HALK Cafe - III

[TRENDHOUND]

Finansal piyasalar açýsýndan son derece anormal bir dönemden geçiyoruz. Tüm dünyada eksi faiz getiren tahvillerin toplam deðeri $20 (yirmi) trilyon dolara yaklaþmýþ. Son 5,000 yýllýk finansal tarihçede böyle bir durum ilk defa görülüyor. Küresel toplam borç 300 trilyon dolara dayanmýþ.

[TRENDHOUND]

Warren Buffett'in yardýmcýsý ve ortaðý Charlie Munger'ýn dün bir demeci vardý. Bu adam 60 yýllýk finans ve iþ adamý, borsacý. O da þu an þahit olduðumuz menkul kýymetler piyasalarýnýn durumunu hayretle izlediðini söylüyor. Dünyanýn lokomotifi ABD borsalarý rekor üstüne rekor kýrýp duruyor. Reel piyasalar kýrýlýyor, iþsizlik roketliyor, büyüme hýzlarý göçüyor ama borsalar sanki baþka bir dünyada yaþýyorlar.

[TRENDHOUND]

Þu an tam bir manya yaþýyoruz, bildiðiniz manyaklýk iþte. Gerçeklikten kopmuþ bir menkul kýymetler piyasasý var. Bitcoin olmuþ 23,000 dolar.

[TRENDHOUND]

Bir borsacýnýn en büyük düþmaný kendisidir. Bu düþman genellikle rasyonalite ve duygusallýk olarak karþýmýza çýkar. Borsa rasyonel bir ortam deðildir, yani mantýðýn iþlemediði bir ortamdýr borsa. Böyle bir ortamda analitik düþünüp mantýklý hareket etmeye çalýþanlar kaybeder.

[TRENDHOUND]

Sermayelerini tümüyle kaybedip dünya kadar da içeriye girmiþ, borçlarý ayyuða çýkmýþ þirketlerin hisseleri muhteþem performans gösteriyor. Öte yandan temel rasyolarý süper olanlar sürünüyor.

[TRENDHOUND]

Yine dün ABD basýnýnda dikkatimi çeken bir yazý okudum. ABD borsalarýnda iþlem hacminin %25'ini KY'ler yapýyorlarmýþ son 6 ayda. Bu oran açýk ara ile tarihi bir rekordur. Ayni þey hemen hemen her ülke için geçerli, TR'de dahil. Son 6 ayda TR'deki KY'ler borsaya anormal þekilde raðbet gösterip çok ciddi iþlem hacmi yapýyorlar.

[TRENDHOUND]

Þu anda TR'de banka vadeli hesap yýllýk faizi %16 civarýndadýr, hatta bazý bankalar bu oranýn da üzerinde bir faiz veriyor. Bu þartlar altýnda BÝST'in yukarý deðil aþaðý gidiyor olmasý gerekirdi. Borsada mantýk olmadýðýna göre de tersi oluyor iþte.

[TRENDHOUND]

JP Morgan research report on the top consensus trades for 2021 (JP Morgan'ýn 2021 yýlý için finansal piyasa tahminleri):

1. A bullish view on equities overall into 2021
2. Overweight non-US vs. US equities
3. Overweight value and cyclical equity sectors over growth-oriented sectors
4. Overweight emerging markets
5. Short the dollar
6. Short duration and steepeners in US and Euro rates
7. Long credit including corporate, emerging market, and peripheral sovereign credit
8. Long commodities including copper to play China's cyclical upturn and oil to play a global cyclical upturn
9. Long gold and bitcoin as short dollar proxies