Günaydın;
İş bnk'sı 3.çü çeyrek bilanço yorumudur.

Çimsa, tahminlerin üzerinde, 3Ç22’de kaydedilen 1.992 milyon TL (yıllık bazda -%52) net kara kıyasla, 3Ç23’te 951 milyon TL net kar açıkladı (Konsensüs: 865 milyon TL). Net karın geçen yılın aynı çeyreğine göre oldukça düşük olmasının nedeni geçen yıl gerçekleşen Niğde ve Kayseri fabrikalarının satışından elde edilen gelirin tek seferlik bir kalem olarak 3.çeyrek gelir tablosuna yansıyarak baz etkisi oluşturması olarak gözüküyor. Bu etki kenara bırakıldığında şirketin yılın 3.çeyreğinde hem operasyonel hem de finansal gelirlerde iyileşme kaydettiği gözüküyor. Çimsa, tahminlerin üzerinde (Konsensus: 3.617 milyon TL) 3Ç23’te yıllık bazda %57 artışla 3.808 milyon TL net satış geliri elde etti. 3Ç23’te yurt içi satış gelirleri 2.237 milyon TL ile toplam gelirlerin %54’ünü oluştururken, ihracat gelirleri 1.907 milyon TL ile toplam satış gelirlerinin %46’sını oluşturdu. İhracat gelirlerinin payının çeyrek bazında artarken geçen yılın aynı çeyreğine göre oranların aynı kaldığı gözüküyor. Hazır beton gelirleri de 3Ç23’te de güçlü seyrinine devam etmiş gözüküyor. FAVÖK 3Ç23’te tahminlerin üzerinde 947mn TL olarak gerçekleşti ve yıllık bazda %145’lik güçlü bir artış gösterdi (Konsensus: 870mn TL). Enerji maliyetlerinde ve girdi fiyatlarında gözlenen belirgin yükseliş 2022 yılında marjları baskılamıştı. Ancak enerji, elektrik ve girdi fiyatlarındaki normalleşme ve yurt içi fiyatlarda yapılan artışlar sayesinde FAVÖK marjı 9 puanlık ciddi bir artışla %24,9’a yükseldi. Kısa vadeli borç görünümündeki iyileşme sayesinde şirketin net borç pozisyonu 2Ç23’teki 1.243mn TL’den 3Ç23’te 999mn TL’ye düştü. Şirket 2023T 9.0x F/K çarpanı ile işlem görüyor.

Yorum: Beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kar, FAVÖK ve net borçtaki azalmaya piyasanın olumlu tepki beklenebilir. Pozitif.

Al/sat/ tut önerisi değildir.