Th trendhound ile hasbihal

[TRENDHOUND]

Olabilir ama defter değerine oranla %74 ıskontolu işlem görüyor olması şirkette bir şeylerin yolunda gitmediğini söylüyor en azından piyasanın hükmü bu yönde. Bu oran batık şirketlerde görülen bir orandır. Bir ihtimal bilançolardaki rakamlara ve açıklanan finansallara güven duyulmayıp gerçekçi bulunmuyordur. Piyasa bir nedenden dolayı bu şirket için 0.26 DD reytingini layık görmüş. Böylesine büyük ıskontolu bir durumda gözden kaçma durumu pek söz konusu olmaz.

[TRENDHOUND]

DD ye oranla ıskontolu olanları büyük çoğunluğunun kelepirlik ile alakası yoktur, bunun arkasında %90 olasılıkla geçerli bir neden vardır. Bana göre DD ye oranla makul ıskonto sınırı %35 dir. Bu oran aşlıldığında ıskonto için çok geçerli bir neden aramak lazım ve genelde bunu bulursunuz. Hele hele ıskonto %50 den fazla ise batık olma riski gündeme gelir.

[TRENDHOUND]

Piyasa bir şirketi DD ye oranla ıskontolu muamele çekiyorsa bunun nedeni yönetimin basiretsizliği, yüksek borçluluk, düşen karlılık, azalan pazar payı, düşük büyüme, düşen özsermaye karlılığı, olumsuz beklentiler, faaliyet alanının popülerliğini yitirmesi, artan rekabet vs vs olabilir.

[TRENDHOUND]

Aşırı borçluluk durumu söz konusu olduğunda, cari oran 0.5 in altına indiğinde, mali tablolara ve açıklanan bilançolara güven kaybedildiğinde ıskonto oranı %50 yi aşıp derinleşir. Bu bölge batma riskinin olduğu bölgedir.

[TRENDHOUND]

Makul ıskonto bölgesi olan ve %35 i aşmayan bölgede bu ıskontonun geçici nedenlerden dolayı mı, piyasanın gözünden kaçmış olması yüzünden mi oluştuğu oiaraştırılmalı yani bunun arkasında haklı gerekçeler var mı yok mu ona bakacaksınız. Eğer bu ıskonto haksız veya geçici nedenlere dayanıyorsa işte o zaman kelepirlik söz konusu olabilir. Ama %90 olasılıkla ıskontonun arkasında haklı ve geçerli nedenler vardır. Piyasa boş konuşmaz.

[TRENDHOUND]

Yelpaze hocam kendi topiğinde şöyle demiş: "...... çok önemli bir ilave yapacağım; 2023'ten itibaren faizler ABD'de sıfırdan %5'e ve bizde %70'lere yükseldiği halde borsa endeksleri yükselmeye devam etti."

Bunun mantıklı bir açıklaması var hocam. Faizler (özellikle de gösterge olan) 2 bileşenden oluşur: yıllık enflasyon oranı ve yıllık reel büyüme beklentisi. Eğer faizler yükseliyorsa ya enflasyon oranı artıyordur ya da reel büyüme. Yukarıda bahsettiğiniz olayda ABD de bu 2 bileşenden ikincisi söz konusuydu yani ekonomi hızla büyüyordu ve bu durum artan karlılık nedeniyle borsaya için pozitiftir, nitekim ABD de aynen böyle oldu ve borsa güzel prim yaptı. TR de ise birinci neden söz konusuydu ve bu durumda piyasa hisse fiyatlarını enflasyona göre uyarlayıp yukarıya çekti., dolayısıyla da BİST çok güzel prim yaptı

[TRENDHOUND]

TR de aslında her 2 bileşen de yükseldi tabii enflasyon açık ara ile çok daha fazla arttı büyümeye oranla, dünyada hemen hiç görülmeyen bir durumdur bu. TR yüksek enflasyona rağmen reel bazda %4 gibi yıllık büyümeyi sürdürdü. Yüksek enflasyon reel ekonomik büyümeye engel olur normalde çünkü yüksek enflasyon yüksek faiz demektir ve bu durum harcamalara vs taş koyar, GSMH düşer, büyüme eksi olur yani resesyon ortaya çıkar. Ama AKP nin uyguladığı politikalar sonucunda TR de hem yüksek enflasyon hem de reel büyüme korundu, bu da hisse fiyatlarının yukarı yönde revize edilmesine yol açtı, büyük çoğunluk 1 e 10 dan fazla prim yaptı.

[TRENDHOUND]

Anlayacağınız TR sırf ekonomi büyümeye devam etsin diye yapılması gerekenleri yapmayarak, geç kalınarak, enflasyonun raydan çıkmasına yol açtı.