...:::vobelýt:::...

[roxette]

Yukarýda sorulara ek olarak USA da iþsizlik %6 nýn biraz üstünde biliyorum ki böyle devasa bir ekonomi ve nüfus için muazzam iyi rakamlar. Teorik olarak da %5 civarý altý pek mümkün deðil diye biliyorum.
O zaman Fed in faiz artýmý için , enflasyon oranlarýndan daha fazla , teorik tam istihdam oraný %5 lere iþsizliðin inmesinden sonra sanki harekete geçecek intibasý uyanýyor þahsen bende.

Buna ne dersiniz?

[deniz43]

Yukarýda sorulara ek olarak USA da iþsizlik %6 nýn biraz üstünde biliyorum ki böyle devasa bir ekonomi ve nüfus için muazzam iyi rakamlar. Teorik olarak da %5 civarý altý pek mümkün deðil diye biliyorum.
O zaman Fed in faiz artýmý için , enflasyon oranlarýndan daha fazla , teorik tam istihdam oraný %5 lere iþsizliðin inmesinden sonra sanki harekete geçecek intibasý uyanýyor þahsen bende.

Buna ne dersiniz?

sn. deniz43 ,

Öncelikle bayramýnýz kutlu olsun.

Amerika da yýllýk enflasyon %4.2 açýklandý. Bu ay baz etkisi ile %5 civarý olabileceðini , hatta yýllýða çevrildiðinde fiyatlarýn yapýþkanlýk özelliðinden bu yýl için %6 üzeri beklediðinizi okuduk yazýlarýnýzdan.

Fed kýsa vade faizi 0 - 0.25 , 10 yýllýklar 1.68 iken , tamam her ne kadar baðýmsýz ise de gene de politik davranmak durumunda olan Fed baþkaný Powell , bu enflasyon verilerinin geçici olduðuna dair bir dünya argüman anlatýyor.
Elbet ülkemiz ile Amerika yý karþýlaþtýrmak pek anlamlý deðil ama ülkemizde bu durum olsa , çok ciddi negatif reel faiz söz konusu olacaðýndan merkez bankasý baþkanýný ve dolayýsýyla hükümeti tef'e koyarlar.
Dünyanýn en geliþmiþ ve güvenilir ekonomisi olsa da bu rakamlara göre çok ciddi negatif reel faiz söz konusu deðil mi Amerika da , bu durum onlarýn piyasasýnda nasýl normal karþýlanabilir , sermaye sahipleri mevcut enflasyondan dolayý bu þekilde bir zarara nasýl katlanabiliyor?

Selamlar ve saygýlar

Bütün dünyada merkez bankalarýnýn temel görevi bastýklarý paranýn deðerini korumaktýr,fiyat istikrarýdýr,ABD'de farklý olarak merkez bankasýnýn ABD Kongresi tarafýndan verilen bir de maksimum istihdam görevi var,yani ayný anda Fed'in 2 hedefi var.Geçen yýl ABD'de Þubat ayýnda iþsizlik oraný %3.5'a kadar düþmüþtü,Fed yine ayný oraný hedefliyor ama bu arada diðer daha önemli görevi fiyat istikrarý görevini ikinci plana atýyor.

https://www.bls.gov/news.release/arc...t_03062020.pdf

Fed aylardýr enflasyonun "geçici" olduðu yönünde sözlü yönlendirme yaparak piyasalarý ve para sahiplerini teskin etmeye çalýþýyor,halbuki öyle bir þey yok,nedenlerini dün ve Çarþamba günü yazdým.Baz etkisinin olmadýðý yýlýn ilk 4 ayýný içine alan yeni serinin yýllýklandýrýlmýþ rakamý da yýllýk %6'ýn üzerinde bir enflasyon rakamý gösteriyor yýl sonunda.Enflasyon son 2 ayda ivme kazandý,yýllýk %1.7'den %4.2'ye fýrladý..Bundan sonra Fed'in sözlü yönlendirmesi hala ne kadar etkili olabilecek göreceðiz.Ama bu durumu öngöremeyen "büyük para"nýn piyasada panik yaratmadan pozisyon deðiþtirebilmesi için zamana ihtiyaçlarý var.Çünkü piyasada trilyonlarca dolar dolaþan tahvil var ve bu tahvil faizlerinin hemen enflasyon rakamlarýna uygun seviyeler gelmesi "büyük para" sahiplerinde çok büyük zararlara hatta iflaslara yol açar diye yorumluyorum,çünkü bu enflasyon oranlarýyla bu piyasa faiz oranlarý hiç rasyonel deðil,mantýk dýþý.Büyük para pozisyon deðiþtirdikten sonra ,piyasa faizlerinin enflasyon ile uyumlu seviyelere gelebileceðini tahmin ediyorum.Peki "Büyük para" ellerindeki tahvilleri kimlere satarak pozisyon deðiþtirir,muhtemelen büyük sigorta þirketlerine,emeklilik fonlarýna olabilir.Getirebildiðim açýklama bu ,yoksa haklý olarak dile getirdiðiniz gibi, bu enflasyon oranlarýnda ,bu kadar negatif faiz oranlarý rasyonel deðil,ama uzun süre devam ettirilebilir de deðil,negatif reel faizler mevcut parasal geniþleme ve büyük mali teþviklerin verildiði paranýn bol olduðu bir ortamda ,enflasyona yakýt olur,enflasyona daha da ivme kazandýrýr.

Not:"ABD'de enflasyon beklentilerim doðrultusunda,piyasa beklentilerinin ise çok üzerinde geldi,yýllýk enflasyon adeta patlayarak %4.2'ye yükseldi,gelecek ay ise ,geçen yýlýn Mayýs ayý verisi (-)%0.1 olduðu için enflasyon muhtemelen %4.5-%5 bandýna yerleþecek." diye yazmýþtým.

[deniz43]

Friday May 14 2021 Actual Previous Consensus


05:00 PM
US
Michigan Consumer Sentiment Prel MAY 82.8 88.3 90.4
05:00 PM
US
Michigan Inflation Expectations Prel MAY 4.6% 3.4%

Tüketici güvenindeki þaþýrtýcý düþüþ yýllýk enflasyon beklentilerinin %4.6'ya fýrlamasýndan mý kaynaklanýyor!..

https://www.reuters.com/article/us-u...-idUSKBN2CV1M0

U.S. consumer sentiment drops on inflation worries

Tüketici güvenindeki þaþýrtýcý düþüþ yýllýk enflasyon beklentilerinin yükselmesinden kaynaklanýyormuþ.

U.S. consumer sentiment unexpectedly dropped in early May as inflation worries sapped confidence in what had been a rapidly brightening economic outlook, a key survey showed on Friday.

Consumers' assessment of their current situation and their future outlook both soured, while their estimates for inflation shot up to 4.6% for this year and to 3.1% for the next 5 years - the highest in more than a decade for both.


NOT:Bizim ülkemizde uzun yýllardýr yüksek enflasyon olduðu için herkes bilir,enflasyon döneminde fiyatlar daha da yükselmeden herkes tüketimini öne çeker,elinde para tutmaz ya da yabancý para veya altýn gibi enflasyona korunaklý enstrümanlara yönelir,paranýn dolaþým hýzý artar ve enflasyon kendini besleyen bir döngü içine girer ,bu nedenle enflasyon bir kez ortaya çýktýktan sonra tüketici davranýþlarýný deðiþtirerek yapýþkan hale gelir.Eðer merkez bankasý kararlý bir þekilde aldýðý tedbirlerle(paranýz bankada durduðu zaman da enflasyona karþý korunuyorsa,kredi faizleri tüketici talebi ve enflasyon baskýsý yaratacak kadar düþük deðilse...) enflasyon beklentilerini kýracak þekilde tüketici davranýþlarýný yeniden deðiþtiremez ise ,enflasyon giderek daha da yapýþkan hale gelir.
ABD'de Fed elini çabuk tutup ,para politikasýný hýzla sýkýlaþtýrmaz ise,ne kadar gecikirse enflasyonun yangýnýný söndürmek giderek daha yüksek maliyetli hale gelir.

[HATAKE]

Deniz bey gunaydýn mutlu hafta sonlarý dilerim
Bircok yorumcu abd nin borcunu enflasyonla eritme yoluna gidecegini baska caresi olmadigini ileri suruyor... bu dönemde faizleri arttirmamalarinin 1. Nedeni olarak da bu borc yükünü gösteriyorlar . Hatta bu yolun dolarin rezerv para statüsü icin büyük tehdit olusturacagini belki de bu ozelligini kaybedecegini soyleyenler de var
Son dönemde biden in paketleriyle abd nin borcunun daha da artacaðýný biliyoruz... sizce bu yuksek borclar ne kadar tehdit oluþturuyor sanýldigi gibi cok buyuk politikalara etki ediyor mu yoksa sýnýrlý bir etkisi mi var
Tabi olayi sadece kamu borcu olarak dusunmemek lazim ben abd deki bircok sirkette verimlilik sorunu oldugunu dusunuyorum.. en buyuk þirketlerinin dahi bilancolarinda cok fazla borcunun olduðunu ve yýl icerisinde elde ettigi gelirle bu borcu cevirmesinin zor olduðunu bir yerde mecburen fiþin cekilmesi gerektiðini göruyoruz... bu konuda yine bildiðim kadarýyla çin ile ticaretinin büyuk önemi var çunku insan haklarinin olmadigi bir ülkeyle ticarete girer ve sirf maliyet acisindan olaya bakarsaniz günün sonunda çin sizin iþ gücünüzü pasifize etmiþ kendi is gucune sizin sirketlerinizi baglamis oluyor . Ayrica bugun baktigimizda çin elinde bircok abd tahvili tutuyor
Cok genel bir soru olacak ama acaba Abd nin kamu + þirket borçlarinýn büyuklugunü bu borclarin politik kararlar almadaki ve çin ile olan mücadeledeki etkisini bu sorunun nasýl çözülebileceðini yorumlayabilir misiniz ... saygýlar

[deniz43]

Deniz bey gunaydýn mutlu hafta sonlarý dilerim
Bircok yorumcu abd nin borcunu enflasyonla eritme yoluna gidecegini baska caresi olmadigini ileri suruyor... bu dönemde faizleri arttirmamalarinin 1. Nedeni olarak da bu borc yükünü gösteriyorlar . Hatta bu yolun dolarin rezerv para statüsü icin büyük tehdit olusturacagini belki de bu ozelligini kaybedecegini soyleyenler de var
Son dönemde biden in paketleriyle abd nin borcunun daha da artacaðýný biliyoruz... sizce bu yuksek borclar ne kadar tehdit oluþturuyor sanýldigi gibi cok buyuk politikalara etki ediyor mu yoksa sýnýrlý bir etkisi mi var
Tabi olayi sadece kamu borcu olarak dusunmemek lazim ben abd deki bircok sirkette verimlilik sorunu oldugunu dusunuyorum.. en buyuk þirketlerinin dahi bilancolarinda cok fazla borcunun olduðunu ve yýl icerisinde elde ettigi gelirle bu borcu cevirmesinin zor olduðunu bir yerde mecburen fiþin cekilmesi gerektiðini göruyoruz... bu konuda yine bildiðim kadarýyla çin ile ticaretinin büyuk önemi var çunku insan haklarinin olmadigi bir ülkeyle ticarete girer ve sirf maliyet acisindan olaya bakarsaniz günün sonunda çin sizin iþ gücünüzü pasifize etmiþ kendi is gucune sizin sirketlerinizi baglamis oluyor . Ayrica bugun baktigimizda çin elinde bircok abd tahvili tutuyor
Cok genel bir soru olacak ama acaba Abd nin kamu + þirket borçlarinýn büyuklugunü bu borclarin politik kararlar almadaki ve çin ile olan mücadeledeki etkisini bu sorunun nasýl çözülebileceðini yorumlayabilir misiniz ... saygýlar

Eðer akýlda böyle bir fikir varsa,enflasyon ile borç eritmek hiç iyi bir fikir deðil.Daha önce burada Weimar Cumhuriyeti ile ilgili bir yazý paylaþmýþtým.Orada da Almanya'nýn birinci dünya savaþý sonrasý aðýr tazminatý ödemek için bilinçli olarak enflasyon yarattýðýna dair iddialar vardý,doðru ya da yanlýþ.Ama sonuçta nasýl bir hiperenflasyon felaketi yarattýðý alman halkýnýn genetik hafýzasýna iþlenmiþ durumda.
Amerikanýn evet yüksek bir borcu var ama bu borç yönetilebilir bir borç,gsyih'ya oranlandýðýnda ABD'den çok daha yüksek borçlu ülkeler var,örneðin Japonya'nýn borcu ABD'nin 2 katýndan fazla,keza aþaðýdaki link'ten de görebileceðiniz gibi,italya,ispanya,fransa,kanada gibi ülkeler ABD'den daha yüksek borca sahip ülkeler:

https://tradingeconomics.com/country...nt-debt-to-gdp

Ayrýca ABD'nin yabancý para cinsinden dýþ borcu yok ,tüm borçlanmasýný ve ticaretini kendi parasýyla yapýyor ,tüm borcu dolar cinsinden ve çok kazanandan çok vergi toplayarak ve askeri harcamalarýný bir miktar azaltarak bütçe açýðýný kapatmasý ve borç tutarýný düþürmesi teorik olarak mümkün.Geçmiþte bunun örnekleri var:

ABD 2000 yýlýnda Bill Clinton döneminde %2.3 fazla verecek þekilde bütçe dengesini düzeltmiþ ve 1998'den baþlayarak arka arkaya 4 yýl bütçe fazlasý vermiþ:

https://tradingeconomics.com/united-...ernment-budget

Keza 1950'den önce gsyih'sýnýn %120'sine kadar yükselmiþ olan borcunu yine Clinton döneminde %55'e kadar indirmeyi baþarmýþ.

https://tradingeconomics.com/united-...nt-debt-to-gdp

Yani,eðer siyasi irade olursa ve gerekirse bunun ödenmesi gereken siyasi faturasýný ülke ekonomisinin saðlýðý için ödemeyi göze alan bir yönetim olursa,ABD yönetimi borç düzeyini rahatsýz edici bir düzeyin altýna indirmeyi baþarabilir.Ama bunu enflasyon yoluyla yapmayý düþünürlerse bu çok kötü sonuçlar verecek talihsiz bir giriþim olur.
Kötü yönetilen,kar edemeyen,aþýrý borçlu þirketler varsa bunlarý yaþatmak için kamudan destek verilmemeli.Serbest piyasa ekonomisi içinde bunlar elenerek,pazar paylarýný iyi yönetilen yüksek verimlilikle çalýþan þirketler almalý ve piyasayý domine etmeli.O zaman verimlilik artýþýyla ülke ekonomisi hem daha yüksek hýzla hem de daha saðlýklý ve sürdürülebilir þekilde büyür,refah artýþý da çalýþanlara yansýr.

Çin'e gelince,kamu borcu daha düþük ama Çin þirketleri dünyanýn en borçlu þirketleri ve borçlarýnýn önemli bir kýsmý da yabancý para cinsinden ve oldukça verimsiz çalýþýyorlar:

https://www.reuters.com/article/us-c...-idUSKCN1UD0KD

China's debt tops 300% of GDP, now 15% of global total: IIF

[HATAKE]

Cok tesekkurler Deniz bey iyi günler dilerim saygýlar

[metin68]

Benim sorum þu Türkiye'den para çýkýþý var tamam bu cepte enflasyon var bu da cepte kurlar yükseldi bu da cepte

Þimdi sorum þu TL faizler enflasyon etkisiyle yükseldiðinde daha önce dolar bozup tahvil alan yabancý zarar yazmadý mý? Bonodan yazdýðý zararýn üzerine yüksek kurdan dolar alýp tekrar ikinci bir zarar yazmadý mý? Yoksa bono faizleri enflasyon nedeniyle deðil de yabancý satýþlarýyla mý yükseldi týpký dolar aldýklarýnda kurun yükselmesi gibi. Burada esas zararý yabancý mý yazdý hazine mi yazdý?

[roxette]

sn. deniz43
Lütfedip zaman ayýrdýðýnýz ve cevapladýðýnýz için teþekkür ederim.

Demek ki Fed , enflasyona uygun faiz oranlarýný artýrmaya baþlamasý için , büyük sermayenin trilyonlarca dolarlýk tahvillerinin pozisyonlarýný deðiþtirmesini bekliyecek öncelikle. Faiz artýmlarý baþlayýnca anlýyacaðýz ki büyük sermaye (borsamýzda buna 'pala' diyorlar, bilirsiniz) pozisyonlarýnýn önemli bir bölümünü çoktan deðiþtirmiþ. Siz , verileri yorumlama uzmanýsýnýz. Bu pozisyon deðiþikliklerini de yayýnlanan resmi verilerden sezinlediðinizde , bu topik takipçilerini de bilgilendireceðinize inancým tam. Böylece , bir çok konuda olduðu gibi en azýndan ülkemiz finansal medyasýndan 1 adým önce haberimiz olacaktýr diye düþünüyorum.

Bu topiði ve sizi gereksiz þekilde canýnýzý sýkacak kiþilere ifade ettiðimiz gibi en azýndan þahsým , elbet para kazanma amaçlý temelinde ama öncelikle ekonomik entellektüel birikimimize deðer kattýðýnýzý düþünüyorum. Mesela Fed in - bizim merkez bankamýzýn böyle bir vizyonu olduðunu sanmýyorum - ülkenin istihdam politikasý ile doðrudan sorumlu olduðunu bilmiyordum. Ben sanayi mühendisiyim. Sene 1984 , Ýtü de 1.sýnýfda Ekonominin Temelleri diye bir dersimiz vardý , hocamýz prof.dr.Besim Üstünel. Ecevit hükümetlerinde bir dönem maliye bakanlýðý da yapmýþ çok deðerli bir hoca ki Allah gani gani rahmet eylesin. Merkez bankamýzýn temel görevi , en birinci görevi fiyat istikrarýný saðlamaktýr dediðini 37 yýl sonra bile þimdi gibi hatýrlýyorum. Bu baðlamda Fed in görevleri nelermiþ diye baktýðýmda , economist dergisinden okuduðuma göre , sanýrým Fed in sitesinde de yazýyor olmasý lazým. Bunu araþtýrmaya sizin yukarýdaki cevabýnýz neden oldu bana.
Fed in 5 temel iþlevi varmýþ. Ýngilizcem çok iyi deðil , orta karar. Çevirebildiðim þekilde ve özet olarak ,
1.Amerikan ekonomisinde mümkün olduðunca istihdamý maximum kýlmak adýna fiyat istikrarýný saðlamak ve ýlýmlý uzun vadeli faiz oranlarýný belirleyerek para politikasý yürütmek
2.Finansal sistemin istikrarý (özetle)
3.Bireysel finansal kurumlarýn güvenliðini saðlamak (özetle)
4.Bankacýlýk ve Usa dolarý ile ödemeler sisteminin güvenliðini saðlamak (özetle)
5.Tüketici haklarýnýn korunmasý (özetle)

Bizim merkez bankamýzýn iþlevleri ise , siyasete girmeyelim ama durumun fecaati ortada.

Selamlar