Koza Altýn 4. Çeyrek 2018 Deðerlendirmedi
Koza Altýn, 4Ç18'de 505 mn TL satýþ geliri (kons: 561 mn TL) 256 mn
TL FAVÖK (kons: 330 mn TL) ve 191 mn TL net kar (kons: 265 mn TL)
açýklamýþtýr. 4. çeyrekte zayýf gelen finansallar, Kaymaz ve Çukuralan
Altýn Madenlerinde beklentilerden düþük gelen üretim rakamlarý ve
düþük tenöre baðlý olarak yüksek nakit maliyeti kaynaklýdýr.
Net satýþlar 4. çeyrekte Türk Lirasý bazýnda yüksek fiyatlama ve düþüþ
baz etkisi kaynaklý geçen yýlýn ayný çeyreðine göre % 11 3 artýþla
505 milyon TL olmuþtur. 2018 yýlý ilk dokuz ayýnda 1.6 gram/ton olan
tenör rakamý ilk 12 ay sonunda 1.53 g/t'a düþerken, 4. çeyrekte satýþ
hacmi 71 bin ons (3Ç18: 68 bin ons) olarak gerçekleþmiþtir.
4. çeyrekte ons baþýna 615 dolar olarak gerçekleþen nakit maliyeti,
tenördeki düþüþ ve Türk Lirasý'nýn deðer kazanýmýyla 2018 ilk dokuz
ayýnda ons baþýna 545 dolar olan nakit maliyetlerini 2018 yýlýnýn
tamamýnda ons baþýna 564 dolar seviyesine yükseltmiþtir. FAVÖK 4.
çeyrekte 330 milyon TL olan piyasa beklentisinin altýnda geçen yýlýn
ayný çeyreðine göre %140 artýþla 256 milyon TL olmuþtur.
Kur gideri kaynaklý 25 milyon TL net esas faaliyetlerden diðer giderler
ve þüpheli alacak karþýlýklarý net karý olumsuz etkilemiþtir. Þirketin net
karý 4. çeyrekte geçen yýlýn ayný çeyreðine göre %49 oranýnda artýþla
191 milyon TL olmuþtur.
Net nakdi önceki çeyreðe göre %4 artýþla 2.559 milyon TL olarak
gerçeklemiþtir. Net nakdin 1.900 milyonu Türk Lirasý, 675 milyon
TL'sý dolar cinsindendir.
2019 yýlý beklentileri: Koza Altýn geçtiðimiz hafta 2018 yýl sonu rezerv
rakamlarýný açýkladý. Açýklamaya göre; 31.12.2018 tarihi itibari ile
ölçülmüþ, belirlenmiþ ve potansiyel kaynaklar toplamý 8.6 milyon ons,
rezerv ise 2.4 milyon ons olarak hesaplanmýþtýr. Rakamlar 2017 yýl
sonu rakamlarýna göre önemli derecede düþüktür (rezerv: 4.2 milyon
ons kaynak: 12.2 milyon ons). Son mahkeme kararýndan sonra iptal
edilen anlaþma sonrasýnda Söðüt Madeni rezerv/kaynak (1.504/3.904
ons) rakamlarý hesaplamalardan çýkarýlmýþtýr.
SONUÇ: Þirket 2019 yýlý için 300 - 320 bin ons altýn üretimi
hedeflemektedir ki bu rakam 2014 yýlýndan bu yana 300 bin onsun
altýnda üretim yapan þirket için önemli bir geliþim beklentisine iþaret
etmektedir. Beklentilerden düþük gelen üretim rakamlarý ve düþük tenör
kaynaklý yüksek nakit maliyeti nedeniyle 4. çeyrek finansallarý zayýf
gelmiþtir. 2019 yýlý 300 bin ons üretim beklentisiyle hesaplandýðýnda
hisse 4.0x FD/FAVÖK ile cazip sayýlabilecek seviyelerden iþlem
görmekte olup, hisse fiyatlarý son 3 ayda endeksin %18 altýnda
performans sergilemiþtir.
Gedik Yatýrým Menkul Deðerler A.Þ.
Sent from my iPhone
Originally Posted by nightbirdss
Yer Ýmleri