Dev'ayna Masalları

[deva-i dert]

Hocam kusura bakmayın, ben cevap olarak yazınıza ve ilginize teşekkür mesajı yazmış ve göndermiştim ama hemen akabinde harf hatalarını mobilden düzenleme işlemi yaptım o sıra muhtemelen silmiş mesajımı ve tekrar paylaşmamış. Şimdi yeni mesajlarınızı görünce farkedebildim. İstemeden yaptığım bu kaba davranış için tekrardan özür dilerim
Hatta bu mesajı yazarken ve düzenlemeye çalışırken tekrar sildi. İkinci defa yazmak zorunda kaldım. .

Sıkıntı yok hocam.

[deva-i dert]

Edwards & Magee usulünce hareket eden klasik teknik analistler için BIST 100 endeks hedefi 13.937,60 seviyeleri idi. Bugün itibariyle görülen en yüksek değer (13.998,18) ile bu hedefi biraz geçmiş oldu. An itibariyle (Saat 13:13) endeks 13.874 civarında.

Klasikçilerin hedef fiyatı başarısız olmamış oldu. Gözleri aydın. Bakalım klasikçiler bundan sonrası için ne düşünüyorlar?

İşin kehanet ve tahmin tarafında olmayanlar basit bir sisteme sadakat ile fiyat hedefsiz yola devam ediyorlar. İn deyince iniyor, bin deyince biniyorlar trene.



Yatırım ya da yön tavsiyesi içermez.

[deva-i dert]

Sosyal medyada olduğu kadar hissenet'teki forumlarda da benzer yorumlar görüyorum: "Borsada şu kadar yıllık tecrübem var..." Bir şeyde ya da bir alanda bir kişinin uzunca seneler tecrübesi olması o kişinin o şeyde ya da o alanda başarılı olduğu anlamına maalesef gelmiyor. Mesela 60 yaşına gelmiş ve hayatta çok başarısız olmuş insan sayısı pek de az değildir. Ama kağıt üzerinde (sadece bilinçli olan yıllarını sayarsak) 40-45 yıllık tecrübesi vardır hayatta. Ama boşuna geçirilmiş 40-45 yıllık hayat tecrübesidir aslında olan biten.

Bir şeyde, bir alanda kaç yıl geçirildiğinden ziyade, geçen zamanın hangi nitelikte geçtiği, ve o şeyde ya da o alanda ne kadar uzmanlaşıldığı, profesyonelleşildiği önemlidir. Bir kişi 40 senede hiç bir niteliğini ilerletemeden o seneleri devirmiş olsa bence o 40 yıl hiç bir şey ifade etmez. Boşa geçmiş bir 40 yıldır. O sebeple "borsada şu kadar yıllık tecrübem var." diye caka satanlarla değil, nitelikli bilgi ve tecrübe paylaşabilenlerle zaman geçiriniz. Sonuçta bir insanın seviyesi sürekli etrafında bulunduğu bir kaç kişinin ortalamasından fazlası olmayacaktır zamanla.

[deva-i dert]

Dün ve bugün açık pozisyonlarım "nakite geç" sinyalleri verdiği için pozisyonları kapattım ve hem yurt içinde hem yurt dışında açık pozisyonum kalmadı.

Yurt dışı pozisyonlarım ABD ve Almanya ağırlıklı idi. Ancak geçenlerde yeni açtığım diğer başlıkta özellikle ABD borsa endekslerinin geçen yılın Ocak-Şubat aylarının seyrine benzer bir yapısal formata dönüştüğünü, momentumunu yitirdiğini, net bir yorgunluk seyri izlediğini ve düzeltme potansiyeli taşıdığını düşündüğümü ve varsa açık pozisyon sıkı bir risk yönetimi ile gidilmesi gerektiğini belirtmiştim. Elbette endekslerin tersine hareket eden hisseler her daim mevcut olacaktır borsalarda. Ancak aşağıdaki sektörel grafikte de görüleceği üzere ABD borsalarını taşıyan lider sektörler başta olmak üzere "consumer defensive" harici borsa geneline yayılan bir satış ağırlığını gözlemlemeye başladık. "Consumer defensive" kısmı zaten ABD borsaların zayıfladığı zamanlarda görece güçlü kalabilen şirketlerlerden oluşuyor.

Nakite geçmiş olmam uzunca bir süre nakitte kalacağım anlamı taşımıyor elbette. Bazı yorumlarımı "sanki dünya başımıza yıkılıyormuş" gibi algılayan arkadaşlarımız olabiliyor. Geleceğe dair bir kehanette bulunma gibi bir alışkanlığım yok. Şu an için genel görünüm zayıflık ifade ettiği ve endekslerde ve açık pozisyonlarımda "çıkış sinyalleri" aldığım için nakde geçmiş bulunmaktayım. Yoksa listemdeki hisselerde "yeniden giriş" sinyalleri aldıklarım olursa ve endekslerde de çok ters bir rüzgar olmazsa, swing trading için o fırsatları kullanmaktan da kaçınmam. İçinde bulunduğum pozisyona göre piyasalara ön yargılı bakmıyorum.







Yatırım tavsiyesi içermez.

[deva-i dert]

Dün, ABD borsalarından takip listemde olup da sistematik trading parametrelerime göre 'al' sinyali verenler arasından bir kaç pozisyon açtım. Özellikle ABD endekslerinin mevcut hali konusunda ana fikrimde büyük bir değişiklik yok. Ama hiç bir fiyat davranışına karşı yön önyargısına da sahip değilim. Açtığım pozisyonları yakın takip ile şimdilik yola devam.

[deva-i dert]

Dassault Systèmes, Fransa merkezli bir 3D tasarım, mühendislik yazılımı ve ürün yaşam döngüsü (PLM) çözümleri şirketidir. 1981'de kurulmuştur ve dünyanın en büyük endüstriyel yazılım firmalarından biridir.

Şirketin temel işi şudur:

- Gerçek dünyadaki ürünleri, fabrikaları ve hatta insan vücudunu bile dijital ortamda modellemek, simüle etmek ve yönetmek.

Temel İş Modeli: "Sanal İkiz" (Virtual Twin)

Dassault Systèmes'in ana konsepti Virtual Twin Experience (Sanal İkiz Deneyimi)'dir.

Bu ne demek?

Bir ürün (örneğin uçak, otomobil, telefon, fabrika hattı ya da kalp kapağı) önce dijital ortamda modellenir.

Sonra sırasıyla

- Tasarlanır
- Test edilir
- Simüle edilir
- Optimize edilir
- Üretim süreci planlanır
- Yaşam döngüsü yönetilir

Yani ürün fiziksel olarak üretilmeden önce bilgisayar ortamında mükemmelleştirilir.

Bu şirketlere:

- Daha az hata
- Daha düşük maliyet
- Daha hızlı Ar-Ge
- Daha kısa üretim süresi
- Daha az fiziksel prototip

imkanı sağlar.

En Önemli Yazılımları

Dassault Systèmes tek bir yazılım satmaz. Bir ekosistem satar. En bilinen ürünleri:

CATIA

En güçlü amiral gemisi yazılımıdır.

Kullanım alanı:

- Uçak tasarımı (Airbus, Boeing)
- Otomotiv (BMW, Tesla, Mercedes)
- Savunma sanayi
- Endüstriyel makine

CATIA ile:

- 3D mekanik tasarım
- Yüzey modelleme
- Kompozit malzeme tasarımı
- Büyük montaj sistemleri yapılır.

Özellikle havacılık sektöründe standarttır.

SOLIDWORKS

Daha çok KOBİ'ler ve mühendisler için kullanılan 3D CAD yazılımıdır.

Kullanım alanı:

- Makine mühendisliği
- Ürün tasarımı
- Endüstriyel tasarım

Dünyada milyonlarca kullanıcısı vardır.

SIMULIA

Simülasyon yazılımıdır.

Kullanım alanı:

- Mukavemet analizi
- Çarpışma testi
- Akışkanlar dinamiği
- Termal analiz

Yani ürün daha üretilmeden:
"Bu parça kırılır mı?"
"Bu uçak kanadı dayanır mı?"
"Bu motor aşırı ısınır mı?"

gibi sorulara cevap verir.

DELMIA

Üretim planlama ve fabrika simülasyonu.

Kullanım alanı:

- Robot simülasyonu
- Üretim hattı planlama
- Dijital fabrika modelleme

Tesla veya Toyota bir fabrikayı kurmadan önce bundan faydalanarak dijital ortamda test edebilir.

ENOVIA

Ürün Yaşam Döngüsü Yönetimi (PLM)

Kullanım alanı:

- Tüm mühendislik verisinin merkezi sistemde tutulması
- Versiyon kontrolü
- Global ekip koordinasyonu

Büyük şirketlerde 10.000 mühendis aynı projede çalışabilir.

3D EXPERIENCE Platformu

Tüm bu yazılımları tek çatı altında birleştiren bulut platformudur.

Şirketin stratejik dönüşümü buradadır:

- Yazılım satmak yerine platform ekosistemi satmak.

Hangi Sektörlere Hizmet Veriyor?

Dassault Systèmes sadece mühendislik firması değildir. Çok geniş bir sektör yelpazesi vardır:

- Havacılık & Savunma (Airbus, Boeing, Lockheed Martin)
- Otomotiv (BMW, Mercedes, Toyota, Tesla)
- Endüstriyel Ekipman
- Yaşam Bilimleri & Sağlık
- İlaç şirketleri
- Medikal cihaz üreticileri
- Biyoteknoloji firmaları
- Mimarlık & İnşaat
- Yüksek Teknoloji & Elektronik

Gelir Modeli

Şirket gelirini şu şekilde elde eder:

- Yazılım lisans satışları
- Abonelik (subscription) gelirleri
- Bulut hizmetleri
- Bakım ve destek anlaşmaları
- Danışmanlık

Son yıllarda özellikle:

- Tek seferlik lisans satışından Abonelik ve platform gelirine geçiş yapıyor. Bu da daha sürdürülebilir, tekrar eden gelir demektir.

Rakipleri Kim?

- Siemens Digital Industries Software
- PTC
- Autodesk
- Ansys

Ancak Dassault özellikle havacılık ve otomotivde çok güçlüdür.

Stratejik Avantajı Nedir?

En büyük avantajı:

- Yüksek switching cost (müşteri değiştirme maliyeti)
- Derin endüstri entegrasyonu
- Uzun vadeli kurumsal sözleşmeler
- Ürün yaşam döngüsünün tamamını kapsaması

Mesela Airbus, CATIA'yı bırakıp başka yazılıma geçemez, çünkü tüm mühendislik altyapısı onun üzerine kuruludur.

Özetle Dassault Systèmes gerçek dünyayı dijital ortamda inşa eden ve test eden bir mühendislik yazılım devidir. Sunduğu ekosistem fiziksel ürün üretmeden önce her şeyi sanal ortamda mükemmelleştirmeye yarar.

Yatırım Potansiyeli & Gelecek Görünümü

Büyüme Stratejisi

- Şirket uzun vadeli hedef olarak hisse başı kazancı (EPS) bileşik büyüme oranı (CAGR) için yaklaşık %15 hedefliyor (2025-2029).
- Yazılım abonelik gelirlerini ve bulut platformlarını büyütmek stratejik odak.

Fırsatlar

- Endüstri 4.0, dijital ikiz, bulut yazılımlar gibi alanlarda artan talep.
- Yapay zeka ve dijital simülasyon kombinasyonu, ürün tasarım sektörünü dönüştürüyor.

Riskler

- 2026 için daha düşük büyüme beklentisi ve zayıf sonuçlar piyasada olumsuz algı üretiyor. (Mesela şirket 11 Şubat 2026 tarihinde (dün) finansal raporlarını ve yatırımcı sunumlarını deklare etti ve 2025'in son çeyreğinde beklentilerin altında büyüme rapor etti ve 2026 için daha zayıf gelir büyüme hedefi (3-5% civarı) açıkladı. Bu da hisse senedinin bir günde % 20,81 düşmesine yol açtı.)

- AI ve yeni nesil yazılımlar, bazı geleneksel ürün gruplarını tehdit ediyor.
- Servis ve Medidata (life sciences) birimlerinde performans dalgalanmaları olabiliyor.

Şirketin fiyat grafiğinde net bir düşüş trendi hakim ve buna ilaveten dünkü finansal raporlar ve yatırımcı sunumu sonrası ekstradan bir % 21,81'lik düşüşe daha şahit oldu.



Fiyat Grafiği Haftalık Zaman dilimindedir.



Şirketin an itibariyle bazı rasyoları

P/S : 3,72
P/B : 2,82
P/E : 20,12
FORWARD P/E: 12,99
P/FCF : 15,83
EV/EBITDA : 13,25
EV/FCF : 14,94

CURRENT RATIO : 1,55
QUICK RATIO : 1,43

DEBT/ASSETS : 0,18
DEBT/EBITDA : 1,56
NET DEBT/EBITDA : -0,84

ROE : % 13,22


Şirket mevcut fiyatı itibariyle takibi hak ediyor. Düşüş trendinin bitmesi sonrası iyi bir alım ve getiri fırsatına dönüşebilecek potansiyeli taşıdığını düşünüyorum. Fiyat açısından çok kısa vadede ne olabilir kısmı biraz muamma. Bu sert düşüşler sonrası bir tepki alımı da oluşabilir, ancak, fiyat an itibariyle Weinstein döngüsünde tipik 4B aşamasında ve öncelikle 1A aşamasına girmesini beklemekte fayda var.

Kişisel bilgiler ve yorumlarım fiyat açısından bir yön ya da yatırım tavsiyesi içermez.

[deva-i dert]

Dassault Systèmes

Bazı Finansal Verilerin Çeyreksel ve Yıllıklandırılmış Grafikleri

[deva-i dert]

Bu sıralar genelde trading takip listeme populer ve herkesin gözünü diktiği hisseler yerine ihmal edilmiş, ciddi satışlar yemiş ve Weinstein döngüsüne göre 4B aşamasında, Wyckoff döngüsüne göre Selling Climax aşamasında olan ve genelde karşıt yatırımcıların portföylerine eklemeyi düşünebileceği hisseleri ekliyorum. Yalnız bu hisseleri eklerken temel verilerinin sağlam olmasına ve turnaround potansiyeli olmasına dikkat ediyorum. Çünkü işleri çok kötü giden ve batık olma potansiyeli taşıyan şirketler de pekala bu aşamada olabiliyorlar.

Bu hisselerin çoğu Weinstein döngüsüne göre 1. Safhasında (Taban Oluşumu), Wyckoff döngüsüne göre Accumulation safhasında dip ve tepe arası % 40-50 civarı olmak üzere bir range oluşturabiliyor ve sadece bu alanda bile istikrarlı range trading fırsatları ve sürdürelebilir, tatmin edici getiri imkanları sunabiliyor. Olası 2. Aşamaya geçiş durumunda ise bu potansiyel % 100 üzerine de çıkabiliyor.

Tek yapılması gereken alınmayı hak edenleri espit edip, onlar üzerinde sistematik trading modellemesi ve iyi bir risk yönetimi mantığı oluşturmak.