TTRAK - Türk Traktör

[adestim]

*oyak yatýrým, türk traktör için hedef fiyatýný 90 tl'den 65 tl'ye indirdi

[adestim]

*iþ yatýrým, türk traktör hedef fiyatýný 75,50 tl'den 57,85 tl'ye indirdi, tavsiye 'tut'

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20180807084523843_1.pdf

[adestim]

*bnp paribas, türk traktör için hedef fiyatýný 69,00 tl, tavsiyesini 'al' olarak korudu

[adestim]

Türk Traktör (TTRAK, Pozitif): Þirketin 2Ç2018 net dönem karý 80,6mn TL ile geçen seneye göre %2,4 azalmasýna karþýn piyasa beklentisi olan 56mn TL'nin oldukça üzerinde gerçekleþmiþtir. Satýþlar %1,3 azalýþla 1.077mn TL olurken, brüt kar %15,9 artýþla 202,4mn TL'yi göstermiþtir. Brüt kar marjý da 2,8 puan artarak %18,8'i göstermiþtir. Operasyonel giderler %11,4 artarak 78,6mn TL, diðer faaliyet gelirleri 2,4mn TL olmuþtur. Faaliyet karý %6,6 artýþla 126,1mn TL'ye yükselmiþtir. Faaliyet kar marjý ise 0,9 puan artýþla %11,7'yi göstermiþtir. Finansman tarafýnda ise 41,1mn TL gider kaydedilmiþtir. Bu geliþmeler neticesinde net dönem karý geçen seneki 82,5mn TL'nin hafif altýnda 80,6mn TL olmuþtur. Net kar marjý da 0,1 puan gerilemeyle %7,5 olarak hesaplanmaktadýr. Ýkinci çeyrek karý ile birlikte Þirket'in 2018 yýlýnýn ilk yarýsýndaki net dönem karý bir önceki yýlýn ayný dönemine göre %0,8 oranýnda azalarak 136,7mn TL olarak gerçekleþmiþtir.

[adestim]

(TTRAK, Pozitif): Þirket 2Ç18’de yýllýk bazda %1,3 düþüþ, çeyreksel bazda %2,8 yükselerek, piyasa ortalama beklentisinin %11,3 üzerinde 1,07 milyar TL seviyesinde gerçekleþti. Net esas faaliyet karý ise bu dönemde çeyreksel ve yýllýk bazda sýrasýyla %50 ve %19 yükselerek 123,8 milyon TL seviyesine yükseldi. FAVÖK tarafýnda da bu dönemde yýllýk bazda %19 artýþ görüldü. Böylece FAVÖK 144,2 milyon TL seviyesinde, piyasa ortalama beklentisinin %35 üzerinde gerçekleþti. FAVÖK marjý da 2Ç17’deki %11,1 seviyesinden %13,4 seviyesine yükseldi. Bu dönemde þirketin net finansman giderleri %36 yükseliþ kaydederek 41,1 milyon TL seviyesine yükseldi. Þirketin net karý ise, yýllýk bazda %2,4 düþüþ, çeyreklik bazda %43,3 yükseliþle 80,6 milyon TL seviyesinde, piyasa ortalama beklentisinin %44,4 üzerinde açýklandý. Beklentilerin üzerinde gerçekleþen 2Ç18 performansýnýnýn hisse performansýna etkisini ‘pozitif’ olarak deðerlendiriyoruz.

[adestim]

Türk Traktör’ün 2Ç18 sonuçlarý pozitif sürpriz yaptý

Baþarýlý fiyatlama ve zayýf TL sayesinde toplam satýþ hacmindeki düþüþe raðmen Türk Traktör’ün cirosu geçtiðimiz yýla göre sadece %1 gerileyerek 1,077 mln TL olarak gerçekleþirken, bu rakam piyasa beklenitisinin %11 üzerinde oluþtu. Ayrýca, gider yönetimi ve üretim maliyetlerindeki düþüþ sayesinde de operasyonel marjlar geçtiðimiz yýla göre artýþ gösterdi ve beklentilerin üzerine çýktý. Hem cironun hem de marjlarýn piyasa tahminlerinin üzerinde gerçekleþmesi sonucu yýllýk bazda %19 yükselerek 144 mln TL’ye ulaþan FAVÖK, 107 mln TL olan konsensus rakamýnýn oldukça üzerinde gelmiþ oldu. Net kar ise operasyonel performansý artan finansman giderleri nedeniyle takip edemedi ve geçtiðimiz yýla göre %2 düþerek 81 mln TL olarak gerçekleþti. Yine de beklenti üzeri operasyonel sonuçlar sayesinde 56 mln TL olan konsensus net kar tahmininin %44 üzerinde gerçekleþti. 2Ç18 sonuçlarýnýn hisse üzerinde olumlu etki yapmasýný bekliyoruz. (Kaynak: KAP)

[adestim]

TTRAK

Turk Traktör 2Ç18’de beklentilerin üzerinde 80,6mn TL net kar açýklamýþtýr. Bu çeyrekte beklenenden daha az finansal zarar olmasý ve operasyonel karlýlýðýn beklentilerin üzerinde iyileþmesi þirketin net karýný olumlu etkilemiþtir. Toplam satýþ hacminin %32 düþmesine raðmen þirketin satýþ gelirleri hemen hemen ayný seviyede kalmýþtýr. Yurtiçi pazarda yapýlan fiyat artýþlarý ve zayýf TL’nin ihracat gelirlerine olumlu etkisi þirketin satýþ gelirlerini desteklemiþtir. FAVÖK %19 oranýnda artmýþ ve 144mn TL’ye ulaþmýþtýr. FAVÖK marjý ise bu dönemde 2,3 puan iyileþerek %13,4 olarak gerçekleþmiþtir. 2018 tahminlerimize göre 7.1x F/K ve 5,7x FD/FAVÖK çarpanlarý ile iþlem gören Türk Traktör için Piyasa Üzerinde Getiri hedefimizi koruyoruz. Beklentilerden iyi gelen 2Ç18 finansal sonuçlarýnýn hisse performansýný olumlu etkilemesini bekliyoruz.

[adestim]

Türk Traktör 2Ç18’de 81 milyon TL net kar elde etti (yýllýk %2 düþüþ), bu gerçekleþme piyasa beklentisi olan 56 milyon TL net karýn üzerindedir. Bu sonuçla þirketin 6A18 kümülatif net kar rakamý 137 milyon TL’ye ulaþtý (yýllýk bazda %1 gerileme). Türk Traktör’ün 2Ç18 satýþ gelirleri yýllýk bazda %1 gerileyerek 1,08 milyar TL seviyesinde gerçekleþti – piyasa ortalama tahmini 0.97 milyar TL ciro yönündeydi. Þirketin 6A18 kümülatif ciro rakamý ise 2,13 milyar TL’ye ulaþtý (yýllýk bazda %4 artýþ). Türk Traktör’ýn 2Ç18 FAVÖK rakamý 144 milyon TL (yýllýk %19 artýþ, %13,4 marj) olarak gerçekleþti. Piyasa ortalama beklentisi 107 milyon TL idi (%11.0 marj). 6A18 kümülatif FAVÖK rakamý 246 milyon TL’ye ulaþtý (yýllýk %6 artýþ, %11.6 marj). Türk Traktör hisselerinin getirisi son 3 ayda endeksin %9 gerisinde kalmýþtýr. Þirketin 2Ç18 finansal performansýna piyasanýn olumlu reaksiyon gösterebileceðini düþünüyoruz.

Türk Traktör Temmuz 2018’de toplam traktör satýþ hacminin yýllýk %50 düþüþle 2,103 adet seviyesinde gerçekleþtiðini açýkladý (iç pazar yýllýk %75 düþüþle 790 adet, ihracat yýllýk %19 artýþla 1,313 adet). Buna göre Ocak-Temmuz 2018 dönemi için toplam kümülatif satýþlar yýllýk %25 düþüþ kaydetmiþ oldu (iç pazar yýllýk %36 düþüþ, ihracat yýllýk %6 artýþ). Þirket satýþ hacimlerinde 6A18’de yýllýk 21% düþüþ, 2017’de yýllýk %7 artýþ kaydetmiþti."