Fed kriz yönetiminde eþiði geçti (Tera Yatýrým )
Fed kriz yönetiminde eþiði geçti...
Fed faiz oranlarýný %0-0,25 aralýðýna düþürdü, varlýk alýmlarýný artýrdý ve finansal piyasa iþleyiþini destekleyecek ve uzun dönemli ekonomik çöküþü önlemeyi amaçlayan bir önlem aldý. Fed'in planlý toplantýdan 3 gün önce acil bir þekilde aldýðý kararlar koronavirüsün ABD ve küresel ekonomi üzerindeki çöküþ etkisinin boyutlarý açýsýndan para politikalarýnda eþiðin geçildiðini gösteriyor. Fed son 2 haftada 150 baz puan faiz indirmiþ oldu, 700 milyar USD varlýk alým programýný devreye soktu (yine GB + MBS þeklinde) ve New York Fed piyasaya 1,5 trilyon USD'lik likidite saðlýyor. Virüsün ABD üzerinde ne gibi etkileri olacaðýna dair belirsizlikler var ve piyasa Fed'in erken hamlesini "panik butonuna basma" olarak deðerlendirdiði için endeksler geriliyor.
Powell, negatif oranlarýn gündemde olmadýðýný söyledi. Bankacýlýk sektörünün korunmasý anlamýnda önemli, ancak kredi mekanizmasý muhtemelen iþler biraz iyiye gitmeden tam olarak düzelmeyecektir. Faiz + QE formülü bu baðlamda yeterli görülmeyecek görünüyor, Fed'in þu anda almasý gereken kaðýtlar da mortgage tabanlý tahviller deðil... Piyasa likidite sýkýþýklýðý içinde ve bu noktada swap mekanizmasý kullanýlarak küresel USD fonlamasýnýn saðlýklý iþlemesi amaçlanýyor. Bu operasyonun içinde Fed'in yanýnda ECB, BOE, BOJ, BOC ve SNB de var. Ortak planýn bir parçasý olarak 6 merkez bankasý, bir haftalýk operasyonlarýnýn yaný sýra 25 baz puandan 84 günlük vadede, gecelik endeks swaplarý (OIS) ile haftalýk USD saðlamaya baþlayacak. Muhtemelen USD bu süreçten sonra kendi dinamiklerinde zayýf kalacak, ancak diðer ülkelerde de iþler kötü olduðundan bunun parite hareketlerine nasýl yansýyacaðý belirsizliðini koruyor. Küresel durgunluk, fiyatlama mekanizmasýnýn ters iþlemesine neden olabilir. Normal þartlar altýnda Fed faizleri 0 noktasýna indirirken deðer kazanmasý gereken TRY, ZAR, RUB gibi paralar da bu dinamikler nedeniyle deðer kaybetme eðilimlerini bozmamaktadýr.
Tera Yatýrým Menkul Deðerler A.Þ.
www.terayatirim.com
Thoros, beni altýncý kez hayata döndürdü. Yaþamaktan yoruldum.
Yer Ýmleri