Th trendhound ile hasbihal

[Oblo]

" Spotta alýnan ilgili senedin vadelisi de var... Ezcümle o miktarda yatýrým sigortalanmalý."
Üstat orada karý kilitlemiþ oluyorsunuz. Bir nevi arbitraj gibi kalýyor. Cazip deðil katiyen. Hedge amaçlý tercih edilebilir. En doðrusu dediðiniz gibi aslýnda opsiyon primi ödemekte ama bana mesela çok pahalý geliyor. Varant bazen iþe yarýyor ama o da çok çetrefilli takip lazým.

Varant bambaþka bir alem...
Çoðunlukla krupiye ile karþýlýklý oynamak gibi

[TRENDHOUND]

Ýþbankasýnda bence acilen yapýlmasý gereken þudur: Baðlý ortaklýk ve iþtirakler kapsamýnda bankanýn bünyesinde bulunan Banka haricindeki 136 þirketi bankadan baðýmsýz bir bünye içinde toplamak. Hadi bu bünyeye ÝSBNK Holding diyelim. Bu yapýldýktan sonra mevcut Ýþbankasý hissedarlarýna sermayedeki paylarý oranýnda bu holdingden pay verilir. Eþ zamanlý olarak da halka arz yapýlýp borsaya kote edilir. Hesabýma göre böyle bir holding 10 milyar dolardan fazla bir piyasa deðerine sahip olur. Sadece Ýþbankasýnýn tek 1 þirketteki (Þiþedeki) payý 2 milyar dolara yakýndýr. %100 baðlý ortaklýðý Ýþ Enerjinin muhtemel piyasa deðeri 1 milyar dolara yakýndýr. Geriye kalan 134 þirketteki paylarý da dahil edilse ortaya 10 milyar dolarý aþan bir deðer çýkar diye düþünüyorum. Buradaki espriyi görüyor musunuz? Banka hariç sadece baðlý ortaklýklar ve iþtirakler en az 10 milyar dolar edecek ama þu anki haliyle banka dahil tümüne (banka artý 136 þirket) 7 milyar dolar deðer biçiliyor piyasa tarafýndan. Böylece saklý hazine gün ýþýðýna çýkarýlmýþ olur ve hissedarlar hak ettikleri deðere sahip olurlar.

[TRENDHOUND]

5 trilyon TL aktifleri olan Ýþbankasýnýn (136 iþtirak / baðlý ortaklýk hariç, sadece bankanýn) hak ettiði piyasa deðeri bence 10 milyar dolar civarýndadýr (þahsi görüþümdür) ve aktiflerinin %9 u yapýyor. Normal þartlarda saðlýklý bir bankanýn piyasa deðeri aktiflerinin %10-20 si arasýndadýr. Böylece ortaya en az 20 milyar dolarlýk bir deðer çýkmýþ olur, ki þu anda piyasanýn biçtiði deðerin 3 katýdýr bu.

[TRENDHOUND]

Mevcut kurumsal hissedarlardan BlackRock, Vanguard, Dimensional; yukarýda önerdiðim ÝSBNK Holding ile alakalý lobi yapsa çok iyi olur. Bu 3 fon halka açýk olan kýsmýn 8 de 1 ine sahiptir.

[TRENDHOUND]

Baðlý ortaklýk ve iþtirakleri mevcut sermaye yapýsýný bozmayacak þekilde yine ayni çatý þirketi bünyesinde kalacak biçimde toplamanýn mevcut hissedarlara ciddi bir katkýsý olmaz. Yapýlmasý gereken aynen yukarýda bahsettiðim metot olmalý (þahsi görüþümdür). Aksi taktirde þirket bünyesinde gömülü olan hazineleri gün ýþýðýna çýkaramazsýnýz. Ýþbankasýnýn artýk de facto holding yapýsýndan kurtulma zamaný geldi.

[TRENDHOUND]

Kurumsal açýdan holding yapýsý zaten demode olmuþ köhne bir yapýdýr. Batý dünyasý holding kurumsal yapýsýný terk edeli 30 yýlý aþtý. Bu yapýyý kullanan sadece 2 ülke kaldý, TR ve Güney Kore. En son Ýtalya 2000 lerin baþýnda bu yapýyý tarihin çöplüðüne attý. Her nedense TR'de holding kurumsal yapý olarak hep gözde oldu ve olmaya da devam ediyor, bunun nedenini ben çözemedim. Ufak bazý avantajlarý olsa da dezavantajlarý çok fazla, zaten bu yüzden bu yapý terk edildi tüm dünyada (2 ülke hariç). Hava atarken "ben holding sahibiyim" diye hava atmanýn apayrý bir havasý var galiba..

[TRENDHOUND]

ABD de parasal geniþleme QE tam gaz devam ediyor. FED'in faiz getiren varlýk portföyü son 1 haftada 17,4 milyar dolar artarak 6,64 trilyon dolara çýktý. Aralýk baþýndan bu yana son 4 ayda piyasaya 134 milyar dolar enjekte edildi. Mart 2022'deki en yüksek seviyesi olan 9 trilyon dolarýn %25 altýndayýz.

[Zdx&Lunar Soul]

Daha ne istiyorsun Th senin gibi büyük bir yatýrýmcý için nimet mal iyi ederinin çok altýnda iþlem görüyor. Olmayacak iþler oldurtuluyor.

Bu piyasada bir çok þirkette böyle. Olmayacak þirketlerde olmayacak yüksek fiyatlardan iþlem görebiliyor.