AKENR - Akenerji Elektrik Üretim A.Ş.

[attila_ank]

Brüt marj'lardaki daralma ilk çeyrekteki gibi 19'larda olsa imiş tadından yenmezmiş...10'lara gerilemiş malesef.Dengimiz diye yakın örnek aksen'de de ilk çeyrek 24'ten 2.çeyrekte 15'e düşebiliyor imiş bakınca esasen.

Kabalama 500 gün içinde ödenecek yığın borç takvimi bizleri sıkıştırsada;Şirketin azcık da olsa Dolar açığına rağmen türev'de döviz kısada pozisyon almaya cesaret etmesi ve ufak çaplı ilave yatırım projesinin geçenlerde gelmesi...Bu da bizi ümitvar kılıyor

Kafalar Karışık oyuncu zaman kazandı...Hayırlısı

[anyoranza]

Brüt marj'lardaki daralma ilk çeyrekteki gibi 19'larda olsa imiş tadından yenmezmiş...10'lara gerilemiş malesef.Dengimiz diye yakın örnek aksen'de de ilk çeyrek 24'ten 2.çeyrekte 15'e düşebiliyor imiş bakınca esasen.

Kabalama 500 gün içinde ödenecek yığın borç takvimi bizleri sıkıştırsada;Şirketin azcık da olsa Dolar açığına rağmen türev'de döviz kısada pozisyon almaya cesaret etmesi ve ufak çaplı ilave yatırım projesinin geçenlerde gelmesi...Bu da bizi ümitvar kılıyor

Kafalar Karışık oyuncu zaman kazandı...Hayırlısı

İlk çeyrek marjın yüksek olmasının sebebi, AKENR'de ilk çeyreğin yenilenebilir oranının yüksek olmasıdır. AKENR 290 MW'lık hidroelektrik portföyünün 100 MW'ı Bursa'da, geri kalanın tamamı Adana bölgesinde. Sıcak bölgelerde olması nedeniyle üretimin önemli bir bölümü yılın ilk çeyreğinde. Dolayısı ile ilk çeyrek marj daha yüksek..

Özellikle bu yıl 2. çeyrekte ERZİN neredeyse hiç çalışmadığı için 2. çeyreğin kar marjı da doğal olarak çok yüksek gerçekleşti.

2023-9 ayına kadar ödenecek toplam borç 716 milyon TL (Dip not 3)
2023-9 ile 2024-9 ayına kadar ödenecek toplam borç 668 milyon TL
2024-9-2025-9 ayına kadar ödenecek toplam borç 5.548milyon TL... ( 19 Kasım 2024'de 3,908 milyon TL Türk Lirası Cinsinden borcun balon ödemesi (Bugün bilançoda 3,1 milyar TL ama iki yılda %12,28 faizlerle birlikte bu rakama çıkacak. ) ( Kalanı 5,548-3,100 TL= yaklaşık 130 milyon dolar balon ödeme)

Dün açıklanan bilançoya göre 1,8 milyar TL kasada para var... Yani borç konusunda bir risk görünmüyor. Balon ödeme öncesi 2 yıllık anapara ödemesi ve faizler için fazlasıyla para halihazırda kasada mevcut...

Şimdi soru şu? Balon ödemelerde sıkıntı olur mu?
Benim cevabım olmaz. 2 yıl 320 MW yenilenebilir geliri olacak o zamana kadar.

Bu yıl yaklaşık 700 GWh üretim ve 950 milyon TL ciro yapmış durumda. Ortalama satış fiyatı 1350 TL/MWH... Önümüzdeki yıl bu rakam 1800 TL civarında olsa gelir yaklaşık 1,25 milyar ciro beklenebilir. 2024 te de 2 milyar TL olur bu rakam bu enflasyonla... Yenilenebilirde FAVÖK'ü %85 alabilirsiniz. (Bknz. GWIND/AYDEM)

Ancak PTF ne olur, AUF devam eder mi, Doğalgazdan elektrik üretim birim fiyatı ne olur, Erzin DGSÇ ne kadar kar getirir %5 marj ile bilemem... Fiyatlar yüksek olursa bu düşük marj bile ciddi kar rakamları getirir...

Sonuç olarak, 2024 'de borcu YAKLAŞIK olarak (büyüklüğüne göre) YOK SEVİYESİNDE bir AKENR olacak..

Bunu ne zaman fiyatlarlar piyasada? Onu ben bilmem ağam bilir...

Saygılarımla
Yatırım Tavsiyesi DEĞİLDİR...