270 : Analiz- Kordsa'yý %49 yükselme potansiyeli ve AL tavsiyesi ile Araþtýrma kapsamýmýza dahil ediyoruz (Oyak Yatýrým)
AL tavsiyesi, %49 yükselme potansiyeli
Kordsa'yý %49 yükselme potansiyeline iþaret eden 12 aylýk 14,55 TL/hisse hedef fiyat
ve Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesi ile Araþtýrma kapsamýmýza dahil ediyoruz.
Kordsa'nýn dünya lastik kord bezi üretimindeki lider konumunun yanýnda Kuzey
Amerika'da satýn aldýðý iki þirketle taçlanan kompozit sektöründe uzun vadeli
büyüme hedefleri bulunmaktadýr. Kordsa, düþük kur ve ülke riski nedeniyle BIST'te
iþlem gören en defansif hisselerden biridir. Ayrýca, düzenli temettü ödeyen
þirketlerden biri olan Kordsa küresel rakiplerine oranla çok düþük kar çarpanlarýyla
iþlem görmektedir.
Türkiye riski az olan küresel lider
Kordsa 4 kýtada toplam 10 tesisiyle faaliyet göstermektedir. Bu yapýsýyla da herhangi
bir bölgedeki daralmayý diðer bölgelerle telafi edebilme özelliðine sahiptir.
Türkiye satýþlarýnýn toplam gelirlerdeki payý sadece %2 olduðundan, Kordsa
coðrafi çeþitlendirme açýsýndan BIST'te iþlem gören ender þirketlerden biridir.
3. çeyrekte güçlü karlýlýk bekliyoruz
Kordsa'nýn satýþ gelirlerinin %76'sý ABD Dolarý, %24'ü de Euro bazlýdýr. Öte yandan,
maliyetlerin %72'si ABD Dolarý, %13'ü TL, %6'sý Endonezya Rupisi, %6'sý Brezilya
Reali ve %3'ü Tayland Bahtý'dýr. Bu nedenle de þirketin karlýlýðý ABD Dolarý'nýn
bu para birimleri karþýsýnda deðerlenmesinden olumlu etkilenmektedir.
ABD Dolarý'nýn 2018'in ilk yarýsýnda deðerlenmesinin de yardýmýyla Kordsa FAVÖK
ve net karýný sýrasýyla %102 ve %73 arttýrmýþtýr. Ayný þekilde dolarýn deðer kazanmaya
devam ettiði 3. çeyrekte de þirketin FAVÖK ve net karýnda sýrasýyla %97
ve %110 büyüme bekliyoruz.
Þirketin 2018 tahminlerini muhafazakâr buluyoruz
Kordsa yönetimi 2018 yýlý için %30-40 satýþ geliri ve %35-45 FAVÖK büyümesi öngörmektedir.
Bu tahminler 3,231mn-3,479mn TL satýþ ve 458mn-492mn TL FAVÖK rakamlarýna
denk gelmektedir. Kordsa'nýn yýlýn ilk yarýsýnda 1,538mn TL satýþ geliri
ve 263mn TL FAVÖK elde ettiðini göz önünde bulundurarak þirketin tahminlerinin
muhafazakâr olduðunu düþünüyoruz. Biz 2018 yýlý için 3,785mn TL satýþ ve 570mn
TL FAVÖK bekliyoruz.
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Burada yer alan yatýrým bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatýrým danýþmanlýðý
kapsamýnda deðildir. Yatýrým danýþmanlýðý hizmeti, aracý kurumlar, portföy
yönetim þirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müþteri arasýnda
imzalanacak yatýrým danýþmanlýðý sözleþmesi çerçevesinde sunulmaktadýr.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanlarýn
kiþisel görüþlerine dayanmaktadýr. Bu görüþler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanýlarak yatýrým kararý verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doðurmayabilir.
-DirectFN Haberler (haber@directfn.com, www.directfn.com.tr)-
Alýntý yaparak yanýtla
Originally Posted by freedým
Yer Ýmleri