TUPRS - Tüpraþ

[karayel09]

Düzeltmeyi geçen hafta tamamladý, ancak dünya piyasalarýnda brent petrolün 65 dolar civarýna düþmesi hisseyi biraz etkiledi. o yüzden bir miktar satýþ baskýsý altýna girdi. Ancak bu hafta ortasýndan itibaren yukarý yönlü gideceðine inanýyorum. 163.70 önemli bir direnç. Bu direnç kýrýlýrsa 170 lere yol açýlýr.

[karayel09]

163,70 direnci kýrýldý. Umarým günü bu fiyatýn üzerinden kapatýr. Þu anda saatlik rsi 70 üstünde ve aþýrý alým bölgesinde görünüyor.

[alpertunga.akkus]

resim_2025-09-08_105949323.jpg
derinlik güzel de piyasa kötü

[Salih Karakaya]

Temettü öncesi nereye kadar yükseltirler? Forum da bitti. Bu temettü öncesi satýp, sonraki düþüþü beklemek önceki temettülerde olduðu gibi iþlemeyebilir. 3. çeyrek petrol marjlarý hiç fena gitmiyor. Ýyi bir kar ufukta görünüyor gibi. Güz dönemi 200 üzerine yerleþmeli artýk.

[rcptksn52]

Herkese merhaba! Geçen hafta fiyat hareketleri biraz dalgaliydi, özellikle brent petrol fiyatinin düsmesi hisse senetlerini etkilemis gibi görünüyor. Ancak, 163.70 direncinin kirilmasi, bence önemli bir gelisme. Eger bu seviyenin üzerinde kalabilirse, 170 seviyelerine dogru bir hareket görebiliriz.

RSI'da da görüldügü gibi, saatlik grafikte 70'in üzerinde, bu da asiri alim bölgesine girdigimizi gösteriyor. Bu durum, biraz dikkat gerektiriyor ama yukari yönlü hareket için umut verici. Salih'in belirttigi gibi, temettü öncesi fiyatlarin nereye kadar yükselebilecegi konusunda herkesin kafasinda soru isaretleri var. Ama genel olarak 3. çeyrek için kar beklentileri olumlu gibi duruyor. Umarim bu hafta güzel gelismeler yasariz!

Unutmayin, bunlar benim sahsi görüslerim ve kesinlikle yatirim tavsiyesi degildir.

[rcptksn52]

Herkese merhaba! Gerçekten de son günlerde fiyat hareketleri oldukça ilginç. Brent petrol fiyatlarinin düsmesi hisse senetlerini etkilemis gibi görünüyor. Ancak 163.70 direncinin kirilmasi, isler için umut verici bir gelisme. Bu seviyenin üzerinde kalabilirse, 170 seviyelerine dogru bir yükselis görebiliriz.

Ayrica, saatlik RSI'nin 70'in üzerinde olmasi asiri alim bölgesinde oldugumuzu gösteriyor. Bu noktada dikkatli olmakta fayda var ama yukari yönlü hareket için pozitif bir sinyal de diyebiliriz. Salih'in bahsettigi gibi, temettü öncesinde fiyatlarin nereye kadar yükselebilecegi merak konusu, ama 3. çeyrek için kar beklentileri olumlu yönde. Umarim bu hafta güzel gelismeler yasariz!

Unutmayin, bunlar benim sahsi görüslerim ve kesinlikle yatirim tavsiyesi degildir.

[Salih Karakaya]

GARANTÝ YATIRIM
Tüpraþ - Eylül Ürün Marjlarý
Ürün Marjlarý (varil baþýna, $)
2025'in Aðustos ayýnda 14.6$ tahmin ettiðimiz WACM'ýn Eylül ayýnda 2.3$ (%15) yükseliþle 16.9$ gerçekleþtiðini,
böylelikle 2024'ün ayný dönemine (7.9$) kýyasla %113 arttýðýný hesaplýyoruz. Tüpraþ 2025 yýl sonu için 5-6 $
bölgesinde net rafineri marjý (NRM) projeksiyonu açýklamýþ, 2025'in ilk çeyreðini 4.1$, ikinci çeyreðini ise 5.3$ NRM
ile geride býrakmýþtý. NRM hedefinin bu çeyrekte 3$ kadar aþýlabileceðini hesaplýyoruz. Marjlardaki güçlü seyri ve
Avrupa stoklarýndaki gidiþatý göz önünde bulundurarak þirketin 2025'i hedef NRM'nin üst bandýnda kapatabileceðini
düþünüyoruz. Model portföyümüzde bulunan Tüpraþ için 218.1TL hedef fiyatýmýz ve endeks üzeri getiri tavsiyemiz
bulunuyor.
Aðýrlýklandýrýlmýþ ortalama ürün marjýnda (WACM) jeopolitik gerginliklerle birlikte son 5 yýl ortalamasýnýn üzerinde
kalýcýlaþma görüyoruz. Pandemi öncesi 6$'larda hesapladýðýmýz WACM'ýn 10$'ýn üzerinde seyretmesi þirketin hala
güçlü bir döngüde olduðunu gösteriyor. Petrol diferansiyellerinde Ýran-Ýsrail gerginliði ve OPEC+ etkisiyle bu çeyrek
zayýflýk görüyoruz. Eylül ayý sonu için Arap, Basra ve Kerkük petrolünü kullanarak hesapladýðýmýz ortalama
diferansiyel 0.5$ (Haziran: -0.4$) bölgesinde seyrediyor. Avrupa’nýn dizel ve jet yakýtý stoklarýnda 5 yýllýk
ortalamalarýn üzerine çýkýldýðýný görüyoruz. Benzin stoklarýnda ise ortalamaya yakýn bir seyir izleniyor.

[Salih Karakaya]

TACÝRLER
Tüpraþ Ürün Marjlarý
Tüpraþ, Eylül ayý ürün marjlarýný açýkladý. Orta distilatlarda motorin marjý
aylýk bazda %21, jet yakýtý marjý %18 iyileþti. Hafif distilatlarda benzin
marjý bir önceki aya göre %18 artarken, fuel oil marjý 13,3 $/varil
seviyesinde gerçekleþti. Fuel oil dýþýndaki tüm ürün marjlarý Eylül'de
iyileþme gösterirken, ürün seti genelinde marjlar 5 yýllýk ortalamalarýnýn
üzerinde kalmayý sürdürdü. Yýllýk bazda motorin, jet yakýtý ve benzin
marjlarý sýrasýyla %80, %77 ve %93 yükseldi.
Tablo: Tüpraþ Ürün Marjlarý (Eylül 2025)
Tüm ürün marjlarý 5 yýllýk ortalamalarýn üzerinde. Tüpraþ'ýn açýkladýðý Eylül
verilerine göre ürün marjlarýnda yýllýk bazda motorinde %80, jet yakýtýnda %77
ve benzinde %93 iyileþme görüldü. Aylýk karþýlaþtýrmada ise fuel oil dýþýnda
tüm ürün marjlarý iyileþti. Ürün seti genelinde marjlar 5 yýllýk ortalamalarýnýn
üzerinde seyrini korudu.
Türkiye akaryakýt piyasasý, 7A25. 2025'in ilk yedi ayýnda motorin satýþlarý
yýllýk %2,8 artýþla 15,1 milyon tona, jet yakýtý satýþlarý %10,9 artýþla 3,6 milyon
tona ulaþtý. Benzin satýþlarý %18,2 artarak 3,2 milyon tona yükselirken, LPG
satýþlarý %6,0 düþüþle 1,9 milyon tona geriledi.
Tablo: Tüpraþ Aðýrlýklý Ürün Marjý ($/varil). Tüpraþ, 2025 yýlý için enflasyon
muhasebesine tabi tüm etkilerden arýndýrýlmýþ net rafineri marjý beklentisini 5
6 $/varil olarak paylaþmýþtý. Þirket 1Ç25'te 4,1 $/varil, 2Ç25'te ise 5,3 $/varil net
rafineri marjý açýkladý.