PETUN - Pınar Et ve Un

[cefaks]

satanlar

[erdogan]

Hayırlı olsun tüm ortaklara...

Sent from my HUAWEI MT1-U06 using hisse.net mobile app

[adestim]

Ziraat Yat

Pınar Et (PETUN, Nötr): Pınar Et ve Un'un 4Ç2016 net dönem karı
12,8mn TL ile 16mn TL olan piyasa beklentisinin altında
gerçekleşmiştir. Şirketin brüt karı ve faaliyet karı sırasıyla %9,5 ve
%7,7 artarak 26,8mn TL ve 13mn TL olmuştur. Şirketin özkaynak
yöntemiyle değerlenen yatırımlardan elde ettiği karın, 2015 son
çeyreğe göre sert düşüş kaydetmesi, finansman öncesi karın %47,1
azalarak 14mn TL'ye gerilemesine sebep olmuştur. Dönem vergi
giderindeki %28'lik azalmaya karşın, net dönem karı 4Ç2015 karına göre
%47 düşüş kaydetmiştir. 4Ç2016 rakamlarıyla birlikte Pınar Et ve Un'un
2016 yılı net dönem karı 59,7mn TL olmuştur. 2015'teki net kar 66,5mn
TL idi.

[adestim]

Alan Yat

PETUN…Nötr… Şirket, 2016 yılı 4. Çeyrek dönem net karı, geçen yıla
kıyasla %47 düşüş göstererek beklentilere paralel olarak 13 milyon TL
(beklenti 16 milyon TL) açıklandı. Şirketin 2016 yılı toplam net karı
ise, %10 düşüşle 60 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK ise, 2016 yılı
4. Çeyrek döneminde geçen yıla kıyasla %5 artışla beklentilere paralel
olarak 16 milyon TL (beklenti 16 milyon TL) olarak açıklandı. 2016
yılı toplam FAVÖK ise, geçen yıla kıyasla %10 artışla 64 milyon TL
oldu. (KAP)

[adestim]

Vakıf Yat

(-) Pınar ET (PETUN): Şirket’in 2016 yılı dördüncü çeyrekte net
dönem karı bir önceki çeyreğe göre %21,0, bir önceki yılın aynı
dönemine göre %47 düşüş göstererek 12,8 mn TL düzeyine ulaştı.
Research Turkey beklenti anketine göre 16 mn TL net kar bekleniyordu.
Şirket hisselerinin son 1 ayda BIST 100 endeksine göre %3,8 daha kötü
performans gösterdiği görülmektedir. Beklentinin altında gelen net kar
bugün hisse performansını olumsuz etkileyebilir.

[efe78]

Tamam geçen yıla,özellikle son çeyreğe göre karda gerileme var,kabul.Peki Banvit te benzer bir şirket,sermayesi 100 milyon,karı 62 milyon F/K şu an 17.79...fiyatı da 11.10 TL eee o zaman sermayesi 43.3 milyon karı 59.7 milyon F/K sı 7.75 olan Petun 10.67 TL...Bu piyasa fiyatlamasında bir anormallik var arkadaş,bu gün petun Banvit gibi satışa çıksa eminim ki fiyatı hisse başına en az 15 tl olur.Neyse bakalım bizim ky olarak fiyatı belirleme şansımız yok..bekleyip göreceğiz.

[jtucker]

Tamam geçen yıla,özellikle son çeyreğe göre karda gerileme var,kabul.Peki Banvit te benzer bir şirket,sermayesi 100 milyon,karı 62 milyon F/K şu an 17.79...fiyatı da 11.10 TL eee o zaman sermayesi 43.3 milyon karı 59.7 milyon F/K sı 7.75 olan Petun 10.67 TL...Bu piyasa fiyatlamasında bir anormallik var arkadaş,bu gün petun Banvit gibi satışa çıksa eminim ki fiyatı hisse başına en az 15 tl olur.Neyse bakalım bizim ky olarak fiyatı belirleme şansımız yok..bekleyip göreceğiz.

Sayın efe78;
Banvitin 2016 FAVÖK'ü yaklaşık 247 M TL ve net karı 62 M TL. Neden FAVÖK ile net kar arasında bu kadar makas var: Çünkü şirket çok borçlu ve kazandığının çoğunu finansman giderine harcıyor. Şirketin PETUN gibi hiç borcu olmasa senede 150 M TL net kar edecek. Satışları yaklaşık 2 Milyar TL, PETUN'un 3 katı. Özetle BANVT PETUN'dan şu an itibariyle çok daha büyük ve potansiyeli yüksek. Alıcı BRF, BANVT'i alırken FAVÖK'ün yaklaşık 6,4 katı değer biçti (6,4 x 247 M TL). Bu rakamdan borcunu düştü ve 11,51 TL eder dedi, anlaştılar.
Şimdi aynı varsayımları PETUN değerlemesi için düşünsek: PETUN'un 2016 FAVÖK yaklaşık 80 M TL (bazı analist raporları 63 M diyor, ama doğrusu 80 M TL olacak, işin tekniğine girmeyeceğim).
(6,4 * FAVÖK - Net Borç) formülünü uygularsak, borç olmadığı için 6,4 * 80 M TL = 512 M TL şirket değeri olur. 43,335 M sermayeye bölersek, 11,81 TL hisse ederi buluruz.

Tabi burada iki şirketin aynı sektörde olmadığı, PETUN'un son derece istikrarlı ve iyi yönetilen bir şirket olduğu vb. birçok diğer faktörler göze alınarak daha farklı bir çarpan kullanılabilir. Örneğin FAVÖK çarpanını 8 alırsanız (bana makul göründüğü için sadece örnek olarak verdim), hisse ederi 14,77 TL oluyor.

YTD

[adestim]

İş Yatırım

Pınar Et ve Un

Kapanış (TL) : 10.67 - Hedef Fiyat (TL) : 13.8 - Piyasa Deg.(TL) :
462 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.12 v
PETUN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 29.29 Analist:
iurganci@isyatirim.com.tr

PETUN 4Ç16 Sonuçlar

Beklentilerin (Is: 19 mn TL, Piyasa: TL16mn TL) altında kalarak,
Pınar Et 4Ç16’da 13 mn TL net kar açıkladı. Operasyonel performans
beklentilere paralel gerçekleşmiş olsa da, iştiraki Yaşar Birleşik
Pazarlama’dan kaydedilen diğer gelirlerin düşük kalması nedeniyle net
kar rakamı beklentilerin altında gerçekleşti. Hissenin sonuçlara
olumsuz tepki vermesini bekliyoruz.