borç babayiðidin kamçýsý deðil midir Deniz43 hocam.
Bronz Üye
borç babayiðidin kamçýsý deðil midir Deniz43 hocam.
Üye
Merhaba Deniz Hocam,Originally Posted by deniz43
Sizin yazdýðýnýz gözümden kaçmýþ.
Bu ödemelerin belli/büyük bir kýsmý yeniden borçlanma ile çevrilecek muhtemelen...
Bugünün þartlarýnda, hangi faiz oranlarý makul, altý iyi, üstü kötü olur?
Bir de biz, tüm kamu+özel, bu yabancý para cinsinden borçlanmalarla, yaklaþýk bir rakam olarak, yýllýk ortalama kaç milyar dolar sadece faiz ödüyoruz?
iyi günler
Platin Üye
ABD ilaç firmalarýna da 2.3 milyar dolar ödenmemiþ borç olduðunu da tesadüfen öðrendik. ABD büyükelçisi bu yönde bir açýklama yapmasaydý böyle bir borçtan haberimiz olmayacaktý. Bu borçun ne kadarý ne zaman ödenecek belli deðil.
Ayrýca tesadüfen öðrendiðimiz bu borç gibi baþka borçlar var mý acaba?
-Genellikle yeniden çýkýlan borçlanmalarda riskler fiyata yansýmýþ olduðu için,piyasada o anda iþlem gören faiz oranlarý geçerli olur.Vade ve borçlanan miktar azalýnca faizler bir miktar daha düþük olur,vade ve borçlanýlan miktar artýnca da faiz o anda iþlem gören faizlerden daha yüksek olur.Þu anda tahvillerimizin sigorta primi CDS'lerimiz 550 civarýnda dolaþtýðý için, CDS+ yatýrýmcýya nominal getirisi olan bir fiyatlama ortaya çýkacaktýr.Perþembe günü itibariyle -Odeabank,Albaraka gibi getirisi %15-%16'larda olan banka tahvilleri olsa da- bankalarýmýzýn orta uzun vadeli eurobond tahvilleri istisnalarý dýþarý býrakýrsak ,kabaca ortalama yýllýk %7-7.5 dolar faizi getirisi ile iþlem görüyor,bu referans bir rakam olabilir.
-Son 6 aylýk borç çevirme oranlarýna bakarsak kabaca þirketler %60,bankalar %90 civarýnda borçlarýný çeviriyorlar.
Þirketlerin borç çevirme oranlarýný giderek düþürmeleri anlaþýlýr bir durum.Dýþarýdan %7-%7.5 dolar cinsinden aðýr bir borç yükü altýna girmektense,son dönemde bir miktar faizler yükselse de hala düþük sayýlabilecek %14.3 faizle TL ticari kredi alýp,alýnan TL krediyi piyasada dövize çevirip,dýþ borcunu "net borç ödeyici" olarak azaltmalarý,ve borçlarýný TL'ye çevirmeleri þirket menfaatleri açýsýndan son derece rasyonel bir hareket.
Bankalarýn böyle bir imkanlarý olmadýðý,ellerindeki dövizleri de büyük ölçüde kredi olarak,ya da merkez bankasýna swap ve munzam karþýlýk olarak verdiklerinden onlar borç çevirme oranýný bir miktar düþürseler de yine %90 oranýnda çevirmeye devam ediyorlar.Yoksa yüksek bir faizle borçlanýp,%22'sini munzam karþýlýk olarak %0 faizle merkez bankasýna vermenin,%0.25 swap faiziyle merkez bankasýna kýsa vadeli döviz vermenin rasyonel olmadýðýný bankalar da biliyor.Ayrýca dolar cinsinden bankadan yerli müþterilere verilen kredilerin yýllýk faizi %3.60 ile yurt dýþýndan alýnýp bankaya maliyeti olan orandan daha düþük olarak bankaya para kazandýrmýyor.
Bu çerçeveyi çizdikten sonra Ekim ve Kasým aylarýnda borcun ne kadar çevrilir,ne kadar net dýþ borç ödemesi olarak yurt dýþýna döviz çýkýþý olur diye kabaca bir hesap yaparsak:
Finansal kuruluþlar:7181*0.9=6.463 milyar dolar çevrilen borç+718 milyon dolar net dýþ borç ödeme
Þirketler:3005*0.6=1.803 milyar dolar çevrilen borç+1202 milyon dolar net dýþ borç ödeme
Toplam:8266 milyon dolar borç çevirme+1920 milyon dolar net dýþ borç ödeme
bir tahminde bulunabiliriz.
-Hazinenin de 4+4=8 milyar dolar dýþ borç ödemeleri var.Hazine genellikle borcunu %100 oranýnda çeviriyor,maliyetini fazla dikkate almýyor.Ama Ekim ve Kasým aylarýnda yapacaðý dýþ borç ödemeleri vadesi gelen dýþ borçlarýn çevrilmesi deðil,çoðunlukla uzun vadeli dýþ borçlarýn bu sene yapýlmasý gereken faiz ödemeleri yapýlacak. 8 milyar dolar borç ödemesinin 5.7 milyar dolarý faiz ödemesi,2.3 milyar dolarý ana para borç ödemesi.Dolayýsýyla burada bir borç çevirmeden ziyade ilave yeni bir borçlanma söz konusu.Hazine þu ana kadar ilave dýþ borçlanmaya çýkacaðýna dair bir duyuruda bulunmadý,ve son finansman programýnda dýþ borçlanma hanesi boþ gözüküyor,muhtemelen piyasa koþullarýný gözlüyor,cds primlerinin düþmesini bekliyor.Ama 1 ay sonra ABD'de baþkanlýk seçimleri olduðunda Biden kazanýrsa risk primlerimizin ve borçlanma koþullarýmýzýn kötüleþeceðini de dikkate alarak bir planlama yapýlmasý gerekiyor
-Son olarak yaptýðýmýz ithalatlar için ticari dýþ borç ödemelerimiz var.Burada dönen bir sistem olduðundan bir yandan her ay yeni ithalat yapýlýrken bir yandan da vadesi gelen ithalat borçlarý ödeniyor,çok özel bir durum olmadýkça bu borçlarýn vadesinde ötelenme olmuyor.Tahminen bu kapsamda da 2 ay içinde 7.2 milyar dolar ticari borç ödemesi olacak.
-Sonuç olarak Hazinenin borcunu %100 oranýnda çevireceðini varsayarsak Ekim ve Kasým ayý toplamý olarak 1.9+7.2=9.1 milyar dolar civarýnda net dýþ borç ödememiz olabilir.
Tabii aslýnda ihracat ödemeleri alacaðýmýz için onu da ilave etmek gerekiyor.Yýlýn ilk 7 ayýnda ihracatýmýz ,ithalatýmýzýn %77.2 si olmuþ,bu oranda bir ihracat ödemesi alacaðýmýzý da varsayarsak 7.2*0.772=5.5 milyar dolar
Bu durumda Ekim ve Kasým ayý toplamý olarak 9.1-5.5=3.6 milyar dolar civarýnda net dýþ borç ödememiz olabilir.
-2021 Yýlýnda ödeyeceðimiz finansal dýþ borcun %18.65'i faiz,%81.5'i ana para olacak.Faiz oranýnýn yüksekliði uzun vadeli borçlarýmýzýn önümüzdeki yýla tekabül eden faiz ödemeleri kýsmýnýn yüksek olmasýndan kaynaklanýyor.(51.397 milyar dolar finansal dýþ borç ödemesinin 9.583 milyar dolarý faiz)(Not yayýnlanan son veri Nisan sonu itibariyle olan durumu göstermektedir,Nisan ayýndan sonra bu yýl sonuna kadar yapýlan kýsa vadeli borçlanmalar veya uzun vadeli borçlanmalarýn gelecek yýla tekabül eden faiz ödemeleri ayrýca bu rakama dahil olacaktýr.)
Son düzenleme : deniz43; 26-09-2020 saat: 16:57.
Merkez Bankasýnýn bugün yayýnladýðý 28 Aðustos 2020 tarihli aylýk verisine göre,31 Aðustos2020 itibariylemerkez bankasýnýn bankalardan swap yoluyla aldýðý ve net rezervlerinde gösterdiði emanet dolarlarýn tutarý:58.556 milyar usd.Vade olarak ise;25.275 milyar dolarlýk kýsmý 1 aya kadar,9.851 milyar dolar 2-3 ay arasý ,24.202 milyar dolarlýk kýsmý ise 4 ay-1 yýl arasýnda.Ayrýca 5.438 milyar dolar altýn swap var,bunu da dahil edersek döviz swap+altýn swap:63.994 milyar dolar toplam swap tutarý oluyor.
https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...1ffe16-njjwJIc
Bu veriyi merkez bankasýnýn en son Cuma günü yayýnladýðý 24 Eylül 2020 tarihli analitik bilançosunda yerine koyarsak,merkez bankasýnýn net döviz rezervleri:
*BÝN 24 Eylül 2020 Perþembe
Dýþ varlýklar 664,095,612
Dýþ yükümlülükler 42,080,394
Bankalar döviz mevduatý 471,190,912
Kamu döviz mevduatý 62,467,507
NET DÖVÝZ REZERVÝ(TL) 88,356,799
1USD 7.6768
NET DÖVÝZ REZERVÝ(USD) 11,509,587
Altýn rezervi 31,059,258
Swap ile merkez bankasýna 63,994,000
emanet gelen para
Swap hariç net rezerv(altýn dahil) -52,484,413
Swap hariç net rezerv(altýn hariç) -83,543,670
IX)Merkez Bankasý Net Döviz Rezervleri(26.8.2020 itibariyle*1000)
NET DÖVÝZ REZERVÝ(USD) 18,300,710
*BÝN 26 Aðustos 2020 Çarþamba
Dýþ varlýklar 643,049,623
Dýþ yükümlülükler 37,670,455
Bankalar döviz mevduatý 406,903,253
Kamu döviz mevduatý 63,797,332
NET DÖVÝZ REZERVÝ(TL) 134,678,583
1USD 7.3592
NET DÖVÝZ REZERVÝ(USD) 18,300,710
Altýn rezervi 32,265,983
Swap ile merkez bankasýna 58,249,000
emanet gelen para
Swap hariç net rezerv(altýn dahil) -39,948,290
Swap hariç net rezerv(altýn hariç) -72,214,273
1 ayda bile fark 11 milyar dolar
Bu nasýl bir þeydir mantýpým almýyor aylýk açýk 11 milyar dolar oluyor sürekli ekside bir mb
bir halt olacaðý yok.
Bronz Üye
Evet MB faiz artýþýnýn etkisi geçti gitti. Almak isteyene dolarý biraz ucuzdan alma fýrsatý verdi ben baþka önemli bir sonucunu göremedim.
Eylül ayýnda özel+kamu 3.486 milyar dolar finansal kredi geri ödemesi vardý,ama CDS 550 civarýnda dolaþýrken hiç kredi yenileyen görmedik,þirketlerin ithalatlarýndan kaynaklanan ticari borç ödemeleri var,turizm gelirleri çok cýlýz,halkýn altýn talebi çok yüksek sadece Aðustos ayýnda 4 milyar dolarýn üzerinde altýn ithalatý yapýldý.yabancýlarýn TL varlýklarýný satýp,dövize çevirip yoðun þekilde Türkiye'den çýkýþlarý devam ediyor.Hepsi merkez bankasýnýn rezervlerinden karþýlanýyor .Merkez bankasý da bankalarýn döviz stoklarýný swap yoluyla kendinde toplayýp yoðun döviz talebini karþýlamaya çalýþýyor,sonuçta merkez bankasýnýn döviz yükümlülükleri çok artmýþ durumda,bankalardan swap ile aldýðý 63.994 milyar dolar emanet parayý bankalara ne zaman geri ödeyebilir,kimse bir tahmin yapamýyor.
Gönderi Kurallarý
Alýntý yaparak yanýtla
Yer Ýmleri