Bilgilendirme paylaşımı için teşekkürlerOriginally Posted by hellistheothers
Yerel parası günden güne hızla eriyen bizim gibi enflasyonist ülkelerde global para cinsinden borçalanma araçları fonları portföylerin olmazsa olmazı.
Bu yüzden eurobond fonlardan da 2-3 fonluk bir sepet ile portföylerin %20-25'i civarında tutulmalı her daim diye düşünüyorum.
Eurobond fonları usdtry ile kıyas etmek yanlış olabilir. Çünkü, bu fonlarda hem kur yansıması hem de bir miktar dolar faizi gelire yansıyacaktır.
Bu fonlar arasında uzun vadede kıyas kriterlerini geçenler hemen hemen yok. Eurobond alımlarını kurumsal bazda yapmak da çok büyük meblağlar gerektirdiğinden aktif yönetilemiyorlar, genelde ellerindeki bond'u ihraçtan itfaya kadar tutuyorlar.
Bu fonların aralarındaki farkları genelde Türkiye ihracı bondlar ya da yabancı bondlar olması. Ya da taşıdıkları bondların vadeleri yaratıyor. Kimi çok riskli ülke bondlarına ve uzun vadeli bondlara yatırım yaparken, kimisi daha güvenli limandalar.
Bu bondları usdtry kuru kadar etkileyen diğer bir faktör ülke cds'i denen 5 yıllık gösterge ölçümü. Bu bir anlamda ülke risk puanı. Aslında bu, uzun vadede daha yüksek faizli, getirili bondlara neden olup karlı hale getirirken, öte yandan daha düşük cds zamanında çıkarılmış fonun elinde bulunan bondların ikinci el faizini yükseltip kayıplara neden oluyor.
Öte yandan cds, bir anlamda ülkenin borçlarını ödeme ihtimali olarak da düşünülebilir. Yani cds'i ne yüksek faizi ne kadar fazla denen bir ülke moratoryum ilan edip, borçlarını ödemeyebilir de. ( geçmişte bir iki ülkede yaşandı )
Burada da para piyasalarının değişmez kuralı devreye giriyor. Ne kadar yüksek risk, o kadar getiri. Bu ikisi birbiri ile yine ayrılmıyor.
Peki bu minvalde eurobond fon seçimi nasıl yapılabilir. Riski düşürmek için, bu fonların içeriği incelenip daha yüksek riskli ülkelere yatırım yapan ya da daha uzun vadeli bond taşıyanlar ile, daha güvenli olanlardan oluşturulacak ortalama bir sepet yapılabilir . ( sözgelimi 1 daha defansif fon, 1 daha agresif fon ile )
Fonların içerikleri belli periyotlarla kap kanalı ile yayınlanıyor, ancak bunlara ulaşılmasa dahi, bununla ilgili en önemli ipucu, fonun volatilitesidir. usdtry artışlarına da düşüşlerine de bu oranların üstünde tepki verenler genelde daha riskli ve uzun vadeli bondlar taşımaktadırlar.
Yani günlük volatilite ve dalgası yüksek bir fon ile daha düşük ve sakin seyreden bir fon ikili sepet yapılabilir.
Bu fonlardan uzun vade beklentimiz, usd mevduat yapan birinin gelirini geçmek olmalı. Çoğu riskli ülkenin bondunun bizdeki yıllık usd mevduatından yüksek oranlarda olduğu düşünülürse belli bir vadede ulaşılabilirdir.
Bol kazançlar.
Örnek eurobond fonları , volatilite kıyaslarını sonraki yazılarımda değineceğim.
Alıntı yaparak yanıtla
Yer İmleri