerin altýnda.Bu nedenlerle yýlbaþýnda yaptýðým, yýl sonu dolar kuru tahminimi koruyorum,yýl sonunda olmasa bile gelecek yýlýn ilk çeyreðinde kurlarýn yaptýðým projeksiyondaki seviyelere gelebileceðini düþünüyorum.
Alýntý yaparak yanýtla
Yer Ýmleri