Originally Posted by
TALEBE
deniz43 hem bir yazýya cevap, hem geçmiþ yazýlarýyla ilgili bir muhasebe, hem gelecekle ilgili bir projeksiyon, hem de bir veda için viop'ta yazmýþ:
1)Uzun vadeli öngörülerimi yýllýk olarak oluþturuyorum, örnek olarak geçen yýlýn son günü 31 Aralýk tarihinde 1usd:3.5255 tl, 1 euro: 3.7166 tl oldu.
(1usd+1dolar) kur paketi ise:7.2421 tl iken bu yýl sonunda kur paketinin %18 artýþ ile 8.5457 kapanmasýný öngörmüþtüm. Þu anda kur paketi (3.8644+4.5091)=8.3735 de), yýl baþýndan beri kur paketi %15.62 artmýþ, yýlýn kapanmasýna daha 1.5 aydan fazla zaman var ama þimdiden görünen yýlýn bu öngörüye çok bir rakamdan kapanacaðý, yine bir baþka öngörüm yýl baþýnda Brent petrolü 56.82 dolar iken bu yýlý 65 dolar civarýnda kapatacaðý idi, þu anda bu rakam 63.52 dolar da, yine bunda da öngörünün büyük ihtimalle tutacaðý gözüküyor.
Ama tutmayan öngörüler de var, bunun bir tanesi euro/usd paritesi.
Bunu, daha önce yine, baþkalarý da bana ayný soruyu yöneltti, cevaplamýþtým, þimdi son defa yeniden cevaplýyorum.
Bir projeksiyon varsayýmlarýyla birlikte bir bütündür.
O projeksiyonu yaptýðýmda yani 31 Aralýk tarihinde, Trump henüz baþkanlýk görevine baþlamamýþtý, varsayým Trump'ýn göreve baþlar baþlamaz seçim vaatlerini yerine getirmeye baþlayacaðýný, vergi kesintileri, altyapý yatýrýmlarý ve regülasyonlarý gevþetmek suretiyle mali geniþleme saðlayacaðý, mali geniþleme ile ABD de önce enflasyon sonra faizlerin artacaðý, faizlerin artmasý ile global paranýn ABD 'ye akacaðý bunun da ABD dolarýna , diðer paralara karþý deðer kazandýracaðý varsayýlmýþtý.
Ama Trump göreve geldikten sonra Rusya'nýn seçimlere müdahalesi ile ilgili soruþturma açýldý. Trump politikada da abuk sabukluklar yaptý kýrdý döktü. Kasým ayýna geldik, daha vergi kesintileri yeni kongrenin gündemine geldi, dolayýsýyla parite öngörüleri de gerçekleþmedi. Ben yýlbaþýnda o öngörüyü yaptýktan 1 hafta sonra Goldman Sachs yýl sonu parite tahminini 0.95, Deutsche bank da 1 olarak yapmýþtý, ayný nedenlere onlarýnkiler de tutmadý.
Ayný þekilde 31 Aralýk tarihinde ABD enflasyonu için, o sýrada yýllýk enflasyon %1.7 iken öngörüde bulunurken (Kasým 2016'nýn yýllýk enflasyon verisi), Mart ayýna kadar enflasyonun %2.7'ye geleceðini yýlý ise %3 civarýnda kapatacaðýný öngörmüþtüm. Gerçekten de enflasyonu Mart ayýnda, (Þubat enflasyon verisi ) %2.7 olarak gördük ama daha sonra yukarýda anlattýðým euro/dolar paritesini, dolar aleyhine biçimlendiren nedenler enflasyon öngörüsünü de saptýrdý, þu an ki rakam %2.2 seviyesinde, yýl sonunda tutmayacaðý gözüküyor.
Uzun vadeli tahminleri tutturmak zordur. Ciddi bir birikim ve altyapý gerekir ama çoðu zaman o da yetmez hiç hesapta olmayan siyasi ya da ekonomik geliþmeler bütün hesaplarý alt üst eder,benim yaptýðým tahminleri ekrana çýkan piyasa yorumcularý da yaptý, hafýzanýzý bir yoklayýn, 3.70-3.75 in üzeri dolar tahmini ya da benim yaptýðým kur paketinde %18 lik artýþ öngören tek bir ekran yorumcusu oldu mu?
Onu býrakýn, Merkez Bankasý daha Çarþamba günü bir sunum yaptý, ellerinde devasa veri seti ve emirlerinde çalýþan yüzlerce araþtýrma uzmanýna raðmen yýlýn %9.8'lik enflasyon ile kapatacaðý öngörüsü sadece 2 gün sonra kadük oldu.
Bu arada söylemeliyim ki yukarýdaki sebepler yüzünden dolarýn euro'ya karþý deðer kazanmasý gecikmiþ olsa da , gecikmeli olarak gerçekleþecektir.
Çünkü:
ABD 'nin GSYH'si 18.853 trilyon dolar, FED bilançosu 4.427 trilyon dolar. Bilançonun GSYH ya oraný :%23.48
Euro bölgesinde ise;
GSYH 12.041 trilyon dolar, AMB nýn bilançosu 4.363 milyar euro*1.1598=5.060 trilyon dolar. Bilançonun GSYÝH 'ya oraný %42.0
Euro bölgesinde politika faizi %0 iken, ABDde %1.25,Aralýk ayýnda 1, gelecek yýl ise 3 kere daha faiz arttýrýmý ile politika faizinin %2.25'e çýkmasý bekleniyor. Ayný dönem içinde Euro bölgesinde faiz artýrýmý beklenmiyor.
Euro bölgesinde azalarak da olsa yýlbaþýndan sonra 9 ay daha, aylýk 30 milyar euro merkez bankasýnýn bilançosu geniþlemeye devam edereken, FED bilançosunu bu yýl 30 milyar dolar gelecek yýl 420 milyar dolar, 219 yýlýnda 600 milyar dolar azaltmayý planlýyor. Þu anda ABD 10 yýllýk tahvil faizleri 2.402 iken, Alman tahvillerinde bu oran 0.408'dir
Ekonomi teorisi bu tablo karþýsýnda, parasal sýkýlaþtýrma uygulayan, faizleri arttýran ABD'nin dolarý'nýn, parasal geniþlemeye devam eden ve faizleri sýfýrda tutan Avrupa'nýn euro'su na karþý deðer kazanmasýný öngörür, ''hard currency'' paralar arasýnda uluslararasý faiz hadleri global para akýmlarýnda belirleyici olur.
2) Kýsa vadeli, ya da günlük tahminlerimin arasýnda ise hiç bir zaman hisse senetleri, faiz ya da kurlarýn ne olacaðý olmadý ama bunlarý doðrudan etkileyecek büyüme, iþsizlik, enflasyon gibi Türkiye'den ve global piyasalara yön verici olmasý nedeniyle özellikle ABD'den gelecek verilere iliþkin hesaplama ve tahminlerim oldu.
Elimde kýsýtlý veri setine sahip olmama ve arkamda benim için çalýþan bir ekip olmamasýna raðmen, bu öngörülerin ortalama olarak,içlerinde yüzlerce kiþinin çalýþtýðý araþtýrma departmanlarýnýn tahminlerine göre çok daha isabetli olduðu hissenet in arþivlerinde yer alýyor. Büyük sapmalar olmasý durumunda prestij kýrýcý olmasýna raðmen, risk alarak bu, hesaplamalarý tahminleri yaparak elimi taþýn altýna sokmaktan çekinmedim.
3) Yukarýdaki yazýda "doðru da olsa hep olumsuz þeyler paylaþtýðým" yazýlmýþ. Her þey ortada; enflasyon, iþsizlik, borç düzeyi, bütçe açýðý, dýþ ticaret açýðý gibi bütün makroekonomik göstergeler kötü, yazdýklarým sadece aynanýn yansýmasý. Ne görüyorsam onu yazýyorum, bütün yazýlarýmý bilgiye, habere,veriye, bir analiz ve hesaplamaya dayalý olarak oluþturuyorum. Birisi o öyle deðil böyle dese akademik olarak zevkle tartýþýrým ama o tür bir eleþtiri gelmiyor pozisyona göre geliyor. Vadeli piyasalar sadece hisse senetleri endeksinden ibaret deðil,tahvil piyasasý da var , döviz piyasasý da var. Türkiye'de ekonomik verilerin farklý piyasalara etkisi farklý yansýyor,örneðin enflasyon rakamlarýndaki deðiþim hemen faiz piyasasýna da yansýyor, döviz piyasasý ise baþta faiz ekonomik göstergelerin yanýnda siyasi ve jeostratejik geliþmelere de duyarlý,hisse senetlerinde ise durum farklý, içlerinde en sýð piyasa burada, mal belli ellerde toplanmýþ en azýndan kýsa vadede ne þirket deðerlemelerine, ne ülkenin makroekonomik göstergelerine ne de piyasayý etkileyecek siyasi geliþmelere korele bir hareketi yok, hareketin yönünü büyük para kendi pozisyonuna göre düzenliyor. Fotoðraf bu.
Durum böyle olduðu halde hala bu tür sabit bakýþlý yazýlar yazýlmasý artýk beni bezdirdi, üstteki yazý da bardaðý taþýran son damla oldu. Bu hisse.net' te son yazým. 2005 yýlýndan beri, 12 yýldýr üye olduðum, öncesinde de ilk kuruluþundan beri üye olmadan takip ettiðim Hisse.net'te yazmayý bugünden itibaren býrakýyorum.
4) Hafta içi hergün 03.30-4.00 civarlarýnda kalkarak günlük yatýrým stratejimi gözden geçirmeden önce bir dünya turu sonra da Türkiye turu yaparak hem global piyasalarda en son hangi geliþmeler olmuþ, hem de piyasalara doðrudan ya da dolaylý etkilerde bulunacak hangi haber akýþlarý olmuþ yabancý ve yerli finans, ekonomi ve haber sitelerini tararým.
Hisse.net' te yazdýðým sürece, önemli gördüðüm haber ve verileri analiz ederek, bilgileri iþleyerek, kendi yorumumu da ekleyerek veri ya da haber ile birlikte bir bilgi notu olarak hisse.net forumda sýk sýk paylaþtým.
Umarým özellikle piyasalarla yeni tanýþmýþ genç forum arkadaþlarýmýn analitik bir bakýþ açýsý geliþtirmelerine,sorgulama becerilerini ilerletmelerine bir katký saðlamýþlardýr.
Hisse.net'e veda ederken, tüm hisse.net üyelerine bol kazançlý günler dilerim. Hoþça kalýn.
Kýdemli Üye
Çekseydi yabancýlar çakar kurtulurlardý safralarýndan. Dolayýsýyla da dostumun da gözlemlediði gibi büyük düþüþler hayal gibi. (Dünyada bir kaos olursa belki).
Gönderi Kurallarý
Alýntý yaparak yanýtla
Yer Ýmleri