2026'nın bütçe ve planlamasını düşünecek kadar yaklaştık.
Bu yıl bütçe açığı 2,5-3 trilyonTL civarında gerçekleşecek gibi. 2026 Ocak itibarı ile kamu çalışanlarından emeklilere herkesin ücreti artacak, tüm gider kalemleri yükselecek. En önemli iki gider kaleminden biri olan faiz yüksek seyretmeye devam edecek. Savunma harcamaları, yardımlar vs. yüksek olacak. Belki 4-5 trilyon açık konuşulacak ki GSYH'nın %8-10'una yaklaşabiliriz.

Dış kaynak bulunamadığı halde izlenmeye çalışılan enflasyon ve değerli TL odaklı ekonomi programı ise şirket gelir ve karlarında kayıplara neden oluyor, bu da 2026 Kurumlar ve Gelir vergileri tahsilatlarında soru işareti demek. Emlak gibi çok geniş bir tabanı ilgilendiren alanlarda hükümetler kolay kolay ciddi politika değişiklikleri yapmaz ama 2026 yılı bütçe gelirlerine ilişkin ufuktaki sıkıntılar nedeniyle olsa gerek, emlak vergilerinde büyük artışlara neden olacak uygulamalar söz konusu. Komik olan ise şu; halkın genel ortalamasının hiç bir şekilde satın alamayacağı fiyatlara tırmanmış evler sanki bu rakamlar gerçekçiymiş gibi vergilendirilecek. Çarpık ekonomi demek bile iltifat olur bu yaşananlara ve halk da bu işin parçası aslında. Madem evler bu değerde verin bakalım vergisini demekte devlet Yöneticiler konut sorununu çözmek yerine sorunun sonuçlarından maddi çıkar sağlamaya çalışıyor.

Burada defalarca söylediğim gibi bu ülkede dengelerin temel dayanak noktası değeri aşınan TL'dir. Böylece hem işgücü maliyetleri törpülenir, hem de şirketlerin gelir ve karlılığı yükselir. Bütçe dengeleri de bu sayede daha kolay korunur ama siyasi bir bedeli olur elbette. Şimdi tam tersi deneniyor ama oluşan açıkların tahsilinden kaçınılamıyor.

Borsa açısından sonuçlar da farklılaşabiliyor. İçerdeki uygulamaların olumsuz sonuçları bir yana dış koşullar da şimdilik pek iç acı değil. Bu yıl şirketlerin iyi sonuçlar alamayacağı öngörülse de küresel ölçekte oynanan risk algısı oyunu sayesinde hisseler değer kazanmaya devam edebilir demekte uzmanlar. Tüm piyasaları yönlendiren ABD'de sadece Nvida hisselerinin S&P500 endeksinde ağırlığı %8'e ulaştı. Teknoloji sektörünü temsil eden muhteşem 7'li tek başına tüm borsaları yönlendiren odak oldu, cripto piyasası da bu çılgınlığı perçinliyor. Herkesçe bilinen bu aşırı riskli durum politikacılar tarafından da desteklenerek köpürtülmeye devam ediliyor. Bu şirketlerin gelirleri de yüksek, 2000 balonu gibi içi boş değerler değil diyebiliriz ama sorun şu ki teknoloji şirketlerinin gelirleri yüksek olsa da piyasa değerlerini mantıklı kılacak kadar değil.