ABD 10 yıllık tahvil faizi artarken usd/try' nin değer kazanmama nedenini Mahfi Eğilmez bugünkü yazısında aşağıdaki gibi açıklamış.
Ellerinde Devlet tahvili olanlar niçin bu tahvilleri satıyorlar? Tahvil sahipleri, Fed’in 2018 yılında 3 kez ya da daha çok faiz artıracağını, Trump’ın harcama artırıcı, gelir azaltıcı politikaları nedeniyle ABD Hazinesinin daha fazla borçlanmaya gideceğini ve Avrupa Merkez Bankası’nın parasal gevşemeyi sonlandıracağını tahmin ediyorlar. Öte yandan ABD’de ve Avrupa’da artık enflasyonun yükselişe geçtiğini de gözlemliyorlar. Bu tahmin ve gözlemlerinin doğal sonucu tahvil faizlerinin daha da yükseleceğini beklemeleridir. Bu durumda eldeki tahvilleri satıp yeni ve daha yüksek faizle çıkacak tahvilleri almak uygun bir strateji olsa gerek. Yeni ve daha yüksek faizli tahviller piyasaya çıkana kadar da paralarını yüksek faiz veren gelişme yolundaki ekonomilere yatırıyorlar.
Bu durumda sonraki dönemlerde bu geçici fon akımları önemli oranda tersine dönecek ve bu fonların sahipleri ya da yöneticileri gelişmiş ülke Hazinelerinin daha yüksek faizle çıkaracağı tahvilleri satın almaya başlayacak. Bunun sonucu olarak da ikincil piyasalarda tahvil fiyatları artarken tahvil faizleri bir miktar gerileyecek.
Fed’in ve Avrupa Merkez Bankası’nın mevcut stratejisinin devam edeceğine dayalı beklentilerle son bir kazanım elde etmek için gelişmekte olan ekonomilere ve özellikle de yüksek faiz veren kırılgan ekonomilere akan fonlar bir süre sonra tekrar geldikleri yerlere dönecekler. Bu sürenin bu yıldan öteye gideceğini sanmıyorum. Süre sonunda akımların tersine dönmesinin olumsuz etkileri kırılgan ekonomileri daha da kırılgan hale getirebilir.
Originally Posted by gundwane
Yer İmleri