KATMR - Katmerciler Ekipman

[drheart]

Katmer midir gözleme midir artýk her neyse hareketlerinden birþey anlayan var mýdýr?

YAL-L21 cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[WellsFargo]

Borsada iþlem gören ve yaklaþýk ayný iþi yapan iki þirket olan Otokar ve Katmerciler kýyaslamasý yapalým beraber. Datalar tradingview sitesinden alýnmýþtýr.


Katmerciler / Otokar
Piyasa Deðeri 663 / 5.642
Geçen yýlki ciro 278 / 2.431
Net Borç 742 / 1.098
Özsermaye 240 / 726
Nakit akýþý -107 / 396
VAFÖK 167 / 440
Net Kar -13 / 351


Bu tablodan çýkarýmlarýmýz þunlar:
- Otokar Katmericlerden 9 misli fazla ciro yapýyor fiyatý da 9 misli fazla ama acaba bu adil bir fiyatmý ikisi arasýnda?

-Katmer Net karda zarar yazarken Otokar ciddi kar yazýyor.Bunun sebebi katmerin 550 milyon TL muadili Euro cinsi açýk pozisyon taþýmasý. Eurodaki yukarý yönlü her %10 Katmere 55 milyon kur zararý yazýyor. Bu kaðýt üstünde bir zarar ama nette zarardýr.

-Diðer dikkat eçeken bir kalemde otokar 396 milyon nakit yaratabilirken Katmer 107 milyon nakit yemiþ. Ýþte zaten bu yüzden borçluluk yüksek. Katmer 107 milyon borç almýþ satýcýlarýna borçlanmýþ stoða çalýþmýþ veya malýný vermiþ ama tahsilatýný yapamamýþ bu yüzden bu sene nakit akýmý olarak 107 milyon daha içeriye girmiþ. Basitçe þöyle düþünün malzemeyi aldýðý adam 100 milyon vermiþ malzeme almýþ ama malzemeyi satamamýþ stokta kalmýþ veya satmýþ ama parasýný tahsil edememiþ. Yani kýsaca bu senede cepten nakit 107 milyon para çýkmýþ. Zaten Katmerin en büyük sorunu bu senelerdir hep nakit akýþý eksi olmuþ. Çok sermaye yoðun bir sektör çok paraya ihityaç var bu iþte. Stoklar çok fazla proje süreleri uzun. PAtronda da para yok, sermaye lazým oldukça hisse satmýþ þirkete koymuþ, o da yetmemiþ nasýlsa Euro ile satýyorum faizi de düþük diye gitmiþ Euro ile borçlanmýþ þirkete koymuþ.Sermaye ihtiyacýný böyle kapatmaya çalýþmýþ. Ama satýþlar arttýkça sermaye ihtiyacý durmamýþ. Euronun da füze gibi fýrlamasý bilanço rakamlarýný bozmuþ.

- Katmerciler yýllýk cirosunun 3 misli net borcu varken Otkarýn yýllýk cirosunun %40 kadar net borcu var. Ýþte bütün hikaye bu borcun etrafýnda dönüyor. Bütün mesele burasý. Bu borç nasýl ödenecek. Ödeneceðinin piyasa tarafýndan net anlaþýlmasý katmeri marsa götürür , sýkýntý olacaðý þüphesi geldiði dibe indirir.

- Hadi diðer kalemlere bakalým. Acaba bu borç ödenemeyecek kadar çokmu? Borç ne ile ödenir kar ile. Bu þirket kar ediyormu? Asla net kazanca bakmam benim için asýl olan Vergi Faiz ve Amortisman öncesi kardýr. Þirketin yaptýðý iþin kar üretip üretmediðini burasý gösterir. Otokar cirosunun %15i kadar vafök üretebilirken Katmer cirosunun %60 ý kadar kar üretiyor. MUAZZAM kar rakamý bu. Eðer þirket karlý görünebilmek için hile hurda yapmýyor ise çok büyük muazzam bir karlýlýktýr bu. Dünkü katmer iki tane aracýyla KOÇ un devi Otokarýnýn %40 ý kadar kar üretebiliyor.
- Bu karlýlýðý devam ettirebilirlerse bu þirket benim ana yatýrým favori firmam olmaya devam eder ama yeterki ciro makul büyüsün ve bu karlýlýk oraný devam etsin... Nedenmi böyle diyorum? Bakýnýz bu vafök ile teorik olarak herhangi bir büyüme olmaz ise otokar tüm borcunu 2,5 senede sýfýrlayabilirken katmer de 4,5 sene sýfýrlayabiliyor.

- Yani hiçbir diðer þartýn deðiþmediði varsayýmýyla 3-4 sene sonra önünüzde kýyaslayabileceðiniz iki firma olacak biri 167 milyon vafök üretiyor diðer 440 milyon... doðru hisse fiyatýnýn otokar olduðunu varsayarsak 440 milyon vafök üreten þirket 5,6 milyar piyasa deðerinde ise ayný iþi yapan borcu olmayan 167 milyon vafök üreten þirketin piyasa deðeri þimdiki gibi 660 milyon olarak mý kalmalý ???

Diðer taraftan þirket bu savunma sanayi ihracatýna daha yeni baþladý. Furkan Katmercinin her sene 45 milyon dolar ihracat yapacaðýz hedefi var. Eðer bu gerçekleþirse ve son çeyrekte ihracat sayesinde gelen 80 milyonluk vafök her çeyrek gelmeye baþlarsa vafök 167 deðil 300 milyona dayanmasý lazým... 300 milyon yýllýk vafök 5,5 milyarlýk otokarýn ürettiði vafökün %70 iidir ve bu þirketin piyasa deðeri 660 milyon... 5,5 milyarýn %70i 3,85 milyar demektir ve 660 milyon ile 3,85 milyar rasýnda kaç kat var farkýndasýnýzdýr herhalde... Þirket yetkilileri nasýl bir þeyin arafesinde olduklarýnýn farkýndamý acaba çünkü biz bütün bu analizleri ve yorumlarý onlarýn demeçleri ve bize sunduðu rakamlar üzerinde yapýyoruz ve eðer dedikleri doðru ise ve böyle bir muazzam deðiþimin öncesinde onlar da pozitif iseler hala daha neden hisse satýyorlar??? bunu gerçekten oldukça fazla ve þüpheci þekilde düþünüyorum!!... Burada muazzam bir potansiyel enerji mevcut ama bu kinetik enerjiye dönüþecekmi onu bilmiyoruz.

Yani þirketin açýklamalarýný baz alýrsak son çeyreklerdeki satýþlarýný ve karlýlýðýný göz önüne alýrsak eðer þirket içinde olduðu araçüstü ekipman kaynakçýlýðýndan arge yapan savunma sanayi firmasýna dönüþümü projesini gerçekleþtirirken 2021 de baþlayacak kredi geri ödemelerini saðlamak adýna satýþlarýný karlýlýðýný koruyacak þekilde demeçlerinde ifade ettikleri þekilde arttýrabilirse muazzam bir þirket doðuþu ve hisse hareketi görebiliriz.

Bütün büyük hisse hareketleri deðiþimler sonrasý gelir , sektör deðiþimi konjonktör deðiþimi vs. Ama deðiþim kolay deðildir. Dere geçilirken at deðiþtirmek gibidir. Þirketin çalýþýrken, bir iþi yaparken, yani dereyi geçerken baþka bir iþe yani baþka bir ata geçmesi demektir bu.. Eðer dereyi geçerken atý deðiþtirebilir ve bir savunma þirketine dönüþebilirse, dinlenmiþ atýyla çok ileri koþabilir Katmerciler ama dereyi geçerken atý deðiþtiremez, satýþlarý arttýramaz ürünü yeterince kaliteli yapamaz ise dereye düþer ve o borcun içinde boðulur... 2020 katmercilerin geleceðinin belirleneceði kader yýlý olacak bence...

Son çeyrekte 280 milyon TL vafök üreten ve genelde son bir yl ortalamasý bu seviyede olan otokarýn bugünlerde geldiði 7,1 milyar piyasa deðeri, son çeyrekte 120 milyon vafök üreten (ve eðer ihracat bu seneki gibi giderse ilk defa olarak her çeyrek bu vafökü üretecek olan ) Katmercilerin 660 milyon piyasa deðeri ile kýyaslanýnca potansiyel net olarak görülüyor...

iki firma düþünün kabaca ayný sektördeler ama biri diðerinden iki misli vafök üretsin ama fiyatý 12 misli daha fazla olsun ... hem de küçük olanýn daha daha büyüme potansiyeli var iken...

iþte bu olmaz ama bu olmazýn olmamasý için piyasanýn satýþlarýn ve karlýlýðýn devam ettiðini görmesi gerekir... bu 120 milyonluk vafökü 2-3 çeyrek daha devam ettirsin ve ileriki çeyreklerde de devam edeceðini aldýðýný ilan ettiði sipariþerle ilan etsin iþte o zaman görün bakalým kar da 2 misli fark varken piyasa deðerinde 12 misli fark olacakmý...

piyasa satýþ ve karlýlýðýn devam ettiðini görürse spekmiþ patronmuþ dinlemez alýr götürür... piyasadan büyük kimse yoktur... piyasa ile inatlaþacak kadar salak spekte yoktur çünkü salak adamda o kadar para zaten olmaz parasý olan adamda o zeka vardýr... yani hisseye uzun vadeli bakarsak kilit nokta bakýn satýþlarýn artmasý demiyorum, böyle devam etmesi diyorum... son çeyrekteki karlýlýk ve ciro devam etsin otokar ile arasýnda ki bire onikilik fark azalýr... ciddi azalýr...
haaa þirketin satýþlarý düþer karlýlýðý düþer bu karlýlýðý devam etmezse elbette piyasa o zaman iþte ona göre fiyatlar... o yüzden bakýlmasý gereken yer ihracat satýþlarý ve savunma sanayi ihracatý... orasý saðlam oldukça ben fiyat düþüþünden korkmam... misal örnek veriyorum boðazda yalý almýþým 5 milyona yanýmdaki yalý sýkýþmýþ 3 milyona satýyor diye üzülmem param var ise giden onu da alýrým.. ekonomi kötü diye diðeri de sýkýþmýþ 2 milyona satýyor onun da yalýsýný alýrým... yeter ki benim boðaz da yalým olsun günü gelince ekonomi düzelince herkes koþar yalýlarýn peþinden... bu da o misal satýþ karlýlýk devam ettikçe fiyat düþüþleri benim için sevinç sebebi olur ama satýþ karlýlýk bozulursa da bye bye...

kýsa vadeli vur kaçyapmak isteyenlerin derdine bu analiz derman olmaz... onlar vur kaç yapayým derken genelde vurulur kaçýlýr... ben iki yýllýk perspektif ile konuþuyorum... önümüdeki 6-9 ayda þirket rengni belli edecek bence... yukarýmý aþaðýmý göreceðiz...

[WellsFargo]

https://twitter.com/IsmailDemirSSB/s...266560000?s=20

@TUSAS_TR
'nin ANKA-S ÝHA’larý, BMC’nin Kirpi ve
@nurolmakina
’nýn Ejder Yalçýn zýrhlý araçlarý,
@KatmercilerAS
’nin tanker ve tank taþýyýcý gibi çeþitli araçlarý,
@aselsan
'ýn elektro-optik sistemleri Tunus güvenlik güçlerinin hizmetinde olacak.

[WellsFargo]

Sadece tanker almalarý can sýkýcý olmuþ. Ýhracatýn can sýkýcýsý olmaz evet sonuçta satýþ ama bizde Kirpi ve Ejder muadili Hýzýr varken onlarý alýp Hýzýrý almamalarý ve sadece tanker ve bazý ekipmanlar almasý sanki ayýp olmasýn sizde bu iþi yapýyorsunuz bizim partidensiniz sizin de 3-5 bir þeyinizi satalým demek gibi olmuþ...

ama satýþ satýþtýr... Hýzýr gibi deðildir, referans deðildir, o derece karlý deðildir, ama cirodur dolar satýþýdýr iyidir... KAP göndersinler görürüz ne kadarlýk satýþmýþ..

Bu 150 milyonun 80 milyonu anka idi zaten .. tamamen sallamasyon þahsi tahminim bize düþen 5-6 milyon dolarlýk bir þeydir herhalde muhtemelen... KAP gelsin öðreniriz...

[drheart]

Habere verdiði tepkiye bakýlýrsa cacýk

Sadece tanker almalarý can sýkýcý olmuþ. Ýhracatýn can sýkýcýsý olmaz evet sonuçta satýþ ama bizde Kirpi ve Ejder muadili Hýzýr varken onlarý alýp Hýzýrý almamalarý ve sadece tanker ve bazý ekipmanlar almasý sanki ayýp olmasýn sizde bu iþi yapýyorsunuz bizim partidensiniz sizin de 3-5 bir þeyinizi satalým demek gibi olmuþ...

ama satýþ satýþtýr... Hýzýr gibi deðildir, referans deðildir, o derece karlý deðildir, ama cirodur dolar satýþýdýr iyidir... KAP göndersinler görürüz ne kadarlýk satýþmýþ..

Bu 150 milyonun 80 milyonu anka idi zaten .. tamamen sallamasyon þahsi tahminim bize düþen 5-6 milyon dolarlýk bir þeydir herhalde muhtemelen... KAP gelsin öðreniriz...

YAL-L21 cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[drheart]

Katmerin üzerinde ölü topraðý var. Saðlam dua edelim de ya tam gömülsün ya da dirilme emareleri görülsün [emoji848]

YAL-L21 cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[karayel09]

Söyleyecek çok þey var ama yutkunuyoruz. Hissede rezillik akýyor diyelim bu kadarý yeter

[drheart]

Birazdan trase düz çizecek gibi rahmetlinin

YAL-L21 cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.