Gayrimenkulün kampanyalarla ekonominin dinamosu olmaya devam etmesi bekleniyor. Beklenti bu performansýn borsadaki hisselere de yansýmasý yönünde
Yýlýn Ýlk çeyreðinde gözler ekonominin lokomotifi gayrimenkul sektöründe. 2016 yýlýnda TÜÝK verilerine göre satýþlar yüzde 4 artýþ gösterdi. Açýklanan verilere bakýldýðýnda Türkiye, kentsel dönüþüm çalýþmalarý ve mütekabiliyet yasasý ile yerli ve yabancý yatýrýmcýlarýn odaðý olmaya devam ediyor. Yýldýrým Yapý Grubu Yönetim Kurulu Baþkaný Osman Yýldýrým, "Mütekabiliyet yasasý ve düzenlemeler orta ve uzun vadede yatýrýmlara ivme kazandýracak" diyor. Ancak konut satýþlarýndaki artýþýn arkasýnda önemli etkenin "güvenli yatýrým" arayýþý olduðu da unutulmamalý. Yýldýrým da ayný noktaya vurgu yaparken; "Bizce sektörümüz için en önemli etken, barýnma ihtiyacýnýn yanýnda, konut satýn alýmýnýn vatandaþlarca en güvenli yatýrým aracý olarak görülmesi" diyor.

Þüphesiz piyasayý sadece yabancý alýmlarý canlý tutmuyor. Geçtiðimiz yýlýn ikinci yansýnda gerçekleþtirilen kampanya gayrimenkul sektörüne adeta taze bir kan oldu. Þimdilerde gerçekleþtirilen kampanyanýn 20 yýla varan vadeleri öngörmesi canlýlýðýn devamýna imkan tanýyacak nitelikte. Gerçekleþtirilen satýþlar da sektörde bulunanlarý memnun edecek gibi gözüküyor. Þubat ayýnýn ilk haftasýnda baþlayan ve mart ayýnýn sonuna kadar sürmesi hedeflenen kampanyayla 60 aya kadar vade farký uygulanmazken 240 ay vade isteyenlere uygulanacak faiz oraný yüzde 0,70 civarý olacak. Temel aktörü Emlak Konut olan kampanyaya diðer GYO firmalarý da katýlýyor. Toplamda konut arzý 50 bin adet seviyesinde bulunuyor.

Ekonomideki genel seyirle birlikte sektörü bekleyen olasý riskler ise göz önünde bulundurulmasý gereken önemli bir ayrýntý. Konuyla ilgili deðerlendirmede bulunan Ýþ Yatýrým uzmanlarý, ekonomide daralma sonucu ev fiyatlarý ve talebinde azalma, faiz oranlarýnda artýþ ve kurumlar vergisi avantajýnýn kaldýrýlmasýnýn temel risk faktörleri olarak öne çýktýðýna dikkat çekiyor.

Diðer yandan konut imalatý ve satýþýndaki performansýn gayrimenkul yatýrým ortaklýðý sektörüne ayný oranda yansýmamasý ise bir handikap olarak deðerlendirilebilir. Zira gayrimenkul þirketlerinin borsa performanslarýna bakýldýðýnda 9 Þubat itibarýyla BIST GYO Endeksinin performansýnýn (yüzde 5,37) yýlbaþýndan bu yana BIST 100 Endeksi'nin (yüzde 13,68) altýnda kaldýðý görülüyor. Sektörün fiyat/kazanç oraný 4,83 seviyesinde. Deðerleme oranlarýnýn düþük olmasý yatýrýmcýnýn sektörü oluþturan þirketlerin kârlýlýðýna iliþkin güçlü bir beklenti içinde olmadýðýný gösteriyor. Ancak borsada yükseliþ yönünde gerçekleþecek ivmeli bir harekette ucuz kalan sektör hisselerine ilgi artabilir.

EN FAZLA DEÐER KAZANAN GYO HÝSSELERÝ

-%82,5 Pera GMYO
-% 64 Avrasya GMYO
-%61,4 Yeþil GMYO
(31 Aralýk 2016-9 Þubat 2017 itibariyle)

(Zeynep Aktaþ