$$$$$$$$$.........dolar.........$$$$$$$$$

[enki]

FED geçen Eylül'den itibaren 10-10 , 20-20 keserken piyasalar o dönemde buna pek aldırış etmemiş, alışkanlıklarına devam etmişlerdi..2018 FED faiz artışları bir yana, QT kesintilerinin artmasıyla ve Trump'ın vergi teşvikleriyle beraber piyasaların 2018 yılında yavaş yavaş dolar sıkıntısı ile yüzleşeceklerini buralarda yazmıştım..nihayetinde piyasalar Nisan ayından itibaren acı gerçeklerle yüzleşmeye başladılar..bizim gibi tedbir almak bir yana cümbüşe devam edenler iyi sarsıldı malum..

Ha turbun büyüğü daha heybeden çıkmadı..daha sırada 40-40 , 50-50 kesintiler var..ilaveten çok zaman bahis konusu yaptığım gibi Trump'ın ticaret kısıtlamaları artık yavaş yavaş gerçek olmaya başladı..bunun anlamı dünyanın küçülmesi ve bundan da öte yine dolar sıkıntısı demektir..

Ne demiştik ''dolarsız kalan ekonomilerin hayat damarlarından biri kopmuştur'' demiştik..

Karmsarlıkta Uğur Civeleği geçmiş olabilirim ama ileride bu sorunlara başka bir sorun daha eklenecek..piyasalar FED'de olduğu gibi pek umur etmedi şimdilik ama yukarıda saydığım gerçeklerle nasıl yüzleşildiyse, sene sonuna doğru yada belki 2019 başlarından itibaren başka bir gerçekle daha yüzleşecek diye düşünüyorum..oda ECB'nin Eylül'den sonra 15-15 devam edip sonrada 2019 başından itibaren QE'leri durduracak olması..bana göre ECB'de şahinler yada Alman kesimi şimdilik dediklerini yaptırmış olabilirler ancak İtalyan İspanyol vb.. tahvillerini , bankacılık kesiminin kötü kredi miktarlarını düşününce Avrupa'da ciddi sıkıntılar oluşabileceğini düşünüyorum..

Kısaca, bizede artık rahat yüzü yok anlaşılan..YTD..

Not: ABD tahvillerinde bileşke her zaman vektörel ancak ECB'den çıkan paranın bir kısmı bu tahvillere gidiyordu..dolayısıyla 4-5 ay sonra ABD tahvillerine Avrupa'dan gelen etki, faizlerin artması yönünde olacaktır..bu tahvillerin faizlerinin artması doların artmasıdır malum..

Aşağıdaki tablo ABD ve Alman 2 yıllıkları arasındaki farkı gösteriyor..son gelinen noktada fark 300 baz puanı geçmiş..bu yaklaşık son 30 yılın rekoru..ancak EUR/USD paritesi aşağı gelmemek için iyi direniyor..

Korelasyon bellide, dikkat edilirse parite bu iki ülkenin faiz farklarını takip edecek olsa paritenin şu an 0.90'larda olması gerekiyor..hadi geçtim 0,90'ı, şu an en azından 1,05'lerde olsa bari değil mi..

Neyse öyle yada böyle FED'in faiz artışları devam edecek..ECB ise faiz artışı için 2019'un ortası diyor ama bence çıkmaz ayın son Çarşambası..

Öyle yada böyle dolar ben yükselecem diyor..izleyelim bakalım..

YTD..

Yukarıdaki iki yazıyı birleştirelim..

ve en iyi ihtimalle 2019 yılı ortasında ECB'nin ilk faiz artışını yapacağını düşünelim..bu demektir FED'in o tarihe kadar en az 3 artışı daha olacak..dolayısıyla ABD-AB faiz makası dahada açılacak..

Tabi ki bu durum NŞA oluşabilecek bir durum..fakat ticaret kısıtlamalarını, vergi indirimlerinden dönmekte olan dolarları, altyapı vb.. harcamalarla ABD'de büyüyen bütçe açıklarını düşününce, doların daha da yükseleceği gerçeği ortaya çıkıyor..

İşte bu yükseliş yüzünden bence zurnanın zırt dediği zamanlar Avrupa için yukarıda bahsettiğim 2018 sonu 2019 başları olabilir..sarsılan bir Avrupa ve onun bankacılık sistemi!!!..buna henüz başlıyan ve yayılma ihtimali olan EM krizinide ekleyin..

Ne olacak dolar fezaya mı çıkacak..olmaz-olmamalı..FED el mahkum yavaşlar, yavaşlamak zorunda kalır ve hatta durabilir..

Bu yazıyı yazarken aşağıdakini yeni gördüm;

AMB/Draghi: "Belirgin" miktarda parasal genişlemeye hala ihtiyaç var

Düşüncelerime destek atmış..