Orta Vadeli Ýnciler

[YALIN]

Eskiden seans salonlarý vardý, içerde hep uçacak kaçacak hisse arayan adamlar olurdu..Onlarýn hepsi battý. Bir de sadece telefon açýp emir giren çiçekçi emin amca vardý. Emin amca biriktirdi parayla netaþ alýp dururdu..ne zaman mikrofonlu telefonla hayran haným'a netaþ emri versek herkes bilirdi, emin amca netaþ alýyor.. tabi herkes çok akýllý ve zeki olduðu için býyýk altýndan gülerdi.. tabi kepez, çukel gibi kaatlar varken ne var bu netaþta deyip dururlardý. Uyuz kaat, az prim yapýyordu kýsa vadede.. halbuki kepez onlarý zengin yapacaktý...

Neyse, hikaye gerçektir. Ýsimler de gerçektir. 1993-1996 yýllarý arasýnda ekinciler de geçti anlattýðým dönem. Emin amca vefat etti diye duymuþtum ama netaþ zengini olarak emekliliðini yaþadý. O kaatlarýn bir kýsmýný hiç satmamýþ, muhtemelen torunlarý yiyordur parayý.. kepez ve çukel ciler 2-3 yýlda iflas etti. Yok oldular..

Bu baþlýðý okurken Yalýn dostumuzun söylediklerine kulak verin derim ben.. çünkü uçacak kaçacak hisse ararken donunuza kadar alýrlar, ne oluyor anlamadan dýmdýzlak kalýrsýnýz

Çok yaþa Tom dostum

Emin amcaya Allah rahmet eylesin. Benzer konular çok konuþulur, çok duyulur ama baþa gelmeden de anlam bulmaz ne yazýkki.

[YALIN]

Merhaba hocalarým kendimce verileri excelde biriktirip karþýlaþtýrma yapýyorum da maliyetin deðiþimi üzerine net bir veri oluþturamadým. Maliyet/satýþlar mý olmalý kar mý olmalý nasýl doðru ve dinamik bir oran kullanabilirim?

Maliyet/satýþlar ile brüt kar marjýný bulursunuz. Net kar/satýþlar ile net kar marjýný bulursunuz.

Her ikisinin de ayrý ayrý önemleri var ve ikisini de kullanýn bence.

Soruyu yanlýþ yere mi sordum acaba? Yok mu sorduðum soruyu cevaplayabilecek kadar yeterince bilgili? Site yönetimi bildiði halde cevap vermeyen üþengeç modlarla ne kadar ilgili?

Biraz agresifmiyiz

[YALIN]

Yalýn hocam eczacý ilaç ve eczytholding hakkýnda yorumlarýnýzý ve birbirine göre kýyaslama yapabilirmisiniz.yilan hikayesine dönen kartal arazisi ve beklentiler bu iki hisse arasýnda en çok hangisini olumlu etkiler.Simdiden emeginize saðlýk.

Þuan da ne yazýkki bakamam dostum listedeki þirketleri bitirelim, sonra bakarýz.

[YALIN]

HLGYO

2010 yýlýnda kurulan Halk Gayrimenkul Yatýrým Ortaklýðý A.Þ. gayrimenkullere, gayrimenkul projelerine, gayrimenkullere dayalý haklara ve sermaye piyasasý araçlarýna yatýrým yapan bir þirkettir.

Þubat 2013’de halka arz olan Halk GYO “HLGYO” kodu ile Borsa Ýstanbul’da iþlem görmektedir.

31.03.2017 tarihi itibariyle Halk GYO; 1,9 milyar TL’ye yaklaþan aktif büyüklüðü, 1,6 milyar TL’yi aþan özkaynak büyüklüðü ve 837 milyon TL piyasa deðeri ile sektöründe önemli bir konuma sahiptir. (1,9 milyar aktif büyüklüðü ve 1,6 milyar özkaynak çok dikkat çekici rakamlar)
Halk GYO’nun %28’i halka açýk olup, toplam sermayenin %71,96’sý Türkiye Halk Bankasý A.Þ.’ne aittir.

Þirketin kýsaca ahvali bu þekildedir.

Þimdi mali yapýsýna bakalým ve mali yapýsýndaki gidiþatý analiz edelim.

Þirketin bilançosunda dikkat çeken ve önemli aðýrlýklarý bulunan ve ciddi deðiþimler yaþanan kalemlerini iþaretledim.



Bir yýl önce 97 milyon TL olan stoklar 171 milyona çýkmýþ ve bu kalemde kendi adýna ciddi bir büyüme olmuþ fakat son bilançoda þirketin toplam aktifleri 1,9 milyar TL iken 1 yýl önce 790 milyon TL olan ve son bilançoda 1,5 milyar’a yükselen yatýrým amaçlý gayrimenkuller kalemini görünce stok deðiþimi çok masum kalýyor. Yatýrým amaçlý gayrimenkuller 2016 son çeyreðinde deðiþime uðramýþlar.
Sizce de çok ilginç deðimli bu denli agresif büyüme.

Tabloya devam etmeden önce bu agresif büyümenin kaynaðýný tespit etmek istedim. Mali dip notlara ve þirketin hazýrlamýþ olduðu yatýrýmcý sunumlarýna baktým. (büyük þirketlerin bir güzelliði de bu, yatýrýmcý sunumlarý hazýrlamalarý) Gördüm ki 1.9 milyar aktif büyüklüðün %45 i (854 milyon TL ) binalardan, %55 i (1 milyar TL) ise projelerden oluþmaktadýr, yýllar içerisinde proje aðýrlý binaya doðru çoðalýyor. Projeler içerisinde en büyük pay ise 646 milyon TL ile Ýstanbul Finans Merkezi projesine aittir.

Bu agresif büyümenin içerisinde projelerin biten kýsýmlarýnýn kazandýðý deðer artýþý var ve varolan binalarýn ve projelerin yeniden deðerleme sonucu elde edilen deðer artýþlarý var.
Þahsi düþüncem; rakamlar biranda bu kadar artýnca ister istemez insan kuþku duyuyor ama elbette böyle büyük bir þirketin hile hurda yaparak gayrimenkullerinin deðerini olduðundan yüksek gösterebileceðini düþünmekte istemiyorum. Verilen rakamlar tamamen doðru olsa dahi þirketin varlýklarýnda ciddi bir artýþ saðlamýþ olmasýna raðmen þirketin piyasa deðeri üzerinde ayný artýþý yaþatmamýþ olmasý ise piyasanýn bu gayrimenkul artýþ rakamýna çokta inanmadýðý gerçeðini görmeme engel deðil. Dolayýsýyla bu yeniden deðerlemeler sanki biraz olduðundan yüksek gibi görülüyor piyasa tarafýndan. Zaten bir þirketin toplam varlýðý bir yýl da 1,1 milyardan 1,9 milyara yükselse ve özkaynaklarý da yine bir yýl da 890 milyondan 1,6 milyar’a yükselse o þirketin fiyatý çok ciddi artýþ göstermeliydi. Son bir yýl da þirketin piyasa deðerinin kaba taslak %20 artabilmiþ.

Tabi ki þirketin bir çok projesi ve binalarýný ve özellikle Ýstanbul Finans Merkezi gibi devasa büyük bir projesini küçümsemek gibi bakýþ açým yok, elbette bittiðinde þirkete ve ortaklarýna ciddi katkýlarý olacaktýr ama sanki biraz erken yükseltilmiþ rakamlar gibi düþündüm ve ilginç olan da açýkçasý þirketin böyle büyük adýmlarla proje rakamlarýný da büyütmeye hiç ihtiyacý yok. Yani pasif tarafta ne kýsa vadeli ne de uzun vadeli borçlarda þirketi zorlayacak hiçbir durum yok.

Mali yapý adýna tespitim; zaten saðlammýþ, yeniden deðerlemeler ile gereðinden de saðlam hale getirilmiþ

Gelir tablosunda dikkat etmiþsinizdir þirketin satýþ gelirleri çok düþük. Çünkü þirketin gelirleri daha çok kira geliri kaynaklý. Bu yüzden toplam aktiflerine kýyasla ciro rakamý ve net kar rakamý düþük görünüyor. Bir yýl önce ilk çeyrekte 19,2 milyon, bu yýlýn ilk çeyreðinde ise 21,6 milyon TL ciro yapmýþ, dikkatimi çeken tek olumsuz durum faaliyet giderleri içerisinde bulunan iþaretlemiþ olduðum 2,2 milyondan 5,7 milyona yükselmiþ olan genel yönetim giderleridir. Hani ciro çok ciddi artmýþ olsa yada maliyetler düþmüþ olsa yönetim giderinin artmasýný anlarým ama iki durum da yokken yönetim giderinin %150 artmýþ olmasý enteresan bir durum. Sonuçta gelir tablosunu çok bozan bir durum deðil ama karlýlýðý olumsuz etkiliyor. Netice de þirket 19 milyon ciro yapsa yada 21 milyon ciro yapsa net kar rakamý 11 milyonda kaldý.



Netice olarak; elinde çok ciddi potansiyel barýndýran projeler mevcut, güncel mali yapýsýnda rahatsýzlýk verici bir durum yok, geleceði ve vizyonu olan bir gayrimenkul þirketi. Proje deðerlerini biraz fazla yükseltmiþ olsa da hisse fiyatý bence makul kalmýþ. Hisse fiyatýnýn bahse konu projelerinin deðerine ulaþmasý epey zaman alacaktýr bence. Çok fazla oynak olmayan hisse fiyatý performansý ile düzenli birikim yapmak isteyen ve biraz fazlaca sabýrlý yatýrýmcý profiline uygun bir þirket olduðunu düþünüyorum.

[b_g]

Aziz abim merhaba..
Özledik bilanço analizlerini. Önümüzdeki 1-2 yýl en yüksek prim beklediðim 2 kaðýt faaliyet karlarý harika gelen Karel ve Dgklb.

Aziz abi merhaba,
Tam 2 hafta önce yazdým. Dgklb net %40 yaptý 2 haftada. Karel zaten primliydi geçen ay.
Bu 2 kaðýt 1 yýl içinde borsanýn en gözde ve prim yapan kaðýtlarý olacaktýr. Þu an bedava iþlem görüyorlar.
En hýzlý büyüme karlarý þu an bunlarda. Sonra petkim ve sasa.

Sevgiler abi

[YALIN]

Aziz abi merhaba,
Tam 2 hafta önce yazdým. Dgklb net %40 yaptý 2 haftada. Karel zaten primliydi geçen ay.
Bu 2 kaðýt 1 yýl içinde borsanýn en gözde ve prim yapan kaðýtlarý olacaktýr. Þu an bedava iþlem görüyorlar.
En hýzlý büyüme karlarý þu an bunlarda. Sonra petkim ve sasa.

Sevgiler abi

Merhaba b_g dostum.

Ýþaretlemiþ olduðum hacim patlamalarý ciddi trend iþaretlerinden biridir. Haklýlýk payýn yüksek yani

[YALIN]

Listedeki þirketlerin incelemeleri biraz aðýr ilerliyor farkýndayým ama inanýn çok yoðunum, idare edin artýk

HLGYO þirketine olumlu/olumsuz ek yapmak isteyenler olursa bilgilerimizi çoðaltmýþ oluruz.

[b_g]

Merhaba b_g dostum.

Ýþaretlemiþ olduðum hacim patlamalarý ciddi trend iþaretlerinden biridir. Haklýlýk payýn yüksek yani

Abi yine güzel yerden yakalamýþsýn tebrikler.
Þu kumar VOB'u býraksan patlama yapacak ne kaðýtlar var bende beyin fýrsatý yaparýz üzerlerinde çalýþýrýz.
Ama illa kumar oynayacaðým dersen sana en büyük kumar kaðýdý Tknsa'yý tavsiye ederim
Seviyoruz seni abi.