LILAK Lila Kaðýt Sanayi

[cango1985]

borcu düþük ve kötü dönemde bile iyi marjlarý tutturmayý baþaran iyi yönetilen bir þirket. fakat neden piyasa çarpaný fd/favök bazýnda iskontolu iþlem görüyor bilen var mý? þirketin çarpaný 6, bist medyan deðeri yaklaþýk 12. ekonomik riskler mi yoksa görece yeni halka arza olmasýnýn etkisi mi?

þirket sunumlarýna ve ceo açýklamalarýna bakýnca açýkçasý güvenle yatýrým yapýlabilecek bir þirket profili var. nakit üretmesi nedeniyle temettü cazibesi ve üstüne de 2027 erzurum hikayesi var ama yine de ilginç þekilde iskontolu. fikri olan var mý?

[Ebrar]

borcu düþük ve kötü dönemde bile iyi marjlarý tutturmayý baþaran iyi yönetilen bir þirket. fakat neden piyasa çarpaný fd/favök bazýnda iskontolu iþlem görüyor bilen var mý? þirketin çarpaný 6, bist medyan deðeri yaklaþýk 12. ekonomik riskler mi yoksa görece yeni halka arza olmasýnýn etkisi mi?

þirket sunumlarýna ve ceo açýklamalarýna bakýnca açýkçasý güvenle yatýrým yapýlabilecek bir þirket profili var. nakit üretmesi nedeniyle temettü cazibesi ve üstüne de 2027 erzurum hikayesi var ama yine de ilginç þekilde iskontolu. fikri olan var mý?

Muhtemelen yeterince mal toplanamadý ama zaman daralýyor

[anthosgenek]

Bugün hisseyi deli gibi satarak baskýlayanlarýn anasýný avradýný skym

[agg]

Kasýtlý bir satýþ baskýsý olduðunu tahmin ediyorum. Kasten satanýn eli kýrýlsýn. Ülkede enflasyon hýzla devam ederken hisselerle oynayarak manipilasyon yapmak günah deðilmi. ?

[Ebrar]

Ýþ yatýrým raporu

Lila Kaðýt’ý (LILAK.IS) %81’lik cazip artýþ potansiyeli, hisse baþýna 48TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi ile takip listemize ekliyoruz. Türkiye’nin önde gelen temizlik kaðýdý üreticilerinden biri olan Lila Kaðýt, ihracat odaklý entegre iþ modeli, aktif yatýrým harcamalarý döngüsü ortamýnda düþük kaldýraçlý bilançosu ve önümüzdeki yýllarda önemli kapasite artýþý ve daha karlý ürün karmasý sonucu güçlü serbest nakit akýþý büyüme beklentisiyle öne çýkýyor. Hisse, 2025T 4,7x FD/FAVÖK çarpanýyla iþlem görmekte olup, 2028 yýlýna kadar küresel emsallerine kýyasla önemli ölçüde daha hýzlý büyüme görünümüne raðmen (2028T FD/FAVÖK: 3,0x), küresel emsallerine kýyasla %45 iskonto ile iþlem görmektedir. 2025 yýlýnda USD bazýnda yýllýk %21’lik net kâr artýþý ve %70’lik temettü daðýtým oraný beklentilerimiz 2026 yýlýnda %7,8’lik yüksek bir temettü getirisine iþaret ediyor.

Kapasite artýþý yolda. 4Ç25’ten itibaren aþamalý olarak devreye alýnmasý ve 2028 yýlýna kadar tam kapasiteye ulaþmasý planlanan Erzurum fabrika yatýrýmý, 70 bin ton brüt kaðýt üretim kapasitesi artýþý saðlayarak, Doðu Anadolu’nun ilk büyük ölçekli temizlik kaðýdý üretim tesisini oluþturacak ve yüksek büyüme potansiyeline sahip BDT, MENA ve Orta Asya pazarlarýna doðrudan eriþim imkaný saðlayacak. %26’lýk kapasite artýþýnýn desteðiyle, 2025-2028 yýllarý arasýnda gelirlerin %10,1 YBBO ile büyümesini bekliyoruz. Lila Kaðýt, kiþi baþýna temizlik kaðýdý tüketiminin olgun pazar seviyelerinin oldukça altýnda kaldýðý Türkiye ve komþu geliþmekte olan ekonomilerdeki yapýsal büyüme potansiyelini yakalamak için iyi bir konumda bulunuyor. Planlanan Romanya yatýrýmý gibi seçici inorganik büyüme hamleleri de, bölgesel pazar payýný hýzla artýrmak için orta vadede ek fýrsatlar sunuyor.

Yatýrýmlarýn desteðiyle çeþitli kanallar üzerinden karlýlýk artýþý. Daha cazip bir ürün karmasý, verimlilik artýþlarý ve daha dengeli bir makroekonomik ortamýn etkisiyle, 2025T’ye kýyasla 2030 yýlýnda yaklaþýk 350 baz puanlýk bir FAVÖK marjý artýþý öngörüyoruz. Yeni kapasite artýþlarýnýn desteðiyle katma deðerli konverting ürünlerinin payýnýn artmasýný ve bobin kaðýt/konverting ürün karmasýnýn 2024’teki %75/%25 oranýndan 2030’a kadar %60/%40’a taþýnmasýný ve böylece brüt kâr marjýnda sürdürülebilir bir artýþ saðlanmasýný bekliyoruz. Planlanan 50 MW yenilenebilir enerji yatýrýmý ile enerjide kendi kendine yeterlilik oranýnýn artýrýlmasý, akýllý depo yönetimi sayesinde otomasyon kaynaklý verimlilik artýþý, Erzurum Fabrikasý’ndan elde edilecek ölçek ekonomisi avantajlarý ve ihracatçýlar için kritik öneme sahip olan enflasyon-TL deðer kaybý makasýnýn kademeli olarak daralmasý, operasyonel giderler üzerindeki baskýyý hafifletecektir.

Yüksek temettü getirisi ve güçlü SNA büyüme görünümü. Net Borç/FAVÖK, halka arz gelirleri, yatýrýma iliþkin vergi teþvikleri ve güçlü operasyonel performansýn desteðiyle 2023 yýl sonu itibarýyla 0,8x’ten 9A25 sonu itibarýyla -1,3x’e iyileþti. Aktif yatýrým harcamalarý döngüsüne raðmen, Lila Kaðýt son 3 yýlda pozitif SNA yaratmayý ve SNA marjlarýný yabancý benzerlerinin üzerinde tutmayý baþardý. Projeksiyon dönemimizin sonuna doðru, yatýrým harcamalarýnýn hafiflemesi ve yatýrýmlarýn operasyonel iyileþmeleri desteklemesi ile birlikte, SNA/Satýþlar’ýn 2025’teki %7 seviyesinden 2030’da %13’e, SNA/FAVÖK’ün ise ayný dönemde %34’ten %58’e yükseleceðini öngörüyoruz. 2025 yýlýnda ABD dolarý bazýnda yýllýk bazda %21’lik bir net kâr artýþý öngörüyoruz. Bu, %70’lik bir temettü daðýtým oranýyla birleþtiðinde, 2026 yýlýnda %7,8’lik cazip bir temettü getirisi anlamýna geliyor. Þirket, 2024 yýlýnda %88 ve 2025 yýlýnda %80’lik temettü daðýtým oranlarýyla istikrarlý bir sermaye getirisi sergiledi.

Riskler. Yeni yatýrýmlarýn devreye alýnmasýndaki gecikmeler, yeni coðrafyalarda talebin beklenenden daha yavaþ gerçekleþmesi, ihracat pazarlarýnda agresif fiyatlamadan kaynaklanan düþük bobin kaðýdý kârlýlýðý, yerel satýn alma gücünde ilave zayýflama ve TL’nin beklenenden daha güçlü reel deðer kazanmasý, deðerlememiz için ana risk unsurlarýdýr.

[Ebrar]

Enflasyon muhasebesi uygulanmasa 684 milyon ceyreklik kar aciklayacaktý.
2024 yýlý ise 2.8 milyar kar etti.
Asýl fk deðeri 5 civarý þuan.

Hatýrlatayým dedim ,em uygulanmaz ise 2025 i muhtemelen 3 milyar üzeri karla kapatacak.

[Denizdenizli61]

Info Yatýrým, 2026 yýlý için model portföyünü belirledi. 2026 yýlý Strateji Raporu'nda yer verilen model portföye iliþkin þu deðerlendirme yapýldý:

"2026 yýlýnda model portföyü belirlerken genel temalarýmýzdan biri 2025’de dirayetli kalan, finansal performansý en az etkilenen þirketler oldu. Bu çerçevede sektörden öte þirket seçimine öncelik verdik.

Diðer taraftan hane halkýnýn alým gücünün iyileþeceði beklentisiyle perakende sektöründe güçlü gördüðümüz BIMAS, MGROS’u, otomotiv sektöründe ise FROTO’yu model portföyümüze dahil ettik. BIST’in yükseliþinde bankalar öncü oldu. Bankacýlýk sektöründe gerek net faiz marjý, gerekse aktif karlýlýðý ve özkaynak karlýlýðý bakýmýndan öne çýkan GARAN 2026 yýlýnda model portföyümüzde yer alacak.

GYO’larýn net aktif deðerine göre yüksek iskonto ile iþlem gördüðü 2025 ardýndan portföy çeþitliliði yüksek, düzenli kira gelirine sahip olan ISGYO’ya model portföyümüzde yer veriyoruz. 2025 ikinci yarýsýnda hisse senedi performansý zayýf kalsa da havacýlýk sektörünün cazip çarpanlarla iþlem görmeye devam ettiðini görmekteyiz.




Model portföyümüzde bir diðer seçimimiz ise zorlu 2025 yýlýnda yatýrýmlarýný tamamlayan ve 2026 yýlýnda %100 kapasite artýþýyla faaliyet gösterecek olan ASTOR ve yine 2026 ve 2027 yýlýnda yeni yatýrýmlarý tamamlanacak olan LILAK yer almakta. oldu. 2026 yýlý hem konut talebinin canlandýðý hem de kentsel dönüþüm projelerinin hýzlandýðý bir yýl olma adayý.




Bu konjonktürde Türkiye’de yaklaþýk %18 paya sahip OYAKC’yu cazip buluyor ve hisseye model portföyde yer veriyoruz. Ýletiþim sektöründe güçlü kullanýcý baþý gelir büyümesiyle öne çýkan TCELL’in 2026’da da bu performansýný sürdürebileceði görüþündeyiz.

[cefaks]

*LILAK-Lila Kaðýt 2025 yýlý 12 aylýk konsolide net dönem karý 1.704.008.000 TL (Önceki 1.538.478.000 TL)