GSRAY - Galatasaray Sportif

[TRENDHOUND]

Geçmiþ olsun, olur böyle þeyler diyeceðim ama perþembenin geliþi çarþambadan belliydi, o yüzden club brugge karþýsýnda alýnan sonuca þaþýrmadým, þimdi Avrupa ligine devam etme iþi mucizeye kaldý, PSG'yi yenecekler ve brugge puan kaybedecek.

[TRENDHOUND]

Buraya uðramamýn sebebi brugge maçýnda alýnan sonuç deðil, futbol endüstrisinde bir saat önce açýklanmýþ olan yeni bir haberdir.

[TRENDHOUND]

Financial Times'da þimdi yayýnlanmýþ ve benim sistemime düþmüþ bir haber: Manchester City'nin %10'luk blok hissesi 500 milyon dolara Silver Lake isimli ABD'li giriþim sermayesi fonuna satýlýyor. Manchester City'nin piyasa deðeri kabaca 5 milyar dolar olarak belirlenmiþ. Man City'nin sahibi körfez emirliði Abu Dhabi'dir. Abu Dhabi'nin elinde Man City ile birlikte Çin'li ve ABD'li futbol kulüpleri bulunuyor.

Financial Times: Man City stake sale breaks valuation record for a sports group
Manchester City's owner has agreed to sell a $500m stake to Silver Lake in a deal that breaks a record in sports valuations and fuels the football group's international expansion. The US private equity firm is buying more than 10 per cent of City Football Group at a valuation of $4.8bn, injecting new capital into the Abu Dhabi-controlled organisation that owns Manchester City and affiliated teams in the US and China.

[TRENDHOUND]

Ben yakýn geçmiþte "blok hisse satýþý" durumunda GSRAY hissesinin ederinin asgari 1 Euro yani 6.5 tl olmasý gerektiðini vurgulanýþtým ve bu hipotezim Man City'deki son geliþmenin ýþýðý altýnda 3 aþaðý 5 yukarý doðrulanmýþtýr. 1 Manchester City 8 tane GSRAY eder dersek; GSRAY 600 milyon dolar eder yani 540 milyon Euro, ve bu da "blok hisse satýþý" durumunda her 1 GSRAY hissesinin 1 Euro yani 6.5 tl deðerinde olmasý gerektiðini söyler.

[TRENDHOUND]

Peki, 1 Man City 8 tane GSRAY mý eder yoksa 8'den daha az mý bir çarpan kullanmalýyýz? Ben 8 çarpanýný ampirik olarak elde ettim yani tecrübe ve bilgim ýþýðýnda "deneysel" olarak elde ettim. Þimdi aþaðýda bu 8 çarpanýnýn gerçekte kaç olmasý gerektiðini irdeleyeyim.

[TRENDHOUND]

Manchester City 2018-2019 sezonunda 535 milyon sterlinlik bir yýllýk ciro elde etti. Manchester United'ýn 2018-2019 yýllýk cirosu ise 627 milyon sterlin olarak gerçekleþti. Ayni sezonda GSRAY'ýn yýllýk cirosu ise 1 milyar 88 milyon tl idi ki ortalama kuru baz alýrsak sterlin bazýnda 140 milyon sterlin eder. Bu durumda 1 Manchester City 8 deðil 4 tane GSRAY ediyor ki blok hisse satýþý durumunda 1 GSRAY hissesi için biçtiðim 1 Euro (6.5 TL) ucuz kalýyor. Ancak bu hesap eksik zira net borçlarý henüz denkleme dahil etmedim.

Peki, net borç cephesindeki durum nedir?

[TRENDHOUND]

Manchester City'nin net borcu kabaca 400 milyon sterlindir yani yýllýk cironun %75'i kadar. Öte yandan 2018-2019 mali yýlý sonu itibariyle GSRAY net borcu 50 milyon sterlin civarýndadýr yani yýllýk cironun %35'i kadar. Man City'ye göre çok cüzi bir net borç söz konusu GSRAY'da. Eðer Man City ile GSRAY ayni ligde mücadele ediyor olsaydý 1 tane Man City kabaca 4 tane GSRAY edecekti. Ayni ligde deðiller ancak GSRAY 82 milyon nüfuslu TR'nin en popüler 2 kulübünden biridir ve 25 milyona yakýn taraftarý var. Bu gerçeðin ýþýðýnda ben ampirik ve de azami olarak 4x2 eþittir 8 diyorum yani 1 Man City eþittir 8 GSRAY. En fazla 8 olur, en az da 4 olur. En fazlayý yani bize en düþük deðeri verecek çarpaný dikkate alýrsak "blok hisse satýþý durumunda" GSRAY piyasa deðeri 4.8 milyar dolar bölü 8 eþittir 600 milyon dolar eþittir 540 milyon Euro eder ve bu da hisse baþýna 1 Euro yani 6.5 tl demektir. Blok hisse satýþý durumunda bu rakamýn altý pek olmaz ama üstü pekala olabilir.

[TRENDHOUND]

Özet: Manchester City'nin %10 hissesi 500 milyon dolara ABD'li bir yatýrým fonuna satýlabiliyorsa ve böylece Man City 5 milyar dolarlýk bir deðere sahip olabiliyorsa, blok hisse satýþý durumunda GSRAY da bunun 8 de 1 i kadar yani 600 milyon dolarlýk bir deðere sahip olmalýdýr ve bu da hisse baþýna 1 Euro'ya yani 6.5 tl ye tekabül eder. Bundan sonra top GS yönetim kurulundadýr. Futbol endüstrisinde müthiþ bir küresel yatýrýmcý talebi var ve GS yönetim kurulu bu geliþmeyi görmezden gelemez, gelmemelidir. Ana hissedar olan GS Derneði elindeki hisselerden sermayenin %25'ine tekabül eden 135 milyon lot hisseyi 150-200 milyon dolar aralýðýndan (yani beheri 6.5 ila 9 tl aralýðýnda) Man City'de olduðu gibi bir yatýrým fonuna satarsa oradan gelecek olan paranýn tümü derneðin kasasýna girer ve böylece derneðin 1 milyar 610 milyon tl olan net borcunun yarýdan fazlasý hatta %75 gibi ciddi bir kýsmý kapanmýþ olur. Bundan iyisi Þam'da kayýsý.

Not: Yukarýda bahsettiklerim "karþýlaþtýrmalý" analiz oluyor ve burada Manchester City'deki son geliþmeyi emsal olarak alýyorum. Bu analizimde 8 tane GSRAY Sportfi A.Þ. yi 1 tane Manchester City'ye eþdeðer varsaydým ve bu nedenle yukarýdaki analizim ampiriktir yani deneyseldir. Buradaki ön þart (temel varsayým); bir yatýrýmcýya veya fona "blok hisse" satýþýdýr. TH