HÝSSE DEÐERLENDÝRMESÝ-Þeker Yatýrým, Akçansa hedef fiyatýný 8,35 TL'den 8,30 TL'ye revize etti
Þeker Yatýrým, Akçansa hedef fiyatýný 8,35 TL'den 8,30 TL'ye revize etti.
Þeker Yatýrým ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda, Akçansa için 'TUT' tavsiyesini koruduklarýný belirtti.
Raporda þu deðerlendirme yapýldý:
"Hedef fiyatýmýzý 8,30 TL olarak revize ettik…
Engin DEÐÝRMENCÝ / Analist
Akçansa, 4Ç18’de 8,2mn TL net kar elde ettiðini açýkladý. Þirket, önceki yýlýn ayný çeyreðinde 45,8mn TL net kar elde etmiþti. Bizim net kar tahminimiz 55mn TL seviyesindeyken, piyasadaki ortalama net kar beklentisi ise 24mn TL seviyelerindeydi. Bu çeyreðe iliþkin açýklanan net kar rakamý ile tahminimiz arasýndaki fark net satýþ gelirlerinin beklentilerimizden düþük gerçekleþmesinden ve finansal giderlerin ise beklentilerimizden yüksek gerçekleþmesinden kaynaklanmaktadýr. 4Ç18’de þirket, 31,9mn TL tutarýnda net finansal gider kaydetti. Ayrýca þirket, dördüncü çeyrekte yatýrým faaliyetlerinden bir sefere mahsus olmak üzere toplam 9,5mn TL satýþ geliri elde etmi þtir. Bu çeyreðe iliþkin net kar rakamýnýn da eklenmesiyle þirketin 12A18’de kümüle net kar rakamý 177,9mn TL seviyesine ulaþmýþ oldu (12A17: 148,7mn TL net kar). Dördüncü çeyrekte satýþ gelirleri yýllýk bazda %7,3 oranýnda daralarak 396,5mn TL olarak gerçekleþti (4Ç17: 427,9mn TL) Bizim bu çeyreðe iliþkin satýþ gelirleri tahminimiz 499mn TL seviyesindeyken, piyasadaki ortalama beklenti satýþ gelirlerinin 427mn TL olabileceði yönündeydi. Yurt içi satýþ gelirleri 4Ç18’de yýllýk bazda %24,2 oranýnda düþüþle 304,0mn TL seviyesine gerilerken (4Ç17: 400,8mn TL), yurt dýþý satýþ gelirleri de %147,7 oranýnda artarak 89,7mn TL seviyesine çýkmýþtýr (4Ç17: 36,2mn TL). Satýþ geliri kýrýlýmlarýna baktýðýmýzda 4Ç18’de çimento satýþ gelirleri yýllýk bazda %3,8 oranýnda düþüþle 319,1mn TL olarak (4Ç17: 331,8mn TL), hazýr beton satýþ gelirleri de yýllýk bazda %13,2 oranýnda düþüþle 110,5mn TL olarak gerçekleþmiþtir (4Ç17: 127,4mn TL).
Akçansa, 4Ç18’de 44,1mn TL FAVÖK elde ederken FAVÖK marjý y ýllýk bazda 11,0 puan daralarak %11,1 olarak gerçekleþti. Bizim FAVÖK tahminimiz 107mn TL seviyesindeyken, piyasadaki ortalama beklenti ise 66mn TL seviyelerindeydi.
Açýklanan 4Ç18 finansal sonuçlarýnýn beklentilerin gerisinde kalmasý neticesinde 8,35 TL seviyesinde bulunan AKCNS 12 aylýk pay baþýna hedef fiyatýmýzý 8,30 TL seviyesine çekiyoruz. Þirket paylarýnýn, 21 Þubat 2019 tarihli kapanýþýna göre hedef fiyatýmýzýn %9,4 oranýnda kazandýrma potansiyeli taþýmasý nedeniyle ‘TUT’ önerimizi sürdürüyoruz. Akçansa’nýn 2019 yýlsonunda 1,71mlr TL satýþ geliri ve 199mn TL de net kar elde etmiþ olacaðýný tahmin ediyoruz. Þirket paylarý 2019T F/K 7,29x ve 2019T FD/FAVÖK 4,58x çarpanlarýyla iþlem görmektedir."
Çalýþ, çalýþ ileri, çalýþan kalmaz geri...
Yer Ýmleri