Enflasyon raporu deðerlendirmesi (Ýþ Yatýrým)
Merkez Bankasý enflasyon tahminini 2024 için %36, 2025 yýlý %14, olarak koruyor. Çiçeði burnunda yeni baþkanýmýz Fatih Karahan konuþmasýnda enflasyon ana eðiliminde düþüþ eðiliminin devam ettiðini ve Ocak ayýnda enflasyondaki yükseliþin tahminleri dahilinde ve geçici olduðunu vurguladý.
Fatih Karahan, samimi sunumu ve içtenlikle cevap verdiði cevaplarla Merkez Bankasý Baþkaný olarak ilk sýnavýný baþarý ile verdi. Baþkan Yardýmcýlarý Hatice Karahan'ýn ve Cevdet Akçay'ýn da aktif olarak katýldýðý soru cevap kýsmý teknik olarak doyurucuydu.
Yurtdýþý, yurtiçi talep koþullarý ve jeopolitik riskler dikkate alýnarak enflasyon tahminlerinde kullanýlan temel varsayýmlardaki deðiþiklikleri önemsiyoruz.
2024 sonu tahmini petrol fiyatý 5 dolar aþaðý çekilerek 83.6 dolar olarak güncellenmiþ. Benzer þekilde ithalat fiyatlarý deðiþimi 2.8 yüzde puan aþaðý çekilerek -%0,1 olarak güncellenmiþ. Yapýlan güncellemelerin vadeli piyasalardaki fiyatlamalara göre daha muhafazakar olduðunu vurgulayalým.
Gýda fiyatlarýnda ise tam tersine yukarý yönlü güncelleme görüyoruz. Gýda fiyatý enflasyonu 3,6 % puan artýrýlarak %34,6'ya yükseltilmiþ. Doðru yönde ama yetersiz bir adým olarak görüyoruz. Beklenenden yüksek ücret artýþý ve görece kurak gecen kýþ gýda enflasyonunda yukarý yönlü riskleri besliyor.
Merkez Bankasý'nýn yaptýðý çalýþmaya göre, birim iþ gücü maliyeti (+1,5 % puan), ithalat fiyatlarý (+0,5 % puan), çýktý açýðý (+0,4 % puan) ve gýda fiyatlarýndaki (+0,9 % puan) artýþ 2024 enflasyonunu 3,3 % puan yukarý çekiyor.
Buna karþýn enflasyon ana eðilimi (-3,2 % puan), yönetilen/yönlendirilen fiyatlar (-0,1 % puan) ters yönde etki yaparak bu artýþý dengeliyor.
Biz tahminlerimizde gýda fiyatlarýndaki etkinin 3 % puanýn üzerinde olacaðýný ve seçim sonrasý yönetilen/yönlendirilen fiyatlardaki artýþýn enflasyonun yayýlma etkisinin de etkisi ile enflasyonu 2 % puanýn üzerinde yukarý çekeceðine inanýyoruz. Enflasyon ana eðiliminde görülen gerileme yüksek Ocak ve Mayýs enflasyon verileri ve hizmet fiyatlarýnda katýlýk nedeniyle Merkez Bankasý'nýn öngördüðü düþüþ patikasýndan çýkabilir.
Enflasyon ile mücadelenin daraltýcý gelirler, maliye ve para politikasýnýn eþanlý uygulanmasýyla baþarýlý olacaðýna inanýyoruz. Gelirler ve maliye politikasý bacaklarý geniþleyici iken para politikasýnýn sýkýlaþmasý enflasyonda sert iniþ saðlanmasý için yeterli olmuyor.
Söz konusu riskler nedeniyle 2024 ve 2025 yýlý enflasyon tahminlerimizi Merkez Bankasý'nýn enflasyon tahmin patikasýnýn üst bandýnýn dýþýnda %43 ve %25 seviyesinde tutmaya devam ediyoruz.
Merkez Bankasý'nýn seçimler sonrasý ilave sýkýlaþmaya gitmesini ve uzun süre faizleri yüksek tutmasýný tahminlerimiz üzerinde aþaðý yönlü risk olarak görüyoruz.
Serhat Gürleyen, Araþtýrma Direktörü
Daðlar Özkan, Ekonomist
Detaylý bilgi almak, Ýþ Yatýrým'ýn güncel raporlarýna ulaþmak için aþaðýdaki linki kullanabilirsiniz.
https://arastirma.isyatirim.com.tr/2...sinda-duruyor/
Ýþ Yatýrým Menkul Deðerler A.Þ.
www.isyatirim.com.tr
***
Yasal Uyarý
Burada yer alan yatýrým bilgi, yorum ve tavsiyeler yatýrým danýþmanlýðý kapsamýnda deðildir.Yatýrým danýþmanlýðý hizmeti ; aracý kurumlar, portföy yönetim þirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müþteri arasýnda imzalanacak yatýrým danýþmanlýðý sözleþmesi çerçevesinde sunulmaktadýr.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanlarýn kiþisel görüþlerine dayanmaktadýr.Bu görüþler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabýlýr.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanýlarak yatýrým kararý verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doðurmayabilir.
Originally Posted by çýtak
Yer Ýmleri