270 : Analiz- Kordsa'yı %49 yükselme potansiyeli ve AL tavsiyesi ile Araştırma kapsamımıza dahil ediyoruz (Oyak Yatırım)
AL tavsiyesi, %49 yükselme potansiyeli
Kordsa'yı %49 yükselme potansiyeline işaret eden 12 aylık 14,55 TL/hisse hedef fiyat
ve Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesi ile Araştırma kapsamımıza dahil ediyoruz.
Kordsa'nın dünya lastik kord bezi üretimindeki lider konumunun yanında Kuzey
Amerika'da satın aldığı iki şirketle taçlanan kompozit sektöründe uzun vadeli
büyüme hedefleri bulunmaktadır. Kordsa, düşük kur ve ülke riski nedeniyle BIST'te
işlem gören en defansif hisselerden biridir. Ayrıca, düzenli temettü ödeyen
şirketlerden biri olan Kordsa küresel rakiplerine oranla çok düşük kar çarpanlarıyla
işlem görmektedir.
Türkiye riski az olan küresel lider
Kordsa 4 kıtada toplam 10 tesisiyle faaliyet göstermektedir. Bu yapısıyla da herhangi
bir bölgedeki daralmayı diğer bölgelerle telafi edebilme özelliğine sahiptir.
Türkiye satışlarının toplam gelirlerdeki payı sadece %2 olduğundan, Kordsa
coğrafi çeşitlendirme açısından BIST'te işlem gören ender şirketlerden biridir.
3. çeyrekte güçlü karlılık bekliyoruz
Kordsa'nın satış gelirlerinin %76'sı ABD Doları, %24'ü de Euro bazlıdır. Öte yandan,
maliyetlerin %72'si ABD Doları, %13'ü TL, %6'sı Endonezya Rupisi, %6'sı Brezilya
Reali ve %3'ü Tayland Bahtı'dır. Bu nedenle de şirketin karlılığı ABD Doları'nın
bu para birimleri karşısında değerlenmesinden olumlu etkilenmektedir.
ABD Doları'nın 2018'in ilk yarısında değerlenmesinin de yardımıyla Kordsa FAVÖK
ve net karını sırasıyla %102 ve %73 arttırmıştır. Aynı şekilde doların değer kazanmaya
devam ettiği 3. çeyrekte de şirketin FAVÖK ve net karında sırasıyla %97
ve %110 büyüme bekliyoruz.
Şirketin 2018 tahminlerini muhafazakâr buluyoruz
Kordsa yönetimi 2018 yılı için %30-40 satış geliri ve %35-45 FAVÖK büyümesi öngörmektedir.
Bu tahminler 3,231mn-3,479mn TL satış ve 458mn-492mn TL FAVÖK rakamlarına
denk gelmektedir. Kordsa'nın yılın ilk yarısında 1,538mn TL satış geliri
ve 263mn TL FAVÖK elde ettiğini göz önünde bulundurarak şirketin tahminlerinin
muhafazakâr olduğunu düşünüyoruz. Biz 2018 yılı için 3,785mn TL satış ve 570mn
TL FAVÖK bekliyoruz.
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
-DirectFN Haberler (haber@directfn.com, www.directfn.com.tr)-
Alıntı yaparak yanıtla
Originally Posted by freedım
Yer İmleri