PETUN - Pınar Et ve Un

[efe78]

Tamam geçen yıla,özellikle son çeyreğe göre karda gerileme var,kabul.Peki Banvit te benzer bir şirket,sermayesi 100 milyon,karı 62 milyon F/K şu an 17.79...fiyatı da 11.10 TL eee o zaman sermayesi 43.3 milyon karı 59.7 milyon F/K sı 7.75 olan Petun 10.67 TL...Bu piyasa fiyatlamasında bir anormallik var arkadaş,bu gün petun Banvit gibi satışa çıksa eminim ki fiyatı hisse başına en az 15 tl olur.Neyse bakalım bizim ky olarak fiyatı belirleme şansımız yok..bekleyip göreceğiz.

[jtucker]

Tamam geçen yıla,özellikle son çeyreğe göre karda gerileme var,kabul.Peki Banvit te benzer bir şirket,sermayesi 100 milyon,karı 62 milyon F/K şu an 17.79...fiyatı da 11.10 TL eee o zaman sermayesi 43.3 milyon karı 59.7 milyon F/K sı 7.75 olan Petun 10.67 TL...Bu piyasa fiyatlamasında bir anormallik var arkadaş,bu gün petun Banvit gibi satışa çıksa eminim ki fiyatı hisse başına en az 15 tl olur.Neyse bakalım bizim ky olarak fiyatı belirleme şansımız yok..bekleyip göreceğiz.

Sayın efe78;
Banvitin 2016 FAVÖK'ü yaklaşık 247 M TL ve net karı 62 M TL. Neden FAVÖK ile net kar arasında bu kadar makas var: Çünkü şirket çok borçlu ve kazandığının çoğunu finansman giderine harcıyor. Şirketin PETUN gibi hiç borcu olmasa senede 150 M TL net kar edecek. Satışları yaklaşık 2 Milyar TL, PETUN'un 3 katı. Özetle BANVT PETUN'dan şu an itibariyle çok daha büyük ve potansiyeli yüksek. Alıcı BRF, BANVT'i alırken FAVÖK'ün yaklaşık 6,4 katı değer biçti (6,4 x 247 M TL). Bu rakamdan borcunu düştü ve 11,51 TL eder dedi, anlaştılar.
Şimdi aynı varsayımları PETUN değerlemesi için düşünsek: PETUN'un 2016 FAVÖK yaklaşık 80 M TL (bazı analist raporları 63 M diyor, ama doğrusu 80 M TL olacak, işin tekniğine girmeyeceğim).
(6,4 * FAVÖK - Net Borç) formülünü uygularsak, borç olmadığı için 6,4 * 80 M TL = 512 M TL şirket değeri olur. 43,335 M sermayeye bölersek, 11,81 TL hisse ederi buluruz.

Tabi burada iki şirketin aynı sektörde olmadığı, PETUN'un son derece istikrarlı ve iyi yönetilen bir şirket olduğu vb. birçok diğer faktörler göze alınarak daha farklı bir çarpan kullanılabilir. Örneğin FAVÖK çarpanını 8 alırsanız (bana makul göründüğü için sadece örnek olarak verdim), hisse ederi 14,77 TL oluyor.

YTD