Halka arzlar giderek artarken hem arz edilen tutarýn bir bölümünün büyük fonlara ayrýlmasý hem de hisse talebinde üst sýnýr olmamasý küçük yatýrýmcýlardan eleþtiri alýyor. Borsa Ýstanbul yatýrýmcýlarý küçük ölçekli halka arzlarda kurumsal yatýrýmcýlara hisse tahsisi yapýlmamasý gerektiðini ve bireysel yatýrýmcýlara ise baþvuru limiti uygulanmasý gerektiðini belirtiyor. Çünkü bu iki durum halka arzdan küçük yatýrýmcýnýn yeterli pay alamamasýna neden oluyor. Arzdan paylarý bir kaç kurum ve kiþi toplayabiliyor. Son olarak bugün iþlem görmeye baþlayacak olan Kontrolmatik Teknoloji halka arzý yoðun þikayetlere neden oldu. Halka arz edilecek Naturelgaz ve Kervan Gýda'nýn izahnamesinde de üst sýnýrýn olmadýðý görülüyor. Rahim Ak'ýn yazýsý
Halka arzlarda üst sýnýr problemi -
Borsa Ýstanbul'a yeni gelen 700 bin yatýrýmcýnýn küçük þirket hisselerine artan talebi halka açýk olmayan küçük þirketleri de hareketlendirdi. Küçük ve orta boy þirketler zaten pandemi nedeniyle zorlayan finansman ihtiyacý için borsa önünde sýra olmaya baþladý. Hazýrlanan torba yasa ile sermayesinin yüzde 20'sinden fazlasýný halka arz eden þirketlere kurumlar vergisi indirimi planlandýðýný da hatýrlatalým. Ancak halka arz yöntemi ve hisse paylaþýmý sorunu küçük yatýrýmcýnýn yoðun þikayetine neden oluyor.
BÝR ARZDA YAÞANDI, DÝÐERLERÝNDE ALARM ZÝLLERÝ ÇALIYOR
Þirketlerin halka açýlmalarý ve sermaye piyasalarýnýn büyümesi geliþmiþ tüm ekonomilerin sihirli formülü olduðu için bu geliþme Türkiye ekonomisi için olumlu bir durumu iþaret ediyor. Diðer yandan sermaye piyasalarýnýn geliþmesi þirketlerin halka açýlmasý sermayenin tabana yayýlmasý ve gelir daðýlýmýnýn düzelmesi için de vazgeçilmez bir unsur. Son günlerdeki halka arzlarda en çok eleþtirilen nokta da iþte halka arzlarýn bu sermayenin tabana yayýlmasý iþlevine yönelik. Çünkü yatýrýmcýlar halka arzlarýn aðýrlýklý olarak bir kaç fon ve kiþiye yapýlmasýndan rahatsýz. Bu rahatsýzlýk bugün borsada iþlem görmeye baþlayan olan Kontrolmatik Teknoloji hisselerinin halka arzýnda kendisini gösterdi. Bu halka arzda 18.255 bireysel yatýrýmcýya 3 milyon 625 bin lot hisse verilirken 5 fon ve gerçek kiþi 2,1 milyon lot hisse alabildi.
Kontrolmatik'te toplam 7 milyon 250 bin lot hissenin yüzde 10'u yurtdýþý kurumsal yatýrýmcýlara (aðýrlýklý olarak fonlar) yüzde 40'ý yurtiçi kurumsal yatýrýmcýlara ve yüzde 50'si yurtiçi bireysel yatýrýmcýlara ayrýldý. Ancak talep miktarýnda sýnýrlama yoktu. Yani bir kiþi 7 milyon 25 bin lot talepte bulunabilme hakkýna sahipti. Ýþte sorun da burada oluþtu. Bir gerçek kiþi, 1 þirket ve 3 fon 2 milyon 14 bin 887 lot hisse aldý. 5 yatýrýmcýnýn halka arzdan aldýðý hissenin toplam içindeki payý yüzde 29.5 oldu.
MANÝPÜLASYON ÝHTÝMALÝNÝ ARTIRIR
Sadece bu halka arzda deðil halka açýlmak isteyen þirketlerin izahnameleri incelendiðinde ayný sorunun önümüzdeki günlerde de yaþanabileceði görülüyor. Çünkü önümüzdeki günlerde halka arz edilecek Naturalgaz ve Kervan Gýda'nýn izahnamesinde de hisse satýn alacaklar için üst sýnýrýn olmadýðý görülüyor. Ýzahnamede "Yatýrýmcýlar için herhangi bir lot sýnýrlamasý yoktur. Yatýrýmcýlar istedikleri takdirde talep formunda almak istedikleri miktara iliþkin alt sýnýr belirleyebileceklerdir" deniliyor. Üst sýnýrýn olmamasý ise talepten haberdar olanlarýn fazla teklif vererek daha fazla pay almasýný saðlayabiliyor. Bu uygulamanýn sermayenin tabana yayýlmasýný engellemesinin yaný sýra hisselerin bir kaç elde toplanmasý nedeniyle manipülasyona davet çýkarýyor olmasý da ayrý bir sorun olarak görülüyor. Çünkü bir veya bir kaç elde toplanan hisseler ile þirketin hisse fiyatý çok kolay kontrol edilebiliyor. Hele bu hisse küçük þirkete aitse durum çok daha vahim olabiliyor. Borsa Ýstanbul yatýrýmcýlarý küçük ölçekli halka arzlarda kurumsal yatýrýmcýlara hisse tahsisi yapýlmamasý gerektiðini ve bireysel yatýrýmcýlara ise baþvuru limiti uygulanmasý gerektiðini belirtiyor.
Alýntý yaparak yanýtla
Originally Posted by Cumhuriyet
Yer Ýmleri