...:::vobelýt:::...

[deniz43]

Bilkent Üniversitesi Ýktisadi, Ýdari ve Sosyal Bilimler Fakültesi Dekaný Prof. Dr. Erinç Yeldan'ýn Prof. Dr. Ebru Voyvoda ile ortak çalýþmasý:

https://yeldane.files.wordpress.com/...v2_31mayis.pdf

COVÝD-19 Salgýnýn Türkiye Ekonomisi Üzerine
Etkileri ve Politika Alternatiflerinin Makroekonomik
Genel Denge Analizi*

Model sonuçlarý salgýnýn ekonomik maliyetlerini gayrý safi yurtiçi hasýlada %26.7 ve toplam
iþgücü istihdamýnda da %22.8'lik bir kayýp olarak vermektedir. Ýþsizlik oranýnda beklenen
artýþ, %14 düzeyinden, %33'e yükselmekte, iþsiz sayýsýnýn da 4.7 milyon kiþiden, 11.7 milyona
artmasý beklenmektedir. Ýstihdamdaki bu gerilemeye koþut olarak hanehalký harcanabilir
gelirlerinin de 2019'a görece olarak %46 düþeceði tahmin edilmektedir.

[ayhan53]

Biraz fazla olmamis mý rakamlar kaldý ki tuikide dikkate almamýþlar bu çalýþmayý yaparken

[deniz43]

https://www.bloomberght.com/msci-tur...ikladi-2258637

MSCI Türkiye'nin "geliþen piyasa" statüsünü gözden geçireceðini açýkladý

MSCI Inc. tarafýndan yapýlan açýklamada 2020 sýnýflandýrma deðerlendirmesinde Türkiye'nin geliþen piyasa statüsünün gözden geçirilebileceði ve "öncü geliþen piyasa" ya da "ayrýk" kategorisine indirilebileceði belirtildi.

MSCI Endeks Politika Komitesi Baþkaný Dimitris Melas, Salý günkü açýklamasýnda "Son 12 içerisinde iki önemli geliþen piyasa, Arjantin ve Türkiye piyasa eriþilebilirliði konusunda önemli ölçüde bozulmaya uðradý." dedi.

[deniz43]

Merkez Bankasý Kararý


Faiz Oranlarýna Ýliþkin Basýn Duyurusu
Toplantýya Katýlan Kurul Üyeleri
Murat Uysal (Baþkan), Murat Çetinkaya, Ömer Duman, Uður Namýk Küçük, Oðuzhan Özbaþ, Emrah Þener, Abdullah Yavaþ.

Para Politikasý Kurulu (Kurul), politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranýnýn yüzde 8,25 düzeyinde sabit tutulmasýna karar vermiþtir.

Koronavirüs salgýnýna iliþkin geliþmelere baðlý olarak küresel büyümedeki zayýflama yýlýn ikinci çeyreðinde derinleþirken, ülkelerin attýðý normalleþme adýmlarýna baðlý olarak kýsmi bir toparlanma gözlenmektedir. Küresel ekonomideki toparlanmaya iliþkin belirsizlikler yüksek seyretmekte, geliþmiþ ve geliþmekte olan ülke merkez bankalarý geniþleyici yönde adýmlar atmaya devam etmektedir. Salgýn hastalýðýn sermaye akýmlarý, finansal koþullar, dýþ ticaret ve emtia fiyatlarý kanalýyla oluþturmakta olduðu küresel etkiler yakýndan takip edilmektedir.

Ýktisadi faaliyetteki yavaþlama Nisan ayýnda belirginleþirken, kademeli normalleþme adýmlarýyla birlikte Mayýs ayýndan itibaren toparlanmanýn baþladýðý görülmektedir. Salgýn hastalýða baðlý geliþmelerin Türkiye ekonomisi üzerindeki olumsuz etkilerinin sýnýrlandýrýlmasý açýsýndan finansal piyasalarýn, kredi kanalýnýn ve firmalarýn nakit akýþýnýn saðlýklý iþleyiþinin devamý büyük önem arz etmektedir. Bu çerçevede, yakýn dönemde uygulamaya konulan parasal ve mali tedbirler, ekonominin üretim potansiyelini destekleyerek finansal istikrara ve iktisadi faaliyetteki toparlanma sürecine katký yapmaktadýr. Son dönemde ihracat ve turizm gelirlerinde salgýn hastalýða baðlý olarak düþüþ gözlenmiþtir. Ancak, normalleþmeyle birlikte mal ihracatýnda görülen toparlanma ve emtia fiyatlarýnýn düþük seviyeleri önümüzdeki dönemde cari iþlemler dengesini destekleyecektir.

Toplam talep koþullarýnýn sýnýrlayýcý etkisine karþýn, salgýna baðlý birim maliyet artýþlarýnýn yansýmalarýyla çekirdek enflasyon göstergelerinin eðilimlerinde bir miktar yükseliþ gözlenmektedir. Uluslararasý emtia fiyatlarý tüketici enflasyonunu sýnýrlamaya devam ederken, gýda enflasyonu dönemsel ve salgýna baðlý etkiler nedeniyle artmýþtýr. Salgýna baðlý tedbirlerle kýsa vadede etkili olan arz yönlü unsurlarýn, normalleþme sürecinin devamýyla kademeli olarak ortadan kalkacaðý ve yýlýn ikinci yarýsýnda talep yönlü dezenflasyonist etkilerin daha belirgin hale geleceði deðerlendirilmektedir. Bu çerçevede Kurul, enflasyon görünümünü etkileyen tüm unsurlarý dikkate alarak, politika faizinin sabit tutulmasýna karar vermiþtir.

Kurul, enflasyondaki düþüþ sürecinin devamlýlýðýnýn, ülke risk priminin gerilemesi, uzun vadeli faizlerin aþaðý gelmesi ve ekonomideki toparlanmanýn güç kazanmasý açýsýndan büyük önem taþýdýðýný deðerlendirmektedir. Enflasyondaki düþüþün hedeflenen patika ile uyumlu þekilde gerçekleþmesi için para politikasýndaki temkinli duruþun sürdürülmesi gerekmektedir. Bu çerçevede, parasal duruþ ana eðilime dair göstergeler dikkate alýnarak enflasyondaki düþüþün sürekliliðini saðlayacak þekilde belirlenecektir. Merkez Bankasý fiyat istikrarý ve finansal istikrar amaçlarý doðrultusunda elindeki bütün araçlarý kullanmaya devam edecektir.

Açýklanacak her türlü yeni verinin ve haberin Kurul'un geleceðe yönelik politika duruþunu deðiþtirmesine neden olabileceði önemle vurgulanmalýdýr.

Para Politikasý Kurulu Toplantý Özeti beþ iþ günü içinde yayýmlanacaktýr.

[deniz43]

Merkez Bankasýnýn haftalýk istatistiklerine göre geçen hafta;(11 Haziran haftasý)


1-Merkez Bankasý -altýn hariç- brüt rezervi geçen hafta 127 milyon dolar azalarak 55.610 milyar dolardan 55.483 milyar dolara düþtü.(10 milyar dolar eþdeðeri Katar riyali bu tutara dahil)Yýlbaþýnda 81.240 milyar dolar olan altýn hariç brüt döviz rezervleri böylece 11 Haziran itibariyle yaklaþýk 5.5 aylýk dönem içinde -ilave swap anlaþmalarýna raðmen- 25.757 milyar dolar azalmýþ oldu.

2-Yurt dýþý yerleþikler geçen hafta 49.9 milyon dolarlýk hisse senedi aldýlar , 719.8 milyon dolarlýk Hazine tahvili sattýlar,toplam 669.9 milyon dolarlýk menkul kýymet sattýlar.

3-Yurt içi yerleþiklerin TL cinsinden mevduat hacmi , geçen hafta %3.28 arttý.

4-Yurt içi yerleþiklerin döviz tevdiat hesabý geçen hafta :
903 milyon dolar arttý.(Gerçek kiþiler 355 milyon dolar artýþ,þirketler 548 milyon dolar artýþ)

5-Geçen hafta TL kredi hacminde[U] %1.11/U] artýþ oldu

YORUM:

-Yýlbaþýndan 11 Haziran tarihine kadar yaklaþýk 5.5 aylýk sürede ise;Yabancýlar 3924.1 milyar dolar hisse senedi+7246.3 milyon dolar devlet tahvili toplam 11170.4 milyon dolar TL cinsi menkul varlýðý satarak Türkiye'den çýkýþ yaptýlar.

-Yabancýlarýn elinde tuttuklarý DÝBS neredeyse sýfýrlanýyor,%4.3 düzeyine kadar düþtü.


6) Merkez bankasýnýn son zamanlardaki para arzýndaki dikkat çeken artýþlarý nedeniyle bu kalemi de raporlamaya dahil ediyoruz:
*1000 TL
Bu hafta Önceki hafta haftalýk artýþ yýllýk artýþ
MI Dolaþýmdaki para: 1,067,023,593 1,046,367,809 %1.97 %81.36

M2 Dolaþýmdaki para: 2,950,977,982 2,918,675,960 %1.11 %37.02

M3 Dolaþýmdaki para: 3,091,886,172 3,058,735,835 %1.08 %36.78

NOT:Emisyon:222,743,734; haftalýk artýþ:-%0.66, yýllýk artýþ:%56.50(yýlbaþýndan bu yana ilk 5.5 ayda %42.45

Tablolardan merkez bankasýnýn parasal geniþlemeye geçen hafta da devam ettiðini görüyoruz.Para arzýnýn artmasý bir yandan bir bölümünün dövize gitmesi nedeniyle döviz kurlarýna yukarý yönlü baský yaptýðý gibi,"Paramýzýn dünyayý dolaþan rezerv para olmamasý nedeniyle" tüketici kredilerindeki patlamayla oluþan talep koþullarýnda bollaþan para arzý ,negatif reel faiz ortamýnýn da baskýsýyla enflasyon yaratacaktýr.


-Bu haftaya özel dikkatimi çeken husus,uzun zamandýr hareketsiz gözüken yurt dýþý yerleþiklerin döviz tevdiat hesaplarýnda uzun bir aradan sonra ilk defa 755 milyon dolar azalarak 20.400 milyar dolara inmesi oldu.(muhtemelen dolar ve euro faizinde bir faiz getirisi kalmayýnca hesaplarýný yeniden yurt dýþýna transfer ettiler.)

Merkez Bankasýnýn haftalýk istatistiklerine göre geçen hafta;(18 Haziran haftasý)


1-Merkez Bankasý -altýn hariç- brüt rezervi geçen hafta 2261 milyon dolar azalarak 55.483 milyar dolardan 53.222 milyar dolara düþtü.(10 milyar dolar eþdeðeri Katar riyali bu tutara dahil)Yýlbaþýnda 81.240 milyar dolar olan altýn hariç brüt döviz rezervleri böylece 11 Haziran itibariyle yaklaþýk 5.5 aylýk dönem içinde -ilave swap anlaþmalarýna raðmen- 28.018 milyar dolar azalmýþ oldu.

2-Yurt dýþý yerleþikler geçen hafta 76 milyon dolarlýk hisse senedi , 86 milyon dolarlýk Hazine tahvili çok uzun bir süredir ilk defa ,toplam 162 milyon dolarlýk menkul kýymet aldýlar.

3-Yurt içi yerleþiklerin TL cinsinden mevduat hacmi , geçen hafta %1.52 arttý.

4-Yurt içi yerleþiklerin döviz tevdiat hesabý geçen hafta :
1269 milyon dolar azaldý.(Gerçek kiþiler 228 milyon dolar azalýþ,þirketler 1041 milyon dolar azalýþ(vadesi gelen dýþ borç ödemeleri))

5-Geçen hafta TL kredi hacminde[U] %1.01/U] artýþ oldu

YORUM:

-Yýlbaþýndan 18 Haziran tarihine kadar yaklaþýk 5.5 aylýk sürede ise;Yabancýlar 3848.1 milyar dolar hisse senedi+7160.3 milyon dolar devlet tahvili toplam 11008.4 milyon dolar TL cinsi menkul varlýðý satarak Türkiye'den çýkýþ yaptýlar.

-Yabancýlarýn elinde tuttuklarý DÝBS ,%4.34 çok düþük düzeyde kalmaya devam ediyor..


6) Merkez bankasýnýn son zamanlardaki para arzýndaki dikkat çeken artýþlarý nedeniyle bu kalemi de raporlamaya dahil ediyoruz:
*1000 TL
Bu hafta Önceki hafta haftalýk artýþ yýllýk artýþ
MI Dolaþýmdaki para: 1.090.799.792 1.067.054.705 %2.23 %83.11

M2 Dolaþýmdaki para: 2.997.606.073 2.951.009.094 %1.58 %39.03

M3 Dolaþýmdaki para: 3.134.625.723 3.091.917.284 %1.38 %38.54

NOT:Emisyon: 221.895.897; haftalýk artýþ:-%0.38, yýllýk artýþ:%57.38(yýlbaþýndan bu yana ilk 5.5 ayda %41.90 artýþ)

Tablolardan merkez bankasýnýn parasal geniþlemeye tam gaz geçen hafta da devam ettiðini görüyoruz.Para arzýnýn artmasý ve kredilerde kamu baskýsýyla kredi pompalanmasý bir yandan bir bölümünün dövize gitmesi nedeniyle döviz kurlarýna yukarý yönlü baský yaptýðý gibi,"Paramýzýn dünyayý dolaþan rezerv para olmamasý nedeniyle" tüketici kredilerindeki patlamayla oluþan talep koþullarýnda bollaþan para arzý ,negatif reel faiz ortamýnýn da baskýsýyla enflasyon yaratacaktýr.


-Uzun zamandýr hareketsiz gözüken yurt dýþý yerleþiklerin döviz tevdiat hesaplarýnda uzun bir aradan sonra ilk defa geçen hafta 755 milyon dolar azalarak 20.400 milyar dolara inmiþti.(muhtemelen dolar ve euro faizinde bir faiz getirisi kalmayýnca hesaplarýný yeniden yurt dýþýna transfer ettiler.)Bu hafta da azalýþ olmaya devam etti ama 57 milyon dolarla geçen haftaya göre sýnýrlý bir azalma oldu.

[deniz43]

Thursday June 18 2020 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Initial Jobless Claims 13/JUN 1,508K 1542K 1300K

ABD'de geçen hafta iþsiz kalarak iþsizlik sigortasýna baþvuranlarýn sayýsý 1.508 milyon kiþi oldu.Son 13 haftada iþsiz kalarak iþsizlik sigortasýna baþvuranlarýn sayýsý ise 45.721 milyon kiþiye yükseldi.

https://tradingeconomics.com/united-...jobless-claims

Thursday June 25 2020 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Initial Jobless Claims 20/JUN 1,480K 1508K 1300K

Böylece Son 14 haftada iþsiz kalarak iþsizlik sigortasýna baþvuranlarýn sayýsý ise 47.201 milyon kiþiye yükselmiþ oldu.

https://tradingeconomics.com/united-...jobless-claims

[deniz43]

Thursday June 25 2020 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
GDP Growth Rate QoQ Final Q1 -5% 2.1% -5%

03:30 PM
US
Goods Trade Balance Adv MAY $-74.34B $-69.68B

03:30 PM
US
Corporate Profits QoQ Final Q1 -12.4% 2.1%

03:30 PM
US
Durable Goods Orders MoM MAY 15.8% -17.2% 10.9%
03:30 PM
US
Durable Goods Orders Ex Transp MoM MAY 4.0% -7.4% 2.5%

[deniz43]

Merkez Bankasýnýn bugün yayýnladýðý 28 Mayýs 2020 tarihli aylýk verisine göre,merkez bankasýnýn bankalardan swap yoluyla aldýðý ve net rezervlerinde gösterdiði emanet dolarlarýn tutarý:35.536 milyar usd.Vade olarak ise;16.105 milyar dolarlýk kýsmý 1 aya kadar,7.670 milyar dolar 2-3 ay arasý ,11.760 milyar dolarlýk kýsmý ise 4 ay-1 yýl arasýnda.Ayrýca 2.237 milyar dolar altýn swap var,bunu da dahil edersek döviz swap+altýn swap:37.773 milyar dolar toplam swap tutarý oluyor.

https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...1ffe16-n9q5akZ

Bu veriyi merkez bankasýnýn en son dün yayýnladýðý 22 Mayýs tarihli analitik bilançosunda yerine koyarsak,merkez bankasýnýn net döviz rezervleri:

*BÝN 22 Mayýs 2020 Cuma
Dýþ varlýklar 640,973,803
Dýþ yükümlülükler 35,727,565
Bankalar döviz mevduatý 385,308,349
Kamu döviz mevduatý 63,161,990
NET DÖVÝZ REZERVÝ(TL) 156,775,899
1USD 6.8040
NET DÖVÝZ REZERVÝ(USD) 23,041,725
Altýn rezervi 25,719,428

Swap ile merkez bankasýna 47,773,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altýn dahil) -24,731,275
Swap hariç net rezerv(altýn hariç) -50,450,703

Not:
-Net rezervi hesaplarken tam bir "sisler bulvarý" gibi.Çünkü en güncel bilgi günlük yayýnlanan analitik bilanço ve hesaplamamýzý buna göre yapýyoruz ama buradaki bilgileri kýsýtlý.Bazý bilgiler haftalýk bilançoda ama daha çok bugün yayýnlanan aylýk veride var,veri geriden geliyor.Buradaki swap bilgisi Nisan sonu itibariyle bir veri ama Mayýs ayýnda da merkez bankasý döviz satýþlarýna yoðun olarak devam ettiði için muhtemelen yerel bankalardan swap yoluyla aldýðý dövizler arttý ama miktarýný bilmediðimizden tabloya koyamýyoruz.Buna karþýn 20 Mayýs tarihinde Katar ile yapýlan swap anlaþmasýyla ilave 10 milyar dolar karþýlýðý katar riyalini merkez bankasý günlük analitik bilançoda -yükümlülük kaydetmeden- varlýk olarak kaydettiði için onu bu tabloya ilave ediyoruz.

-Günlük tablodaki altýn tutarý,aylýk verideki altýn miktarýnýn dün 15.30'da iþlem gören fiyattan çarpýlmasýyla hesaplanmýþtýr.

-Bazý ekonomistler merkez bankasýndaki kamu hesabýný da(9.28 milyar dolar) merkez bankasý rezervine dahil ediyorlar.Ama bu konudaki genel tutum farklý tüzel kiþilikler olduklarý için hesaplamanýn ayrý ayrý yapýlmasýdýr.Zaten örneðin dýþ borç verilerinde olduðu gibi, her 2 kurum da kamu ve merkez bankasý yükümlülük ve varlýklarýný ayrý ayrý göstermektedir.Merkez Bankasýndaki Hazine hesabý genel olarak dýþ borç servislerinde kullanýlmaktadýr.

-Hazinenin altýnlarýnýn nerede olduðu,döviz varlýklarýnýn ve menkul kýymetlerinin nerede olduðu ve daðýlýmý gibi bilgileri ise ancak yýllýk faaliyet raporunda görebiliyoruz.

Merkez Bankasýnýn bugün yayýnladýðý 26 Haziran 2020 tarihli aylýk verisine göre,29 Mayýs 2020 itibariylemerkez bankasýnýn bankalardan swap yoluyla aldýðý ve net rezervlerinde gösterdiði emanet dolarlarýn tutarý:51.884 milyar usd.Vade olarak ise;18.929 milyar dolarlýk kýsmý 1 aya kadar,11.170 milyar dolar 2-3 ay arasý ,21.785 milyar dolarlýk kýsmý ise 4 ay-1 yýl arasýnda.Ayrýca 3.424 milyar dolar altýn swap var,bunu da dahil edersek döviz swap+altýn swap:55.308 milyar dolar toplam swap tutarý oluyor.

https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...1ffe16-nbLrh70

Bu veriyi merkez bankasýnýn en son dün yayýnladýðý 24 Haziran tarihli analitik bilançosunda yerine koyarsak,merkez bankasýnýn net döviz rezervleri:

*BÝN 24 Haziran 2020 Çarþamba
Dýþ varlýklar 638,547,036
Dýþ yükümlülükler 29,631,287
Bankalar döviz mevduatý 391,235,152
Kamu döviz mevduatý 57,900,493
NET DÖVÝZ REZERVÝ(TL) 159,780,104
1USD 6.8575
NET DÖVÝZ REZERVÝ(USD) 23,300,052
Altýn rezervi 28,330,172

Swap ile merkez bankasýna 55,308,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altýn dahil) -32,007,948
Swap hariç net rezerv(altýn hariç) -60,338,120

Bu tabloyu herkesin anlayabileceði basit bir dille ifade etmek istersek;Merkez bankasý en uzunu 1 yýl vadeyi geçmemek üzere swap yoluyla geçici olarak aldýðý emanet dövizleri sahiplerine iade ettiði zaman kendisinin 1 dolarý bile kalmamasýna ilave olarak ,32.008 milyar dolar da hala bankalara dolar borcu kalmýþ olur,tabii bu elindeki altýnlarý sattýðý zaman çýkacak hesap.Yok altýnlarýný dolar borcunu kapatmak için satmaz ,elinde tutmaya devam eder ise ,o zaman bankalara döviz borcu 60.338 milyar dolar oluyor.