Th trendhound ile hasbihal

[TRENDHOUND]

Medyumluk demeyelim kerameti kendinden menkul sallamalar yapmaktalar... .

İşte olay budur ama o kadar çok kişi bunların tuzağına düşüyor ki insanın aklı almıyor. Cehalet ve saflık diz boyu maalesef. Sadece burası değim tüm dünya böyle.

[TRENDHOUND]

Atasözü:
Borsa, olabildiğince çok insanı olabildiğince büyük ölçüde hayal kırıklığına uğratmak için elinden gelen her şeyi yapacaktır. ~ Walter Deemer

[TRENDHOUND]

Henüz cevabını bilmediğimiz sorular:

İki haftalık ateşkesin ardından ne olacak?

Bu bir ara mı yoksa gerçek bir barış mı?

Yüz yüze görüşmelerde kimler yer alacak?

Her iki tarafta da uyumu kim sağlayacak?

Ateşkesin kesin şartları nelerdir?

İran Hürmüz Boğazı'nı tamamen yeniden açacak mı?

Hürmüz Boğazı'nın güvenliğini kim kontrol ediyor?

Geçiş ücretleri gerçekten kararlaştırıldı mı?

İhlaller veya saldırılar olursa ne olacak?

Vekalet grupları dahil mi, hariç mi?

Ateşkes İsrail-Hizbullah çatışmasını kapsıyor mu?

İran'ın nükleer programının akıbeti ne olacak?

Yaptırımlar kaldırılıyor mu, kaldırılmıyor mu?

Yaptırımların hafifletilmesi için zaman çizelgesi nedir?

ABD bölgesel güçlerini geri çekecek mi?

İran'ın dondurulmuş varlıklarına ne olacak?

Füze programları masada mı?

Nükleer uyumu kim doğrulayacak?

Bağlayıcı bir uluslararası anlaşma var mı?

Müzakereler gerçekçi bir şekilde başarılı olabilir mi?

İsrail, ABD ile aynı çizgide mi?

İran'ı şimdi kim kontrol ediyor?

Rejim değişikliği çabalarına ne olacak?

Trump'ın hem kınadığı hem de kabul ettiği İran planında aslında masada olan ne var?

Eminim birkaç soru daha eklenebilir. Hala birçok önemli belirsizlik var.

[TRENDHOUND]

Bu ateşkesin en muhtemel sonucu ne olur? Hiçbir fikrim yok. Bu süreç boyunca iniş çıkışlar, sıçramalar, yanlış alarmlar ve yanlış umutlar yaşanmazsa çok şaşırırım. Bu durum, önümüzdeki macerada (petrol fiyatları, hisse senedi fiyatları ve tahvil getirileri) piyasa oynaklığının artmasına neden olacaktır. Trumpın bu savaşın bitmesini istediği ve bunun için tavizler vereceği açıkça ortada ama bunun yakın zamanda gerçekleşeceğine dair bir kesinlik yok, ancak gerçek şu ki, Trump bir şekilde bunun bitmesini ve zafer ilan edebilmeyi çok istiyor. Bu, Başkan Yrd. Vance'i baş müzakereci olarak atamasıyla da tutarlı. Vance, operasyona kadar yönetimdeki en sesli muhalifti ve şimdi operasyonu sona erdirmek için müzakerelere liderlik etmekle görevlendirildi. Piyasa açısından bakıldığında en önemli soru Hürmüz Boğazı'nın kaderi olacaktır. Geniş açıdan bakıldığında ise en önemli sorular Hürmüz Boğazı'nın kaderi, İran'ın nükleer programının kaderi ve uranyum stoklarının kaderi olacak.

[TRENDHOUND]

Savaşın tırmanacağı endişesiyle yaşanan satışlarla borsanın göçmesi, ateşkes söylentileri ya da Hürmüz Anlaşması'nda bir ilerleme umuduyla borsanın dramatik bir şekilde yükselmesi; sadece kısa vadeli yatırımcıların ve kaldıraçlı oyuncuların aldıkları kısa vadeli pozisyonların sonucudur.

Dakikalar / saatler içinde gerçekleşen bu tür piyasa hareketleri spekülatiftir, hızlıdır, kaldıraçlıdır ve saçmadır. Kötü bir İran haberiyle yaşanan bir günlük hareket ve bunun ardından iyi bir İran haberiyle yaşanan bir günlük hareket bu gerçeğin altını çiziyor. Kısa vadeli oyncular belirli bir pozisyon almışlar muhtemelen de yüksek kaldıraçlı, aleyhlerine bir gelişme olursa pozisyonlarını hızlı bir şekilde kapatmak zorundalar. Bu bana, FED basın toplantısından sonraki ilk 45 dakikada yaşanan önemli piyasa hareketlerini hatırlatıyor ve bu hareketlerin doğru veya yön belirleyici olduğu asla kanıtlanamadı; tamamen spekülatif hareketler bunlar, başkalarının nasıl bahis oynadığına dair bahis oynayanların sebep olduğu hareketler.

[TRENDHOUND]

İran meselesinin nereye varacağı, nasıl ve ne zaman biteceği fark etmeksizin, belki de en önemli husus şudur: Jeopolitik olarak İran öncesi döneme geri dönersek; piyasalar, strateji ve tutarlı bir portföy hakkında ne düşünürdük? Başka bir deyişle, tüm bunların makul bir süre içinde bir şekilde sona ereceğini varsayarsak, portföylerimizin şu ankinden farklı görünmesi gerektiğine gerçekten inanıyor muyuz? Eğer öyleyse, neden? Değilse, bu İran meselesinin nasıl sonuçlanacağının ayrıntılarıyla (yatırımcı bakış açısından) neden ilgileniyoruz?

[TRENDHOUND]

Her şeyden önce, İran meselesi 2 hafta içinde bitmeyebilir, ancak 2 yıl sürmesi de olası değil. Trump'ın eğilimi bunu bir an önce sona erdirip zafer ilan etmek yönünde ve muhtemelen orta noktada bir sonuç ortaya çıkacaktır. Ancak petrol fiyatlarının yakın zamanda 65 dolara düşmesi pek olası görünmüyor, 75-85 dolar aralığına yerleşmesi gayet olası.

[TRENDHOUND]

İran krizi öncesinde küresel ortamda belirsiz bir ekonomik durum vardı. Hala da öyle. İşgücü piyasaları, sermaye piyasaları, reel GSMH büyümesi, imalat ve finansal koşullar, hiç biri korkunç değil, hiç biri harika değil. Hepsi İran savaşı öncesinde de belirsizdi, şu anda da belirsizler.