LOGO - Logo Yazýlým

[kapadokya]

Kar oraný gene artmýþ inþallah güzel olacak herþey

Romanya'da ciro da ciddi artýþ olmasýna ragmen henüz kar'a katkýsý yok. Az da olsa yine zarar var Romanya operasyonlarýndan.
Kar yine Türkiye içi iþlerden gelmiþ.
Geçen sene 37M bu sene 52M.

[adestim]

Logo Yazýlým

Kapanýþ (TL) : 32.5 - Hedef Fiyat (TL) : 48.2 - Piyasa Deg.(TL) : 813 - 3A Ort. Ýþl.Hac.(mn$) : 0.81 ?

LOGO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 48.31 Analist: [email protected]

LOGO 3Ç18: Beklentilerin hafif altýnda net kar, yýlsonu beklentilerinde riskler aþaðý yönlü

Logo Yazýlým, 3Ç18'de yýllýk %20 artýþla 18 milyon TL net kar elde etti. Bu rakam bizim ve konsensüs beklentisi 20 milyon TL'nin bir miktar altýnda. Net kar tarafýnda görülen sapmanýn en önemli nedeni, beklentilerimizin üzerinde gerçekleþen etkin vergi oraný oldu.

Logo'nun konsolide cirosu, Romanya operasyonlarýnýn artan katkýsýnýn etkisi ile yýllýk bazda %37 artýþ ile 77mn TL'ye ulaþtý (ÝÞY:76mn TL, Piyasa:75mn TL). Romanya operasyonlarýnýn 3Ç18 cirosu, zayýf TL ve yeni müþteri kazanýmlarýnýn etkisi ile yýllýk bazda 84% artýþla 31mn TL'ye yükseldi. Türkiye operasyonlarýnýn cirosu ise görece zayýf kalarak, %17 artýþ ile 47mn TL'ye ulaþtý.

Þirketin FAVÖK'ü yýllýk bazda %28 artýþ ile 27 milyon TL'ye ulaþýrken, bizim konsensüs beklentisi 26mn TL'ye paralel gerçekleþti. Geçen yýlki görünümün aksine, Romanya operasyonlarýnýn artan katkýsý FAVÖK büyümesini destekledi. Romanya operasyonlarýnýn 3Ç18 FAVÖK'ü 4,4 milyon TL'ye ulaþýrken (3Ç18 FAVÖK: -0.5mn TL), Türkiye operasyonlarýnda FAVÖK yýllýk sadece %6 artarak 23 milyon TL'ye ulaþtý. Türkiye operasyonlarýnda artan pazarlama ve personel harcamalarýna ek olarak, göre zayýf kalan ciro büyümesi operasyonel karlýlýðýn zayýf kalmasýnda öne çýkan etkenler oldu.

Þirket, Türkiye'de talebin özellikle Ekim ayýnda yavaþlamasý nedeni ile Türkiye operasyonlarý için yýlsonu hedeflerinde aþaðý yönlü risk görmektedir. Romanya operasyonlarý için öngörülen 2018 FAVÖK rakamýnýn %95'ine ise 9A18 itibariyle ulaþýlmýþtýr. Logo, 2018'de 101 milyon TL FAVÖK gerçekleþtirmeyi öngörmektedir. (Türkiye'den 97 milyon TL, Romanya'dan 10 milyon TL ve diðer operasyonlardan gelecek 7mn TL negatif katký). 3Ç18 rakamlarý, güçlü Romanya /Zayýf Türkiye olarak karýþýk bir tablo çizse de, Türkiye operasyonlarýndaki yavaþlama göstergelerini olumsuz olarak deðerlendiriyoruz. Romanya'nýn artan katkýsýnýn, Türkiye operasyonlarýndaki öngörülen yavaþlamayý telafi etmek için yeterli olmayabileceðini ve þirketin 2018 yýlý hedeflerinin altýnda kalabileceðini öngörüyoruz. Dolaylýsý ile þirketin sonuçlara, Türkiye'de Ekim ayýnda görülen göre zayýf talep ve net karda görülen hafif aþaðý yönlü sapma nedeni ile olumsuz tepki göstermesini bekliyoruz.

[çtn6161]

Þirket yönetimi bence becerikli þirketi iyi yonetiyorlar uzun yýllar yatýrýmcýsý olunmasý gereken bir hisse devir teknoloji devri ve bizim ülkede bu iþi en iyi yapan þirket logo önümüzdeki yýllarda Romanya ve Hindistan'da getiriler olacaktir çok daha büyük bir þirket olma yönünde ilerliyor. Piyasalar normal olsa ülke ekonomik olarak iyi bir dönemde olsa bu bilançoda bile yüzde 10 üzeri yapardý ama hisseye yön verende haklý ne gerek var sular durulana kadar bu þekil devam ettirecek sanýrým geleceði olan bir sirketteyiz inþallah zamaný gelince beklemenin keyfini yaþayacaðýz mevlam ne eylerse güzel eyler

[çtn6161]

Gene gol olmadý bu hafta zaten hiç varlýk gösteremedi bugün açýsini çýkartýr dedim gene saldý

[çtn6161]

Bilanco da kar geçen sene bu zamana göre yüzde 40 artmýþ hisse yüzde 40 deðer kaybetmiþ )

[Bluelife]

Bu nasýl iþ anlamak mümkün deðil , böyle deðer kaybý olurmu ne oldu þimdi

[çtn6161]

Bencede mantýklý deðil belki biri satmak istedi hissede aþaðýya indi yada korkutmaya çalýþýyorlar ki kim korkar ki bu hisseden hisse her dönem karýný artýrýyor kaldiki yurd dýþýndaki iþtiraklerden de para gelmeye baþladýðýnda karý daha da artacak hisse geçen seneye göre karýný yüzde 40 artýrmýþ fiyatý yüzde 50 düþmüþ bundan daha iyi bir hisse olabilir mi bence süper bir hissedeyim bu hissedeki beklentilerim hisseye girdigimde belirledigim hedeften çok daha yukarý çýkardým uzun yýllar bu hissede durulmalý önümüzdeki yýlý çok birþey beklemeden bekleyeceðim ama hisse cok iyi yönetilen bir þirketin inþallah güzel günler göreceðiz bu hissede sabretmek gerek gönül ister alýnca yukarý yapsýn zararda deðilde karda bekleme ama oda bizim nasibimiz

[Bluelife]

Yani ne diyelim en iyilerden biriydi ama malesef artýk güven vermiyor, devamlý düþen bir kaðýt haline geldi buda.