Temettu Etkisizligi

[erhanacikgoz1]

bu yüzde 3000 mi demek.

noktadan sonraký iki sýfýrý saymýyormuyuz

[erhanacikgoz1]

Sorular:

Sýralama Sütunu Seçiminiz: bu tam ne anlamda

hangi sýrayý belirleyecek bu hisse seçerkenki sýrayýmý tam anlayamadým yoksa sadece bu kriteri öncelik filanmý verecek anlamadým.

Sýralama Yönü: bunuda anlamadým üstteki kriteri büyükten kucugemý sýralýyor. en büyük olandan kucuge dogru giderken daha altta kalanlarý lýstenýn sonunamý yerleþtiriyor portfoyde.

Portföy adedini giriniz: birden fazla portfoymu oluþturuyor neden zaten kriterlerim belli deðilmi neden birden fazla portfoy yapýyor.

[DRÝZM]

pratik olsun diye grafiði ben öyle okuyorum...

sýralama sütununda sisteminizdeki 1 kriter temel alýnarak seçýlen hisseler sýralanýyor.....azalan büyükten küçüðe, artan küçükten büyüðe sýralar.....

portföy adedi 1 hisse adedi 10 olarak hesaplayýn, ben öyle yaptým örneklerimde...karþýlaþtýrmak kolay olur.

FASTWEB kullanmadýnýz mý?

[DRÝZM]

tlf gönderdim

[DRÝZM]

erhan bey,
yaþar erdinç program üzerindeki verileri tek tek manuel olarak ta teyit ettiðini söylemiþti...

[DRÝZM]

Sayýn topik okurlarý ;

Bazý çalýþmalar yaptým….Bazý ilginç sonuçlara ulaþtým…Ýzin verirseniz paylaþmak isterim :

SONUÇ 1 : 185 NOLU ÝLETÝDE verdiðim ÖZV.KARLILIÐI/TEMETTÜ VERÝMÝ karþýlaþtýrmasý maalesef YANLIÞMIÞ…Yaaaa deðerli okurlar ve nedeni de tamamen benim dikkatsizliðim….Hatam þu : Çalýþmamda BÝST TÜM den BAZI ENDEKSLERÝ DEÐÝÞTÝREREK oluþturduðum endeksi kullanmýþým. Düzelttim ve iþlemleri BÝST TÜM de tekrar yaptým sonuçlar þöyle :
SADECE TEMETTÜ VERÝMÝ % 20.000 (önceki % 27.051 idi),
SADECE ÖZVARLIK KARLILIÐI (yýllýk) % 2000 (önceki % 1561 idi )
SADECE ÖZVARLIK KARLILIÐI (%) % 2200 (önceden hesaplamamýþtým)
ÖZVARLIK KARLILIÐI + TEMETTÜ VERÝMÝ % 21.000 (önceki % 27.600 idi).

Bu aþamada “acaba” dedim “Özvarlýk karlýlýðý BÝST SINAÝ de daha iyi çalýþýyor olabilir mi ?”

SONUÇ 2 : Hayýr, çalýþmýyormuþ. Her iki oran da ÇUVALLADI…..

Sonra Erhan Beyin mesajý dikkatimi çekti. Kendisi þöyle yazmýþtý : “Denemeden birþey soylemek istemem ama tahminimce olan þey Temettü kriteri burada bir nevi temettü endeksini seçmek gibi bist 30 u seçmek gibi bir kriter koyacaðýndan farkettiðini düþünüyorum.” (bkz .186.ileti). “Acaba” dedim “BÝST TÜM e dahil hisseler içinde BÝST TEMETTÜ ye dahil olanlarýn DIÞINDA temettü veren baþka hisselerde mi var ; bir hisse hem temettü verip hem de temettü endeksi dýþýnda olabilir mi? Ya da bir hisse temettü vermemesine raðmen temettü verimliliði hesaplanabilir mi? Erhan Bey benim, ve sanýrým BÝST in, bilmediði birþeyler mi biliyor ? Sonra düþününce temel analiz eðitimi vermeye hazýrlanan biri için oldukça iyi bir tahmin yapmýþ olduðunu gördüm, hem de hiç deneme yapmadan : Temettü verimliliði ile temettü endeksine dahil olan 30-50-100-hatta TÜM endekslerinin temettü veren hisseleri arasýndan seçim yapýyoruz. Ve ben yine “acaba” dedim “özvarlýk karlýlýðý TEMETTÜ ENDEKSÝNDE NASIL ÇALIÞIR?”

SONUÇ 3 : Nispeten iyi çalýþtý ;yýllýk olan % 2300 diðeri % 4000. Bu sonuçtan çýkardýðým sonuç þudur ki; HEM ORAN HEM DE ENDEKS OLARAK TEMETTÜ CANDIR…….

Sonra yine “acaba” dedim “BÝST TÜM den BÝST TEMETTÜ yü ÇIKARSAK, hiç yokmuþlar gibi yapsak, aþaðýlasak, görmezden gelsek ne iyi olurdu? Hem temettü vermeyen hissenin temettü verimi de olmayacaðý için kýyaslama yapacak bir þey de olmazdý” dedim ve yaptým…BÝST TÜMden BÝST TEMETTÜ yü çýkardým ; çalýþtýr düðmesine bastým.

SONUÇ 4 : Getiriler YARI YARIYA DÜÞEREK % 1000 düzeylerine indi……

[DRÝZM]

Getiri..Getiri…Getiri.. hep getiri diyorsun da ya risk nooolllcccaaaakkkk? Diye düþündünüz mü? Ýyi artýk düþünüyorsunuz…..(bununla ilgili bir deney var, deneklere “beyaz tavþaný düþünme” diyosun; böylece herkes beyaz tavþan düþünüyor falan..)

Portföy yöneticileri portföylerinin riskini belirlerken SHARPE ORANI diye bir oran kullanýyorlar (baþka oranlar da var ama birini gören hepsini görmüþ oluyor gibi). Bu oran ne kadar YÜKSEK ÝSE portföyün performansý, riske dayalý getiri esasýna göre, o kadar BAÞARILIDIR diyebiliriz….Genellikle bu oranýn 0,60 ve üzeri olanlarý makbul….

Temettü verimliliði portföylerinde bu oran 1,29-1,30 iken ; özvarlýk karlýlýðý portföylerine geldiðimizde 0,65-0,44-0,59-0,84-0,69(son ikisi temettü endeksi kullandýðým testler)-0,43-0,47(son ikisi temettü endeksini çýkardýðým testler). 1,29-1,30 gibi oranlar ortada iken aldýðým eðitimlerde “YATIRIM GURUSU” denen harward mezunu mýt yüksek lisanslý portföy yöneticilerinin kullandýklarý karmaþýk formüllere göre getirilerini gördüðümde “Bu kadarý ancak eðitimle mümkün” diye düþünmüþtüm….Haksýzlýk etmeyeyim, belki de çalýþmalarýný yaparken bazý þeyleri bilmiyorlardý ama bilip te görmezden gelenler var mýydý? Bilmiyorum.

ÝYÝ PERFORMANS CANDIR…..

[DRÝZM]

Sayýn Oralet Osman ;

“ Yaa bilader temettü veren þirketler daha çok kazandýrýyor iþte, bak grafiklere sonuç ortada dersen KABUL. (ileti no :195)” Bak siz ne güzel kabul etmiþsiniz, ben bunu taaaaa 87 nolu iletimde söylemiþim….keþke daha önce gelseymiþsiniz.

Bu topikte yazanlarýn bir kýsmý söylediklerini, aynen 193 nolu iletinizde sizin de yaptýðýnýz gibi, temelde 2 varsayýma dayandýrýyorlar :

1- Yüksek kar eden þirketler yüksek temettü daðýtýr, bu nedenle çok kazandýrýr, hele bir de temettü daðýtmasalar daha da çok kazandýrýrlardý.
2- Bir þirketin kar etmesi temettü daðýtmasýndan daha önemlidir.

Eðer böyle ise KAR ARTIÞI , TEMETTÜ VERÝMÝNDEN, DAHA ÖNEMLÝDÝR diye düþünüyor olmalýsýnýz (diðerleri gibi). Çünkü böyle düþünmeseydiniz ;
Yanlýþ olan : Bu þirketler yüksek temettü daðýttýðý için 2005 den bu yana %27.000 kazandýrdý.
Doðru olan: Bu þirketler yüksek KAR elde ettiði için 2005 den bu yana % 27.000 kazandýrdý.
Þeklinde bir düþünce belirtmezdiniz diye düþünüyorum (bu sadece sizin düþünceniz deðil elbette).

Acaba öyle mi?

Hipotezinizi þöyle formülize ettim : 01.01.2005 ile 25.04.2017 tarihleri arasýnda BÝST TÜM hisseleri arasýnda gerek yýllýk(geçen yýlýn ayný dönemine göre) gerekse dönemlik(bir önceki döneme göre) olarak bakýldýðýnda NET KARINI EN ÇOK ARTTIRAN þirketler TEMETTÜ VERÝMÝ YÜKSEK OLANLARA GÖRE DAHA ÇOK KAZANDIRIR. (Niye ? Çünkü esas olan NET KARDIR…temettü de neymiþ ?)

Hipotezinizi hemen test edelim :

01.01.2005 ile 24.04.2017 tarihleri arasýnda ;

NET KARINI BÝR ÖNCEKÝ YILIN AYNI DÖNEMÝNE GÖRE ARTTIRAN BÝST TÜM HÝSSELERÝNDEN, ENÇOK KAR ARTIÞI SAÐLAYAN ÝLK 10 HÝSSELÝK POTFÖYÜN GETÝRÝSÝ…. % 2700 (kabaca)

NET KARINI BÝR ÖNCEKÝ BÝLANÇO DÖNEMÝNE GÖRE EN ÇOK ARTTIRAN 10 HÝSSELÝK PORTFÖYÜN GETÝRÝSÝ….. % 3000 (kabaca).

TEMETTÜ NE GETÝRÝYORDU ?

Bu sonuçlara göre ben doðru düþünüyormuþum; sizin “doðru bildiðiniz yanlýþ, yanlýþ bildiðiniz doðru imiþ aslýnda….”