...:::vobelýt:::...

[deniz43]

2020 Mayýs sonu itibariyle

ÖZEL SEKTÖRÜN YABANCI PARA CÝNSÝNDEN BORÇLARI(USD)

YURT DIÞINA
UZUN VADE KISA VADE TOPLAM
TOPLAM 162,302,922,489 54,141,378,239.00 216,444,300,728
I- Finansal 71,998,432,870 5,984,195,746
i- Bankalar 60,738,193,473 5,036,944,304
- Krediler 40,528,458,144 4,948,708,304
- Tahvil 20,209,735,329 88,236,000
ii- Bankacýlýk Dýþý Finansal Kuruluþlar 11,260,239,397 947,251,442
- Krediler 8,508,521,025 829,845,604
- Yabancý Sermaye Sayýlan Krediler 236,523,785 117,405,838
- Tahvil 2,515,194,587 0
II- Finansal Olmayan 90,304,489,619 1,624,182,493
- Krediler 72,304,272,999 1,381,704,471
- Yabancý Sermaye Sayýlan Krediler 10,475,164,427 242,478,021
- Ticari Krediler 548,759,565 46,533,000,000
- Tahvil 6,976,292,627 0


FÝNANSAL KESÝM DIÞINDAKÝ FÝRMALARIN YURT ÝÇÝ FÝNANSAL KURULUÞLARA YABANCI PARA CÝNSÝNDEN BORÇLAR

Yurt Ýçinden Saðlanan Krediler 149,194
Bankalar 142,197
Döviz Kredileri 139,565
Kýsa Vadeli 32,424
Uzun Vadeli 107,141
Dövize Endeksli Krediler 2,632
Kýsa Vadeli 193
Uzun Vadeli 3 2,439
Banka Dýþý Finansal Kuruluþlar 6,030
Faktoring Þirketleri 254
Tüketici Finansman Þirketleri 360
Finansal Kiralama Þirketleri 5,416
TMSF'ye Devrolunan Takipli Krediler 967

GENEL TOPLAM:365.638 milyar dolar

YABANCI PARA CÝNSÝNDEN VARLIKLAR

FÝNANSAL KESÝM DIÞINDAKÝ FÝRMALARIN YABANCI PARA VARLIKLARI 123,886
Mevduat 92,483
Yurt Ýçi Bankalar 73,945
Yurt Dýþý Bankalar 1 18,538
Menkul Kýymetler 1,157
Devlet Borçlanma Senetleri 1,137
Yurt Ýçinde Ýhraç Edilen 2 175
Yurt Dýþýnda Ýhraç Edilen 962
Yurt Dýþýndaki Portföy Yatýrýmlarý 20
Ýhracat Alacaklarý 10,897
Yurtdýþýna Doðrudan Sermaye Yatýrýmlarý 19,349

Kaynak:T.C.M.B

[metalurjist_88]

deniz hocam merhaba aktif rasyosunun kaldýrýlmasýný bekliyormusunuz? Bugün sanýrým bddk bankalar toplanacakmýþ.

https://twitter.com/Merkez_Bankasi/s...75516172378115
https://twitter.com/sputnik_TR/statu...04581595906060

[deniz43]

deniz hocam merhaba aktif rasyosunun kaldýrýlmasýný bekliyormusunuz? Bugün sanýrým bddk bankalar toplanacakmýþ.

https://twitter.com/Merkez_Bankasi/s...75516172378115
https://twitter.com/sputnik_TR/statu...04581595906060

Beklemiyorum ama rasyonun formülünde deðiþikliðe gidilebilir.

[deniz43]

Piyasalarda neler oluyor...ne oldu...

-Türkiye ekonomisi üretim yapýsý dýþa baðlý,yýllardýr cari açýk veren bir ülke.Üretim yapýsýný düzeltip,dýþ ticaret açýðý vermeyecek hale getirmesi gerekirken,-özellikle Özal döneminden itibaren-, yurt dýþýndan borçlanarak ve portföy yatýrýmlarý ile bir miktar da doðrudan dýþ yatýrýmlarla cari açýðýný finanse ediyordu.

-Yatýrým ortamýnýn kötüleþmesiyle zaten uzun zamandýr doðrudan yatýrým gelmiyordu ama kamu otoritelerinin swap kýsýtlamalarýndan aktif rasyosuna kadar aldýklarý arka arkaya oyun devam ederken oyunun kurallarýný deðiþtiren kararlar dýþarýdan portföy yatýrýmlarý kanalýyla giren döviz giriþini kuruttu,sadece portföy giriþlerini kurutmadý Türkiye'nin CDS risk puanýný 600'e kadar çýkarttý,yurt dýþýndan dolar cinsinden borçlanmanýn yýllýk maliyeti %8.5'ýn üzerinde çýktý,bu maliyetlerle borçlanmak þirketler için intihar olduðundan þirketler ve bankalar borç çevirme oranlarýný döviz nakit pozisyonlarýna göre düþürebildikleri kadar düþürmeye baþladýlar,son 1 yýlda 22.8 milyar dolar net dýþ borç ödemesi yaptýlar.
https://www.paraanaliz.com/2020/dovi...altiyor-49884/

-Sonuç olarak;bu yýl cari açýk hýzla artarken,bu açýðý kapatmak için portföy yatýrýmý gelmek bir yana yýlbaþýndan bu yana kabaca 11.8 milyar dolar portföy yatýrýmý döviz yabancýlarýn ellerindeki TL cinsinden tahvil ve hisse senetlerini satmalarýyla yurt dýþýna çýktý,þirketlerimiz ve bankalarýmýz dýþ borç çevirme oranýný düþürerek son 1 yýlda yurt dýþýna 22.8 net dýþ borç ödemesi yaptýlar,borçlanmanýn maliyetinin zirve yapmasýyla muhtemelen önümüzdeki aylarda borç çevirme oraný daha da düþecek(þu anda %75),þirketlerin borç ödemeleri için piyasadan döviz talebi artacaktýr.(Not:Önümüzdeki 1 yýl içinde 169.5 milyar dolarlýk kýsa vadeli dýþ borç ödememiz var ve bu miktar gsyih'ýmýza göre çok yüksek bir oran)

-Diðer yandan da merkez bankasý çok yüksek oranlý parasal geniþleme yaptý,para bastý,emisyon oraný zýpladý,bütçe açýðý rekor kýrdý,piyasada büyük TL bolluðu oldu,tüketici kredileri patladý,bunlarýn sonucunda da enflasyon beklentileri çok yükseldi,yurt içi yerleþikler yýllarca binbir emekle kazandýklarý birikimlerin enflasyonda erimemesi için faizlerin reel olarak negatif olduðu bir ortamda hýzla dövize ve altýna hücum etmeye baþladýlar.Zaten temel ekonomi kanunundur.TL'nin arzý hýzla artarken ,dövizin arzý hýzla azalýrsa döviz,TL karþýsýnda hýzla deðer kazanýr.

-Yine ekonominin temel kanunlarýndandýr,"imkansýz üçleme" vardýr,yani sermaye hareketlerinin serbest olduðu bir ülkede ayný anda hem faizi hem de döviz kurunu kontrol edemezsiniz.Buna raðmen bizim ekonomi yönetimimiz bu teorinin gerçekliðini sýnamak için geçen yýlbaþýndan bu yana 10 milyar dolarý kamu bankalarýnýn gerisi merkez bankasýnýn kabaca 103 milyar dolar dövizini hovardaca harcadýlar,üstelik bu harcamanýn önemli bir bölümünü kendilerine ait olmayan ödünç alýnan dövizlerle yaptýlar ve milletin parasýyla çok pahalýya mal olmuþ bir ders almýþ oldular.

-Þimdi ortada ,iktisat fakültelerinin birinci sýnýflarýnda ekonomiye giriþ dersini almýþ olan ,baþlangýç düzeyde ekonomi öðrencilerinin bile yapmayacaðý hatalarý yapmýþ,liyakat sahibi olmayan ekonomi yönetiminin yarattýðý büyük bir enkaz var.Bu enkaz nasýl kaldýrýlacak...Ekonomi yönetiminin önünde az sayýda seçenek var;birincisi tam sermaye kontrollarýna geçmek,bu durumda Özal öncesi dönemde olduðu gibi sadece Hazine dýþarýdan borçlanabilir,net borç ödeyici olarak ekonomimizin büyüme hýzý düþer,hatta daralýr,zaten tarihi yüksek oranlarda olan iþsizlik daha da artar.Siyasi iktidarlarýn pek hoþuna gitmeyecek bir seçenek.Ýkincisi ya faizi ya da kuru serbest býrakmak.Yüksek faizde bankalar BDDK'nýn aktif rasyosu zorlamasýyla verdiði çok düþük faizli sabit tüketici kredileri ve düþük faizli Hazine tahvillerinden büyük zarar yazar,zaten geçen yýlýn sonunda banka öz kaynaklarýnýn %98'ine ulaþan sorunlu kredi vardý,pandemi ve yüksek faiz ortamýnda batýk krediler daha da artar,þirketler gsyih'nýn %70'ine yaklaþan aþýrý borçlu olduklarý için bu sadece yüksek oranlý bir iflas yaratmaz,bankacýlýk sektörünü de sallar.Döviz serbest býrakýlýrsa,bankalarýn kamular hariç açýk pozisyonlarý olmadýðý için kur artýþýndan etkilenmezler,sadece kur riskini hedge etmemiþ þirketler batar,burada esas zararý,bizim de önceki sayfalarda yazdýðýmýz gibi,eski tecrübeli Hazine bürokratlarýnýn bütün uyarýlarýna raðmen yabancý para ile borçlanmasýný arttýran,daha önce büyük çabalarla sýfýra indirilen içeriden yabancý para ve altýn cinsinden borçlanmayý yeniden baþlatan ve total borçlanmada yabancý para cinsinden borçlanmanýn %50'ye geldiði Hazine,devasa açýk pozisyonu olan merkez bankasý ve kamu bankalarý görür.Kýrk katýr mý,kýrk satýr mý...Bütün seçeneklerin olumsuz sonuçlarý var , ama içlerinde daha az olumsuz sonuçlarý olacak seçenek dövizi serbest býrakmak gibi gözüküyor...

[ugolnili]

sn deniz 43 dolar/tl fair value sizin hesabinýzla kaçya þu an??

[ugolnili]

Tbb toplantýsýnda aktif rasyosunun esnetilmesi talebi bddk tarafýndan makul karþýlandý

[ayhan53]

beklentim 2 puan kadar bi faiz arttýrýmý

[deniz43]

sn deniz 43 dolar/tl fair value sizin hesabinýzla kaçya þu an??

-2 para birimi arasýndaki adil denge kuru hesaplamasý satýn alma paritesine göre hesaplanabilir ;Önce cari açýk vermediðimiz bir yýl referans alýnýr,sonra 2 ülkenin reel enflasyon farklarý hesaplanarak,daha sonra iþ güçlerinin verimlilik artýþlarý ile düzeltme yapýldýktan sonra
denge kuruna denk gelen parite hesaplanabilir,ama burada sorun TUÝK'in enflasyon verilerinin gerçeði yansýtmaktan çok uzak olmasýdýr.
Esasen hiç bu hesaplamalarý yapmaya gerek duymadan bir ülkenin denge kuru ekonominin doðal büyüme hýzýnda(Türkiye için %5),cari açýk vermediði döviz kurlarý denge kurudur diyebiliriz.

-Ama özellikle geliþmekte olan ülkelerde para birimi nadiren denge deðerinde olur,bazen deðerli bazen deðersiz olur.Örneðin 2003-2013 döneminde IMF ve Avrupa Birliði ile görüþmelere baþlama kararý ile çift çýpa ile ,on milyarlarca dolar para doðrudan ve portföy yatýrýmý olarak Türkiye'ye girdi ve paramýz aþýrý deðerlendi,þimdi ise tam tersi bir durum var,muhtemelen paramýz olumsuz sebepler yüzünden(dýþ ticaret açýðý ve cari açýk,bütçe açýðý,kýsa vadede gsyih'ya oranla yüksek oranlý dýþ borç ödemesi,eriyen merkez bankasý rezervleri,dýþ politikada gerginlikler,doðrudan yatýrým gelmemesi,portföy yatýrýmlarý çýkýþý,reel olarak negatif faizler,merkez bankasýnýn büyük bir parasal geniþlemeye gitmesi ve para basmasý,tüketici kredilerinde patlama ,enflasyon beklentilerinin çok yükselmesi,þirketlerin aþýrý borçluluklarý...) tetikleyici bir nedenle ,denge deðerinin ötesinde aþýrý deðer kaybedecek(ilk hareketten sonra ,doðru politikalarla kayýplarýnýn bir kýsmýný geri alabilir).Ama çok sayýda deðiþken olduðundan ne kadarlýk bir deðer kaybedebilir ,bir seviye verebilmek mümkün deðil.

-Döviz mevduatlarý yasaklayabilirsiniz,serbest piyasa ekonomisinden çýkabilirsiniz,bu bir politik tercih,ama sonuçlarýný da göðüslemeniz gerekir.Yani bu durumda Özal dönemi öncesinde olduðu gibi Hazine dýþýnda kimse yurt dýþýndan borçlanamaz,Türkiye ekonomisi de borçla dönen bir ekonomi olduðu için ,kendi yaðýnýzla kavrulursunuz,"net borç ödeyici olarak" ekonominizin büyüme hýzý küçülür.Tabii,bu durumda, iþsizlik oranlarýnýn tarihi yüksek oranlarda olduðu bir ülkede iþsizliðin düþük büyüme hýzýyla nasýl azaltýlabileceði iktidar partisi için yakýcý bir sorun olur.

Yazmýþtým...