Borsa Felsefesi, Borsacý Kafasý.

[yelpaze]

Refleksivitenin temel analize konu rasyolara iliþkin þekillendirici etkisine bugün örnek vermiþim farkýnda olmadan
2024 Borsa 440 milyar$'a ulaþtýðýnda F/K 10, ayný deðere 2 ay önce ulaþtýðýnda 20

Gelelim Soros abimize. Kendisi 90'lý yýllarda fýrtýna gibi eserken, dünya genelinde finansal krizler ülke ülke dolaþýyordu. Alan Greenspan'ýn Trübülans çaðý dediði dönemde büyük ABD ve Ýngiliz bankalarý ile Soros gibi Hedge fon yöneticileri geliþmekte olan ülkelere sýcak para yaðdýrýp gayrimenkul ve menkul piyasalarýnýn kýsa sürede balonlaþmasýna neden oluyor, ardýndan bu ülkelerde alýþýlageldik siyasi krizler ortaya çýktýðýnda hep beraber topukluyorlardý. Arkalarýnda büyük bir yýkým býrakarak tabi... Son örneði 2001 Türkiye ve Arjantin krizleridir.

Latin Amerika ve Asya ülkeleri 2000'den beri sýcak para akýmlarýný çok dikkatli kontrol ediyorlar, zaten ekonomileri de artýk çok güçlü ve finansal kýrýlganlýk azaldý. Avrupa Birliði doðudaki kýrýlgan ülkeleri korumaya almýþ oldu. Geri kalanlar ya küresel sisteme tam entegre deðildi veya kaynak zengini, düþük nüfuslu ülkeler. Bizim gibi ortada kalan istisnalar için de durum hiç iç açýcý deðil ama bunu baþka yerde tartýþýrýz.
Dolayýsýyla þimdi risk, Soros'un 90'larda tanýmladýðý finansal risklerden jeopolitiðe kaymýþ oldu. Belki kökenlerinde ekonomik ve finansal nedenler var ama krizlerin ortaya çýkma þekilleri artýk silahlý çatýþmalar ve ticaret savaþlarý þeklinde. Deðiþime uðrayan temellerin yeni algýlara ve bozulmaya bu þekilde neden olduðu tartýþýlabilir?

Ýlave: ülkeler arasý swap iþlemlerini hatýrlatmayý unutmuþum. Bu yeni devrim sayesinde global finans artýk birbirine daha baðýmlý ve 2008 krizinden itibaren tam bir küreselleþme hali söz konusu oldu.

[yelpaze]

Yapay zeka trendi ile ilgili uyarý yapma cesareti göstermen bile takdire deðer, üstelik þu dönemde!
Sektörün enerji ihtiyacýyla yapýlan saðlama bile tutmuyor.

[TRENDHOUND]

Her þeyin yolunda gitme ihtimali madem düþük, o zaman neden bu kadar çok insan devasa miktarlarda spekülatif yatýrýmlar yapýp kumar oynuyor? George Soros bu soruyu zaten cevapladý. "Fiyat hareketi, temele dayanmayan algýlarýn bir yan ürünüdür.". Refleksivite teorisi yürürlüktedir. Gerçekliði temele göre deðil, temeli okumamýzý çarpýtan algýlara göre deðiþtiriyoruz. Þu anda yýllýk toplam 50 milyar dolar gelir elde eden ve mevcut sermaye harcamalarýný haklý çýkarmak için 5 yýl içinde 2 trilyon dolar (en düþük tahminlerle) gelire ihtiyaç duyan bir iþ sektöründen bahsediyoruz. Yapay zeka müþteri gelir tabaný, dünyanýn en büyük 6 þirketinin gelirlerinin toplamýný aþabilecek mi? Muhtemelen aþýrý yatýrým aþýrý deðerlemeye yol açmýþ olacak ve standart Misesçi döngüsü ile karþý karþýya kalacaðýz yani çöküþle sonuçlanan bir patlama, kötü yatýrýmýn tasfiye edilmesi ayarlanmasý ve yeniden tahsis edilmesi. Yatýrým bir popülerlik yarýþý deðildir. Baþkasýný "yenme" yarýþý da deðildir. Hedef ve amaçlara ulaþmada riskleri ve ödülleri içeren bir dizi karardýr.

[yelpaze]

-Ticaret savaþlarýna iliþkin kaygýlar daha uzun vadeli etkileriyle karþýmýza çýkacak gibi gözüküyor.
-FED baþkaný Powell'ýn dünkü açýklamasý piyasada pek umursanmadý gibi. Parasal sýkýlaþtýrma dikkatle takip edilen bir husus ancak burada vurguladýðým varlýk fiyatlarýnda doygunluk görüntüsü bu tip haberlerin etkisini azaltýyor olabilir.
-Borsanýn önemli bir eþik noktasýna dayandýðý söylenebilir. Bu tip durumlarda bekle gör veya stop loss noktasýna yakýn olduðu için al taktiði benimsenebilir. Özellikle ekonomi programýna olan güvenin azalmasý, programýn da hedeflerine ulaþamamasý insanlarda bir deðiþim olur mu düþüncesini yaratýyor olabilir. Kurlar, siyaset vs. hiç yorumda bulunmayalým çünkü tamamen sürpriz.
-Bilanço dönemi yaklaþýyor, bence son haftalardaki satýþlar da bilanço fiyatlamasý. Pozisyon deðiþimleri hareketliliðe neden olacaktýr. Karlýlýk konusunda bankalar, sigortalar ve finans sektörü avantajlý gibi? Ülkenin sanayi yýldýzlarý zorlanmaya devam ediyor. Finans sektörünün yýl sonu karlýlýk beklentileri göz önüne alýnarak yapýlan F/K hesaplamalarý, deðerlemelerde iskontoya iþaret ediyor. Yurtdýþý benzerlerine göre de uyumlu deðerler görülüyor. 2026 baþýnda konuþulmaya baþlanacak temettüler ise ekstrasý olur. Arka sayfada F/K seyriyle ilgili tespitlerim baskýnýn kaynaðýný açýklamaya yetiyor.

Bir arkadaþ bana kelin taraðý olsa demiþti, gümüþ bir kaþaðý da fena olmazmýþ.

[TRENDHOUND]

Hocam þu yorumumu buraya da geçeyim:

Çetelerin savaþýnýn ortasýnda kaldýk. Hukuða aykýrý yollardan paralar kazanýp bunlarý borsa yolu ile aklamaya çalýþanlar paralarýna el konulmasýn diye fiyata bakmadan ellerindeki mallarý boþaltma cihetine gitti. Arka arkaya yapýlan operasyonlar çeteleri acilen satýþ yapmak zorunda býraktý. Bu fýrtýnada kaldýraçlý malda yakalananlarýn zorunlu satýþlarý da iþin tuzu biberi oldu. Olay budur, böyle bir geliþmeyi öngörebilmek mümkün deðildi, perfect storm'un göbeðinde kaldýk ama bu geçicidir.

[yelpaze]

Buraya yazmasaydýnýz cevap vermezdim sn.TH hocam ama öne sürdüðünüz gerekçeyle borsanýn durumunun alakasý yok. Sadece bankalarýn kendi hisseleri üzerindeki hakimiyetinin yanýna bile yaklaþamayacak bir istisnadan söz ediyorsunuz. Borsa en son buralara geldiðinde Ýmamoðlu meselesi, Tüsiad baþkanýna kelepçe ve en önemlisi israilin iraný felç eden harekatý söz konusuydu. Bunlarýn hiç biri yokken buraya geri dönüyorsak burada deðerlere odaklanmamýz lazým. Geçen yýl ortasýndaki deðerlere çýkarken karlýlýk yarý yarýya düþtü. þirket karlarý geçen yýl kadar olsa endekse 15 binleri geçmiþ olacaktý gibi yorumlanabilir de. Ýspatlanamayacak þeyler zaten dikkatte de alýnamaz, bir baþka önemli konu piyasanýn likiditesidir. Burada bir sorun varlýklarda satýþa neden olabilir. Bakýn bankalar tahsil etmekte zorlandýðý alacaklarýný nasýl iskontoyla elden çýkarýyor.

[yelpaze]

Dünyanýn heryerinde daha doðrusu doðu medeniyetlerinde kuyumcularýn önünde kalabalýklar oluþuyor. Kimi almak kimi izlemek için duruyor. Altýn alanlar borsacýlara benzemez, fiyat yükseldi diye elden çýkarmaya çok istekli deðillerdir sanýrým. Çoðu 10 yýl sonrayý öngörerek tutma taraftarýdýr. Rezervin %75 ini tutan merkez bankalarý da fiyata duyarlý davranmýyorlar ayrýca kararlarý bürokratik bir süreç nedeniyle aylar içinde ortaya çýkýyor.

Altýnýn bu haliyle hem mücevherat hem saklama amaçlý dolaþým hýzý çok yavaþlar. Fiyatta belirleyici olacak önemli faktörlerden biri dolaþým hýzý.

[Salih Karakaya]

Bu altýn çýlgýnlýðý hayra alamet deðil. Þu aþamadan sonra uzak durmak gerekir diye düþünüyorum. Dolarýn, altýn karþýsýnda bu kadar erimesi, rezerv para olma gücünü daha da hýrpalar. Eðer söylendiði gibi dijital para gibi baþka bir oluþuma gidip, elindeki altýnlarý yüksek fiyattan satýp, borç azaltma gibi bir manipülasyon düþünüyorlarsa daha da dikkatli olmak gerekir. Yazdýðýnýz gibi bu altýnýn dolaþým hýzýný bir süre sonra iyice yavaþlatýr. Dünya ekonomisi sýra dýþý dönemler yaþýyor. Sonuç her an daha da sarpa sarabilir. Çin'in nadir element silahýný çekmesi oldukça riskli bir durum. Bireysel olarak bende çok karmaþada kaldým. Borsada kalmak, üstelik %60 Tüpraþ'ta beklemek beni de endiþelendiriyor. Ülke de özel mülkiyet güvencesizliði ile ilgili çok örnek yaþanmaya baþladý. Normallaþirse, aleni uygulanmaya baþlar. Hükümetin Koç'larla Tüpraþ görüþmesi bir sürü yanýtsýz soru getiriyor. Yurt dýþý yatýrým konusunda hiç bilgim de olmadýðý için alternatif bir liman da bulamýyorum. Sizin bu dönemdeki hareket tarzýnýzý merak ettim doðrusu.