...:::vobelýt:::...

[effendy75]

ZK adýmý faiz indirimine hazýrlýðýn yanýsýra, olasý bir erken seçim hazýrlýðý olarak da yorumlanabilir..

bankaya yatan her dth'ýn dörtte biri benim diyor artýk MB.. bu kadar yüksek bir oran baþka yerde ya da tarihte var mýdýr emin deðilim..

[KaraKemal]

dünyada hiç bi yerde enflasyon yok, sadece türkiyede enflasyon varmýþ gibi hüküm empoze ediliyor, oysa dünyanýn her yerinde enflasyon kafayý kaldýrmýþ durumda.. ve öyle küçük önemsiz artýþlardan bahsetmiyoruz, özellikle üfe tarafý dehþet verici-

corona sonrasý dönemde ertelenmiþ talebin devreye girmesi ve geliþmiþ ekonomilerde aþýrý parasal geniþleme tüketici fiyatlarýndaki artýþý tetiklerken, emtia fiyat artýþý ve tedarik zincirlerinin bozulmasý gibi arz yönlü faktörler üretici fiyatlarýný patlattý

enflasyon patladý diye merkez bankalarýnýn faiz arttýrmak zorunda kalacaðý gibi acemice analizler olmuþtu, lakin pabuç pahalý- merkez bankalarýnýn faiz arttýrmasý pek söz konusu olamaz, zira geliþmiþ olanlar da, geliþmekte olanlar da aþýrý borçlu.. mesela abd devlet borcu an itibariyle 29 trilyon dolar, þimdi tüfe yüzde 5 geçti diye faizi sýfýrdan 5-6 puan arttýrmasý demek, abd hazinesinin her sene 2 trilyon dolar ekstra faiz ödemesi anlamýna gelir- yani yýllýk 500- 600 milyar dolar civarýnda olan faiz ödemelerinin 5 katýna çýkmasý anlamýna gelecek.. netice itibariyle, reel faizi sýfýr seviyesine getirmenin maliyeti bütçe dengelerinin kýsa sürede sürdürülemez boyutlara varmasý demek

o yüzden fed ne diyecek bu enflasyon görünümü karþýsýnda ? elbette geçicidir bu fiyat artýþlarý, faiz artýrýmý gereksiz" diyecek, zira faiz arttýrmasý asla söz konusu olamaz- çünkü o kadar yüksek bi borç daðýnýn üstünde oturuyor ki, en küçük bi faiz artýþý bile bütün sistemin patlamasýna yol açacak durumda (geçen sene bütçe açýðýnýn 3 trilyon dolarý geçmesinden daha bahsetmiyoruz bile)

avrupa, japonya, asya, okyanusya hepsi ayný durumda.. tablo açýkça ortada, reel faiz her yerde ekside seyrediyor, ve kimsede faiz arttýrma cesareti yok.. TR faizi nominal olarak açýk ara dünya rekoru, reel faiz baðlamýnda ise çin- japonya- rusya ardýndan en yüksek

[HATAKE]

Tuik enflasyonuna göre evet reel faiz dunyada sayili noktalarda

[Corbaciyan]

dünyada hiç bi yerde enflasyon yok, sadece türkiyede enflasyon varmýþ gibi hüküm empoze ediliyor, oysa dünyanýn her yerinde enflasyon kafayý kaldýrmýþ durumda.. ve öyle küçük önemsiz artýþlardan bahsetmiyoruz, özellikle üfe tarafý dehþet verici-



corona sonrasý dönemde ertelenmiþ talebin devreye girmesi ve geliþmiþ ekonomilerde aþýrý parasal geniþleme tüketici fiyatlarýndaki artýþý tetiklerken, emtia fiyat artýþý ve tedarik zincirlerinin bozulmasý gibi arz yönlü faktörler üretici fiyatlarýný patlattý

enflasyon patladý diye merkez bankalarýnýn faiz arttýrmak zorunda kalacaðý gibi acemice analizler olmuþtu, lakin pabuç pahalý- merkez bankalarýnýn faiz arttýrmasý pek söz konusu olamaz, zira geliþmiþ olanlar da, geliþmekte olanlar da aþýrý borçlu.. mesela abd devlet borcu an itibariyle 29 trilyon dolar, þimdi tüfe yüzde 5 geçti diye faizi sýfýrdan 5-6 puan arttýrmasý demek, abd hazinesinin her sene 2 trilyon dolar ekstra faiz ödemesi anlamýna gelir- yani yýllýk 500- 600 milyar dolar civarýnda olan faiz ödemelerinin 5 katýna çýkmasý anlamýna gelecek.. netice itibariyle, reel faizi sýfýr seviyesine getirmenin maliyeti bütçe dengelerinin kýsa sürede sürdürülemez boyutlara varmasý demek

o yüzden fed ne diyecek bu enflasyon görünümü karþýsýnda ? elbette geçicidir bu fiyat artýþlarý, faiz artýrýmý gereksiz" diyecek, zira faiz arttýrmasý asla söz konusu olamaz- çünkü o kadar yüksek bi borç daðýnýn üstünde oturuyor ki, en küçük bi faiz artýþý bile bütün sistemin patlamasýna yol açacak durumda (geçen sene bütçe açýðýnýn 3 trilyon dolarý geçmesinden daha bahsetmiyoruz bile)

avrupa, japonya, asya, okyanusya hepsi ayný durumda.. tablo açýkça ortada, reel faiz her yerde ekside seyrediyor, ve kimsede faiz arttýrma cesareti yok.. TR faizi nominal olarak açýk ara dünya rekoru, reel faiz baðlamýnda ise çin- japonya- rusya ardýndan en yüksek

Kimse dunyada enflasyon yok demiyor diyemez de rakamlar ortada. Ancak ulkemizdeki enflasyon bahsedilen global pencereye gore acik ara hem rakamsal hem de icerik olarak farklilik barindiriyor, bunun atlanmamasi cok onemli.

Yani bahsettiginiz sadece turkiyede varmis sanisi bu farkliliklardan dolayi ulkemizi baya negatif ayristiriyor. Bu durumu digerleri ile karsilastirip onlarda da var karsilastirmasi bizi dogru yere goturmez. Biz her gun enflasyonu konusmaliyiz tartismaliyiz ama kendi gerceklerimizi goz ardi etmeden.





SM-N920C cihazýmdan Tapatalk kullanýlarak gönderildi

[deniz43]

-Þu anda ABD Hazinesinin borcu 28.427 trilyon dolar.Farzedelim ki Fed politika faizini %5'e çýkardý,ABD Hazinesi bundan sonra mevcut borcunun %5'i kadar kabaca yýllýk 1.4 trilyon dolar faiz mi ödeyecek.Tabii ki hayýr.Fed'in politika faizini arttýrmasý piyasada iþlem gören tahvillerin faizini de hemen yükseltir ve bu tahvilleri elinde bulunduranlara büyük zarar yazar ama ABD Hazinesi daha önce çok düþük faiz oranlarýyla ihraç ettiði faiz oranlarýndan vade sonuna kadar ödemeye devam eder.Zaten ihraç edilen tahvillerin çok büyük kýsmý faizi peþin ödenen iskontolu cins tahviller olduðu için sorun yaratmaz.

-Fed'in politika faizini yükseltmesi ancak ABD Hazinesinin bundan sonra ihraç edeceði yeni borçlanmalarýn maliyetini etkiler mevcut 28.4 trilyon dolarlýk borç stokunu etkilemez.Orada da ABD Hazinesinin borcunun vade yapýsýna bakmak gerekir.Mevcut borcun ortalama vadesi 65 ay,yani 5.5 yýl.

"More recently, average maturity has risen back to 65 months as some of the short-term borrowing was replaced by longer-term maturities " in the final quarter of calendar year 2020 . The current average maturity of 65 months is 2.5 months longer than the 20-year historical average."

https://www.pgpf.org/sites/default/f...ity-2021-d.jpg

https://www.pgpf.org/blog/2021/01/ho...ury-issue-debt


Yani ABD Hazinesinin borcunu çevirmesi ortalama 5.5 yýllýk vadeye yayýlmýþ durumda ,yani her yýl 28400/5.5=5.2 trilyon dolar borç çevirse,ABD Hazinesine ilave maliyeti %5 faizden 5200*0.05=260 milyar dolar olur.(Aslýnda daha düþük olur ,çünkü þu anda hazine tahvil faizi sýfýr deðil daha yüksek ,19 yýllýk tahvilin faizi %1.297,30 yýllýk tahvilin faizi %1.858 daha ama hesabý basitleþtirmek için ihmal ettik)(Hesabý basitleþtirmek için vade farký gözetmeden ortalama %5 faiz dedik)

-Diyelim ki Fed politika faizini %5'e çýkardý,bilançosunu da küçültmeye baþladý ABD enflasyonu 2 yýl içinde kalýcý bir þekilde %2'nin altýna indirmiþ olur,enflasyonun kontrol altýna alýnmasýnýn ABD Hazinesine 2 yýllýk maliyeti 520 milyar dolar ile sýnýrlý kalýr.Bunun da 22.730 trilyon dolarlýk ABD gsyih'sýna oraný %2.3,her 1 yýl için %1.15(Gerçekte biraz daha fazla çünkü sadece borcunu çevirmiyor,biraz da ilave olarak borçlanýyor). ABD Hazinesinin rahatça sindirebileceði bir rakam.Öyle olduðu için zaten Fed 1980'lerde politika faizini %20'ye kadar yükseltti(ABD'de enflasyon Mart 1980'de %14.8'e yükselince , Fed baþkaný olarak göreve gelen Volcker Fed'in politika faizini %20'ye yükseltti.Bundan sonra Fed'in politika faizi iniþli çýkýþlý zigzag çizip Haziran 1981' de son defa %20'yi gördükten sonra, Fed'in enflasyonu düþürmek için ekonomiyi bilinçli olarak resesyona sokmasýyla enflasyon 1983 yýlýnda yeniden %2'lere inmiþ oldu, enflasyon inerken Fed'in politika faizi de ona paralel indi . Tabii ki enflasyonun yükselme trendinde Fed'in müdahalede geç kalmasýnýn maliyeti çok yüksek oldu(Önceki Fed baþkaný William Miller).Sert tedbirlerle enflasyon düþerken,ekonominin resesyona girmesiyle binlerce iþyeri kapandý, milyonlarca kiþi iþsiz kaldý.) ,ABD Hazinesi bu süreç içinde sadece kýsa vadeli borçlanmaya aðýrlýk verdi,2 yýl sonra enflasyon düþünce borçlanma vade yapýsýný yeniden uzatmaya baþladý.

-ABD ve Japonya gibi sadece kendi paralarý cinsinden borçlanan ve ticaretini kendi paralarý cinsinden yapan ülkelerin borçluluk oranlarý,yabancý para ile borçlanan ülkelerin borçlanma oranlarýyla mukayese edilemez.Bu ülkelerin borçlarý sadece kendi para cinslerinden olduðu için pratikte ne dýþ borçlarý vardýr ne de cari açýklarý vardýr.Sadece kendi parasý cinsinden borçlarý olan ülkelerin borçlarýnýn geri ödenmesi son tahlilde milli gelirin yeniden daðýtýlmasý olayýdýr,bu para basýmýyla da olabilir,vergi politikalarýnýn deðiþtirilmesi,vergilerin artýrýlmasýyla da olabilir ama asla borcun ödenememesi,Hazinenin temerrüde düþmesi gibi bir durum asla söz konusu olamaz.

[Azurit]

ABD ve Japonya gibi sadece kendi paralarý cinsinden borçlanan ve ticaretini kendi paralarý cinsinden yapan ülkelerin borçluluk oranlarý,yabancý para ile borçlanan ülkelerin borçlanma oranlarýyla mukayese edilemez.Bu ülkelerin borçlarý sadece kendi para cinslerinden olduðu için pratikte ne dýþ borçlarý vardýr ne de cari açýklarý vardýr.Sadece kendi parasý cinsinden borçlarý olan ülkelerin borçlarýnýn geri ödenmesi son tahlilde milli gelirin yeniden daðýtýlmasý olayýdýr,bu para basýmýyla da olabilir,vergi politikalarýnýn deðiþtirilmesi,vergilerin artýrýlmasýyla da olabilir ama asla borcun ödenememesi,Hazinenin temerrüde düþmesi gibi bir durum asla söz konusu olamaz.

Verdiðiniz bilgiler için teþekkürler. Yaptýðýnýz deðerlendirmeye katýlýyorum. Ýþin hazine ayaðý böyle ve hem vade yönünden hem de kendi parasýyla borçlandýklarýndan ötürü elleri rahat. Ancak bir de madalyonun diðer yüzü var. Hane halklarý ve kar amaçlamayan kuruluþlarýn (NPO) yaklaþýk 16,6 trilyon dolar borçlarý için de sonuçlarý yönünden ayný deðerlendirmeyi yapabilir miyiz? Onlar da faizler yükseldiðinde hazine kadar rahat olabilecekler mi?

[deniz43]

Verdiðiniz bilgiler için teþekkürler. Yaptýðýnýz deðerlendirmeye katýlýyorum. Ýþin hazine ayaðý böyle ve hem vade yönünden hem de kendi parasýyla borçlandýklarýndan ötürü elleri rahat. Ancak bir de madalyonun diðer yüzü var. Hane halklarý ve kar amaçlamayan kuruluþlarýn (NPO) yaklaþýk 16,6 trilyon dolar borçlarý için de sonuçlarý yönünden ayný deðerlendirmeyi yapabilir miyiz? Onlar da faizler yükseldiðinde hazine kadar rahat olabilecekler mi?

Hazine kadar rahat olmayacaklardýr þüphesiz, ama enflasyon %5.3 iken,bunun altýnda bir oranla borçlanmak borç verenlerden borç alanlara örtülü bir gelir transferidir,bu gelir transferinden mahrum olacaklardýr.

[effendy75]

Ýngiltere’de TÜFE, yýllýk bazda %3,2 seviyesine yükselerek beklentileri aþtý ve Mart 2012’den bu yana en yüksek seviyeye ulaþtý.

BoE, yýl sonunda enflasyonun %4’e ulaþacaðýný ve 2022 ve 2023 yýllarýnda ise gerileyeceðini tahmin ediyor.

Bullard, bittin sen artýk !